Oubliez les puces : le refroidissement liquide, prochaine grande opportunité IA — actions à suivre

L'expansion rapide de l'intelligence artificielle crée une nouvelle opportunité d'investissement au‑delà des semi‑conducteurs et du cloud : l'explosion de la demande énergétique dans les centres de données suscite un intérêt croissant pour les technologies de refroidissement liquide.

À mesure que les systèmes d'IA gagnent en puissance, l'énorme chaleur générée par les serveurs contraint les entreprises technologiques et les hyperscalers à repenser le refroidissement de leurs infrastructures.

Analystes et investisseurs estiment de plus en plus que ce basculement pourrait créer un marché de croissance majeur pour les fournisseurs de systèmes de refroidissement, de matériel de gestion thermique et d'infrastructures associées.

Shawn Tuteja, qui supervise le trading de volatilité des ETF et des paniers personnalisés au sein de Goldman Sachs Global Banking & Markets, a déclaré que le refroidissement liquide devenait l'un des thèmes liés à l'essor de l'IA connaissant la croissance la plus rapide.

« Notre équipe paniers voit la prochaine déclinaison ou la prochaine itération du trade sur l'équipement IA se situer dans le refroidissement liquide », a‑t‑il indiqué.

Les besoins énergétiques de l'IA reconfigurent l'infrastructure des centres de données

Les centres de données traditionnels refroidis par air consomment d'énormes quantités d'électricité, les systèmes de refroidissement requérant souvent presque autant d'énergie que les équipements informatiques eux‑mêmes.

Les systèmes de refroidissement liquide peuvent en revanche réduire drastiquement la consommation énergétique en transférant la chaleur de manière plus efficace.

« Avec la technologie de refroidissement liquide, vous pouvez réduire de manière significative, jusqu'à 10X, la quantité d'électricité consacrée au refroidissement », a déclaré Tuteja.

« Et vous pouvez rediriger cette énergie vers l'alimentation et la distribution nécessaires pour soutenir réellement le trade IA. »

Il a ajouté que le thème avait déjà pris de l'élan auprès des investisseurs et des opérateurs.

« Le thème est en hausse d'environ 30 % depuis le début de l'année. Et nous voyons cette tendance se répandre avec de nombreux centres de données recherchant ce type d'équipement », a‑t‑il précisé.

Les analystes estiment que la transition devient de plus en plus importante alors que les modèles d'IA de nouvelle génération exigent une densité de calcul et une consommation d'énergie accrues.

Selon Dauvin Peterson, analyste chez 22V Research, la gestion thermique avancée devient « un élément essentiel pour maximiser la production de jetons IA et le retour sur investissement des hyperscalers. »

Les jetons IA, qui représentent des fragments des réponses générées par un modèle d'IA, sont de plus en plus considérés comme l'unité de base sous‑tendant la tarification et la monétisation dans l'industrie.

Les systèmes Nvidia accélèrent l'adoption

La transition vers le refroidissement liquide devrait s'intensifier avec le déploiement des nouvelles architectures de serveurs IA de NVIDIA.

« Le passage aux racks entièrement refroidis par liquide est intervenu avec la sortie des configurations Nvidia Vera Rubin prévues pour expédition fin 2026 », a déclaré Peterson.

« Celles‑ci sont configurées, assemblées et expédiées avec des systèmes de refroidissement liquide intégrés. »

Peterson a ajouté que le refroidissement liquide devenait rapidement un composant standard des projets d'infrastructure IA à grande échelle.

« En tant que norme pour les usines IA, il crée une traction de demande claire et crédible », a‑t‑il dit.

Cette demande croissante profite à un large éventail d'entreprises industrielles, d'infrastructures et d'ingénierie liées aux systèmes de refroidissement et à la gestion de l'alimentation.

Actions à surveiller

Début de mois, Peterson a mis en avant plusieurs sociétés bien placées pour tirer parti de la tendance, notamment les fabricants CARRIER, Trane Technologies et Johnson Controls.

Carrier a récemment indiqué que les commandes liées aux centres de données ont bondi de plus de 500 %, le directeur général David Gitlin notant que le carnet de commandes de la société couvre désormais entièrement son objectif de ventes pour ce segment cette année (1,5 milliards USD (env. 1,3 milliards €)).

Trane Technologies a également signalé un regain de dynamique de la demande en HVAC commercial lié aux infrastructures IA.

À la fin du premier trimestre, le carnet de commandes HVAC commercial de la société avait augmenté de 2,7 milliards USD (env. 2,4 milliards €) par rapport aux niveaux de fin d'année, soutenu par son acquisition de Stellar Energy, spécialiste du refroidissement des centres de données (1 milliards USD (env. 872,3 millions €)).

Les fournisseurs d'infrastructures observent également une forte croissance de la demande.

Vertiv, qui fournit des systèmes d'alimentation et de refroidissement pour centres de données, a récemment publié un bénéfice ajusté par action au premier trimestre de 1,17 $, supérieur aux estimations des analystes de 1,00 $.

Le chiffre d'affaires a progressé de 30 % pour atteindre 2,7 milliards USD (env. 2,3 milliards €).

La société a également relevé ses prévisions annuelles, anticipant un bénéfice par action compris entre 6,30 $ et 6,40 $, au‑dessus des attentes de Wall Street.

Les actions Vertiv ont progressé de 84 % cette année et de plus de 200 % sur les 12 derniers mois.

TD Cowen a récemment relevé son objectif de cours sur l'action à 387 $ contre 347 $ tout en maintenant une recommandation Buy.

Eaton a également publié un bénéfice trimestriel supérieur aux attentes, soutenu par une forte demande liée à l'IA de la part des clients centres de données.

Par ailleurs, Ecolab renforce sa présence sur le marché via son projet d'acquisition de CoolIT, fournisseur de matériel de refroidissement liquide, pour 4,8 milliards USD (env. 4,2 milliards €).

Parmi les autres sociétés profitant de la tendance figurent Madison Air, Dover, Chemours et Solstice Advanced Materials, qui fournissent des réfrigérants et des systèmes de gestion thermique utilisés dans les infrastructures de refroidissement de nouvelle génération.