Bernstein explique pourquoi il n'est pas trop tard pour investir dans l'action Arm

Les investisseurs ont salué Arm Holdings (ARM) mercredi après qu'un analyste senior de Bernstein, David Dai, a émis une note haussière en faveur du concepteur de puces britannique.

Dai a initié ce matin la couverture d'Arm avec une recommandation « outperform » et un objectif de cours ambitieux à 300 $, indiquant un potentiel haussier d'environ 18 % par rapport aux niveaux actuels.

L'appel haussier de Bernstein est d'autant plus notable que l'action Arm a déjà grimpé de 140 % par rapport à son plus bas depuis le début de l'année.

La vision haussière de Bernstein sur l'action Arm

Un pilier central de la thèse enthousiaste de Bernstein concernant l'action Arm repose sur la transition structurelle rapide des grands modèles de langage traditionnels vers des agents d'IA entièrement autonomes.

Selon David Dai, cette évolution exige une intelligence de calcul local beaucoup plus élevée — ce qui profite directement aux forces architecturales d'Arm.

À mesure que les infrastructures d'entreprise se développent massivement pour soutenir l'intelligence artificielle générale (AGI), la demande pour les CPU AGI avancés et très efficients d'Arm explose.

Bernstein souligne que la demande client engagée et juridiquement contraignante pour ces conceptions de silicium spécialisées de prochaine génération a déjà franchi le seuil des 2 milliards de dollars pour les exercices fiscaux 2027 et 2028.

Ce carnet de commandes de plusieurs milliards de dollars réduit les risques des prévisions de revenus à court terme et souligne à quel point la propriété intellectuelle d'Arm est devenue indispensable à l'écosystème plus vaste des hyperscalers.

Les actions Arm justifient-elles leur valorisation ?

Alors que les critiques soutiennent souvent que la valorisation vertigineuse des actions Arm — le multiple cours/bénéfice (P/E) à terme d'environ 191x actuellement — ne laisse aucune marge de sécurité, Dai remet en question cette vision statique.

Bernstein met en avant qu'Arm reproduit avec succès son monopole architectural absolu du smartphone au sein des marchés finaux extrêmement lucratifs que sont les centres de données et le cloud computing.

Les grands acteurs du cloud contournent systématiquement l'architecture x86 traditionnelle au profit de puces personnalisées basées sur Arm pour optimiser l'efficacité thermique et la densité de calcul.

Ce changement structurel modifie profondément le modèle financier de redevances de l'entreprise, les puces pour centres de données bénéficiant de taux de redevance par unité sensiblement plus élevés que les processeurs mobiles hérités.

À mesure que ces déploiements d'entreprise premium atteindront l'échelle, le levier opérationnel d'Arm Holdings est prêt à se développer de manière exponentielle, a indiqué la société d'investissement à ses clients.

Comment investir dans Arm Holdings aux niveaux actuels

En définitive, l'analyste de Bernstein a rappelé aux investisseurs que juger un titan technologique générationnel à croissance composée uniquement sur la base du ratio P/E est un piège d'investissement classique.

Les puissants vents porteurs pluriannuels dans l'IA matérielle, le silicium sur mesure et les charges de travail en edge computing offrent à Arm une trajectoire de croissance récurrente, visible et très rentable à long terme.

Alors que les estimations de Wall Street restent continuellement en retard par rapport au momentum commercial réel de l'entreprise, les révisions d'objectifs de cours par les grandes institutions deviennent de plus en plus fréquentes pour les actions Arm.

Avec un vaste carnet de commandes de silicium sur mesure sécurisé de 2 milliards de dollars et une feuille de route de monétisation ambitieuse qui se déploie à travers le paysage du cloud d'entreprise, Bernstein suggère que la prime payée aujourd'hui constitue un prix d'entrée justifié pour une société qui ancre l'avenir de l'infrastructure informatique mondiale.

À noter que d'autres analystes de Jefferies et Rosenblatt ont récemment relevé leurs objectifs de cours sur l'action Arm.