Coherent : quel avenir pour ce rival de Lumentum avant les résultats ?

Le cours de Coherent a bien performé, soutenu par l'investissement récent de Nvidia et par la trajectoire de croissance du chiffre d'affaires. COHR a bondi de 260% au cours des 12 derniers mois et de 380% sur les cinq dernières années. Cette croissance a porté sa capitalisation boursière à plus de $64 billion, reflétant la performance de Lumentum, un autre acteur majeur de l'industrie de l'optique.

Coherent enregistre une forte croissance alors que la demande en optique s'envole

Coherent est une entreprise de premier plan dans le secteur technologique. Bien qu'elle ne soit pas une marque grand public comme Nvidia ou AMD, ses solutions sont tout aussi importantes dans l'industrie des centres de données. 

Elle fabrique des produits tels que des émetteurs‑récepteurs (transceivers), des modules optiques, des lasers à fibre, des lasers DUV et des composants fibre optique. À mesure que les grappes d'IA grossissent, les besoins en interconnexions laser augmentent, entraînant une hausse de la demande pour ses produits.

Parmi ses principaux clients figurent NVIDIA, Microsoft, Amazon, Google et Meta. Dans un communiqué récent, Nvidia a investi dans la société et s'est engagée à continuer de développer ses activités.

Le dernier rapport sur les résultats a montré que son chiffre d'affaires a bondi de 27% au troisième trimestre pour atteindre $1.8 billion. Sa marge brute a gagné 105 points de base, pour s'établir à 36%, tandis que son bénéfice par action a grimpé de 55%. 

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75% de ses revenus provenaient du segment des centres de données, le reste relevant de l'activité industrielle. Le rôle de l'activité centres de données est devenu plus prépondérant ces derniers mois alors que les entreprises ont continué d'accroître leurs dépenses. Les plus grands acteurs du secteur prévoient de dépenser plus de $700 billion cette année.

Et Nvidia, la plus grande société au monde, a annoncé un partenariat d'une valeur de $500 billion. Cet accord verra les principaux acteurs des services financiers fournir $500 billion aux entreprises du secteur de l'IA, une partie de ces fonds pouvant bénéficier à des sociétés comme Coherent.

Coherent travaille activement pour tirer parti de cette opportunité. Elle prévoit de doubler sa production d'InP d'ici la fin de l'année, puis de la redoubler d'ici 2027. Le risque associé est que le secteur est fortement cyclique, ce qui pourrait entraîner une baisse des prix de ses produits dans les années à venir.

Les résultats de Coherent approchent

Le prochain catalyseur important pour le titre COHR sera la publication de ses résultats mercredi. Les données de Yahoo Finance indiquent que son chiffre d'affaires devrait être de $1.98 billion, en hausse de 29.5% en glissement annuel. Coherent affiche un historique consistant de dépassement des estimations, ce qui laisse penser que le chiffre réel sera supérieur aux attentes. 

Il en va de même pour ses bénéfices, qui devraient passer de $1 au même trimestre l'an dernier à $1.62. Si ces chiffres se confirment, son chiffre d'affaires annuel atteindrait $7 billion, en hausse de 21% en glissement annuel, puis $9.66 billion l'année prochaine.

Ces chiffres, combinés à ses prévisions, aideront à justifier sa valorisation. Son ratio cours/bénéfice à terme est de 59.67, supérieur à la médiane sectorielle de 23.67. 

Quelle suite pour le titre Coherent ?

Les analystes de Wall Street adoptent une perspective haussière pour la société, en pointant sa croissance du chiffre d'affaires. Par exemple, Raymond James a récemment relevé son objectif de $371 à $435, tandis que Rosenblatt Securities a porté sa cible à $425. 

En mai, Mike Harrison de Rothschild a relevé sa cible de $455 à $461, tandis que Bank of America l'a augmentée de $365 à $400. 

Les options arrivant à échéance vendredi cette semaine indiquent une volatilité implicite de 156%, supérieure à la volatilité historique de 115%. Le ratio put/call en volume est de 1.46, tandis que l'intérêt ouvert présente un ratio put/call (PCR) de 1.26. Cela signifie qu'il y a plus de puts que de calls, ce qui, en théorie, traduit un positionnement baissier. 

Le fait que le PCR en volume soit de 1.46 indique que l'activité d'aujourd'hui est plus orientée vers les puts que la position existante, signalant davantage de couverture ou de spéculation baissière.