Les actions Estée Lauder grimpent après l'échec des discussions de fusion avec Puig

Les actions d'Estée Lauder EL ont fortement progressé vendredi après que le groupe de cosmétiques et le groupe espagnol de beauté Puig Brands ont annoncé avoir mis fin aux discussions de fusion qui auraient pu créer l'une des plus grandes entreprises mondiales de beauté de luxe.

Le titre Estée Lauder a gagné environ 11 % lors des échanges en préouverture, se dirigeant vers sa meilleure performance journalière en près d'un an.

Pendant ce temps, les actions de Puig Brands ont reculé d'environ 13 % lors des séances européennes, annonçant l'une de leurs pires séances depuis leur entrée en bourse en 2024.

La réaction du marché a en grande partie inversé les mouvements observés en mars, lorsque des informations ont d'abord indiqué que les sociétés exploraient une éventuelle fusion.

À l'époque, les actions de Puig ont bondi en raison des attentes selon lesquelles l'opération aurait considérablement accru l'envergure du groupe, tandis que le titre Estée Lauder reculait, les investisseurs s'inquiétant des risques de dilution et de la complexité d'intégrer une autre grande activité beauté alors que la société est en pleine phase de redressement.

Les investisseurs saluent la fin des discussions de fusion

Les deux sociétés ont confirmé jeudi soir que les discussions relatives à une fusion avaient pris fin.

La fusion proposée aurait réuni de grandes marques mondiales de beauté, dont Charlotte Tilbury, Carolina Herrera, Byredo et Jean Paul Gaultier (appartenant à Puig), avec le portefeuille d'Estée Lauder, qui comprend Clinique et Bobbi Brown Cosmetics.

Les analystes ont indiqué que les investisseurs semblaient soulagés qu'Estée Lauder reste désormais concentrée sur sa restructuration et sa stratégie de croissance existantes plutôt que de poursuivre une acquisition de grande ampleur.

« We are more optimistic than ever about our ability to unlock significant long-term value through Beauty Reimagined, and we remain focused on accelerating that progress, » a déclaré le PDG d'Estée Lauder, Stéphane de La Faverie, dans un communiqué.

« At the same time, we will continue to evaluate and evolve our portfolio to ensure we have the right assets to drive the most compelling growth opportunities, including both potential acquisitions and divestitures. »

Les analystes de Bank of America ont indiqué que l'échec des pourparlers permettrait à l'attention des investisseurs de se recentrer sur le redressement opérationnel de la société.

« Today's news should be a positive catalyst for the stock, as the equity story pivots back to fundamentals, » ont écrit les analystes.

Les analystes de Jefferies ont également décrit ce développement comme positif pour Estée Lauder, estimant que la société avait retrouvé une plus grande flexibilité pour d'éventuelles fusions et acquisitions futures.

« A merger with the Madrid-listed group wouldn't have meaningfully diversified Estee Lauder's business, » ont écrit les analystes de Jefferies.

Le redressement reste la priorité

Estée Lauder a passé ces dernières années à tenter de relancer la croissance dans un contexte de ralentissement de la demande en Chine, de faiblesse du travel retail et d'évolution des habitudes de consommation.

Le PDG Stéphane de La Faverie s'est attaché à accélérer les lancements de produits, renforcer l'offre de luxe et intensifier les efforts marketing pour améliorer la dynamique des ventes.

Plus tôt ce mois-ci, la société a relevé ses prévisions annuelles de bénéfices et annoncé son intention de supprimer jusqu'à 3 000 postes supplémentaires dans le monde dans le cadre d'une initiative de restructuration plus large.

Les analystes de Bank of America ont estimé que l'amélioration des conditions du marché en Chine et dans le travel retail deviendrait probablement des moteurs clés du sentiment des investisseurs à l'avenir.

Ils ont également noté que la société reste concentrée sur la réduction des coûts, visant entre $1 billion et $1.2 billion de bénéfices bruts d'ici la fin de l'exercice 2027.

Dans le même temps, les inquiétudes sur la demande des consommateurs restent présentes, en particulier alors que les tensions géopolitiques et le niveau élevé des prix de l'énergie continuent de peser sur les dépenses discrétionnaires.

Les actions Puig chutent alors que l'attention revient sur la croissance

Pour Puig Brands, la fin des négociations a effacé une grande partie de l'optimisme qui avait soutenu le titre plus tôt dans l'année.

Le cours de l'entreprise a rendu la plupart des gains enregistrés après que les discussions de fusion ont été rendues publiques en mars.

Les analystes de J.P. Morgan ont déclaré que les investisseurs se recentreraient probablement désormais sur la performance opérationnelle sous-jacente de Puig, à mesure que la croissance du marché des parfums se normalise et que des défis persistent au Moyen-Orient et dans les canaux du travel retail.

Les marchés attendent également une nouvelle date pour l'événement Capital Markets Day de Puig, reporté, ainsi que des orientations stratégiques actualisées de la société.

Puig a déclaré qu'elle resterait concentrée sur l'exécution de sa stratégie à long terme tout en maintenant une flexibilité financière pour des acquisitions sélectives à l'avenir.