Les résultats de Nvidia révèlent un schéma que les investisseurs pourraient négliger

Nvidia NASDAQ:NVDA publie ses résultats après la clôture mercredi, et Wall Street s'attend à un scénario déjà connu : un nouveau dépassement des attentes.

Le fabricant de puces a rendu le fait de battre les attentes presque routinier. Pourtant, cela ne s'est pas toujours traduit par une récompense immédiate pour les actionnaires.

À plusieurs reprises, Nvidia a publié des chiffres solides pour voir son cours baisser malgré tout, et c'est la tension qui plane sur le rapport de ce soir.

La plupart des investisseurs vont se focaliser sur le dépassement des attentes, et l'histoire suggère qu'ils regardent peut‑être la mauvaise chose.

Résultats du T1 de Nvidia : dépasser les attentes est devenu routinier

Nvidia s'est forgé l'un des bilans de résultats les plus réguliers du marché.

Sur ses 23 derniers trimestres déclarés, la société a battu les attentes sur les bénéfices 21 fois, soit un taux de réussite légèrement supérieur à 91 %.

Selon les données de marché, la surperformance moyenne des bénéfices de Nvidia sur cette période a été d'environ 9 %.

Ce bilan explique pourquoi le débat autour de Nvidia a changé : les investisseurs ne se demandent plus si la société franchira la barre.

Ils partent du principe qu'elle le fera, et la vraie question devient alors de savoir si la barre a été placée assez haut pour avoir de l'importance.

L'analyste de Wedbush Matt Bryson a récemment réaffirmé une recommandation de surperformance sur Nvidia et une cible de cours à 300 $, en s'attendant à plus de 80 milliards USD (env. 69,8 milliards €) de revenus trimestriels et à environ 90 milliards USD (env. 78,5 milliards €) pour le trimestre suivant, au‑dessus des estimations consensuelles.

Mais le cours de Nvidia ne reçoit pas toujours le mémo

La partie inconfortable pour les investisseurs est que le cours de Nvidia n'a pas toujours suivi le scénario attendu.

Une entreprise peut battre les estimations, relever ses prévisions et néanmoins reculer si les attentes étaient encore plus élevées.

Cela s'est produit après les résultats du quatrième trimestre fiscal 2026 de Nvidia.

La société a annoncé un chiffre d'affaires de 68,1 milliards USD (env. 59,4 milliards €), en hausse de 73 % sur un an, et un bénéfice net non‑GAAP de 39,6 milliards USD (env. 34,5 milliards €), en hausse de 79 %.

Pourtant, le titre a chuté de 5,5 % le lendemain, les inquiétudes sur le trade IA plus large pesant sur le sentiment.

Joseph Moore de Morgan Stanley a formulé la question de manière plus directe.

Dans une note de prévision du 18 mai, Moore a relevé la cible de cours de Nvidia à 285 $ et a fait du titre le choix n°1 du cabinet dans les semi‑conducteurs.

Mais son attention ne portait pas simplement sur la question de savoir si Nvidia dépasserait les estimations du trimestre d'avril.

Il a soutenu que ce qui importe le plus, c'est les perspectives pour le trimestre de juillet et la trajectoire des revenus des centres de données jusqu'en 2027.

Le schéma qui paie

Le schéma le plus utile dans l'historique des résultats de Nvidia n'est pas le mouvement du jour suivant ; c'est ce qui se produit quand l'horizon temporel s'élargit.

Depuis 2016, le cours de Nvidia n'a fini en hausse qu'environ 55 % du temps un jour après les résultats, selon des données historiques citées par Yahoo Finance et Rolling Out.

Cependant, sur une année complète, le taux de réussite monte à 84 %, avec un rendement médian un an après les résultats de 87,6 %.

Cela ne signifie pas que l'action est sans risque, mais que le marché a à plusieurs reprises eu du mal à valoriser Nvidia en temps réel.

Les réactions à court terme ont souvent reflété le positionnement, les inquiétudes sur la valorisation et l'évolution du sentiment autour de l'IA.

Les rendements à plus long terme ont reflété la capacité de la société à transformer cette demande en chiffre d'affaires.

Le scénario haussier de Morgan Stanley aide à l'expliquer, le cabinet estimant que Nvidia pourrait générer environ 1,1 billions USD (env. 933,4 milliards €) de revenus cumulés des centres de données de 2025 à 2027.

Pour 2026 et 2027 seulement, l'estimation de Morgan Stanley s'élève à 884 milliards USD (env. 771,1 milliards €), soit près de 100 milliards USD (env. 87,2 milliards €) au‑dessus du consensus Street de 785 milliards USD (env. 684,8 milliards €).

C'est là le véritable cas haussier pour Nvidia : ce n'est pas un unique dépassement des résultats, mais la question de savoir si les dépenses en infrastructures IA peuvent continuer de croître pendant des années.