L'action Marvell Technology passe au rouge avant les résultats : va-t-elle chuter ?

Le cours de Marvell Technology NASDAQ:MRVL connaît une forte tendance haussière cette année, en faisant l'un des plus forts gagnants à Wall Street. MRVL est passé du plus bas de l'année dernière de $47 à $196, sa capitalisation boursière passant de $42 billion à $171 billion. Cette hausse va‑t‑elle se poursuivre avant les résultats ?

L'action Marvell Technology au centre de l'attention avant les résultats

Le cours de MRVL a poursuivi sa forte progression cette année, soutenu par l'essor de l'intelligence artificielle (IA) qui a porté la demande pour ses produits à un niveau record. 

La demande soutenue explique probablement pourquoi NVIDIA a récemment décidé d'investir des sommes importantes dans la société. Elle explique aussi pourquoi la société a décidé de dépenser $3.5 billion pour acquérir Celestial AI, ce qui, selon elle, devrait l'aider à atteindre un chiffre d'affaires annuel supérieur à $10 billion cette année. Elle a réalisé $8.1 billion lors du dernier exercice. 

Le principal catalyseur du cours de Marvell Technology sera les prochains résultats, qui apporteront davantage de précisions sur sa trajectoire commerciale cette année. Les analystes de Wall Street estiment que le chiffre d'affaires s'établira à $2.4 billion, en hausse de 26 % en glissement annuel. En plus de sa croissance organique, ce chiffre intègrera le rachat de Celestial AI. 

Les analystes s'attendent également à ce que le bénéfice par action (EPS) passe de 62 cents au premier trimestre de l'année dernière à 79 cents aujourd'hui, soit une hausse de 27 %. 

Sur l'année, les analystes prévoient $10.8 billion, suivis de $14 billion l'année prochaine. Marvell Technology a tendance à faire mieux que les attentes des analystes dans la plupart des périodes. 

Cette croissance s'explique principalement par ses grands partenariats avec des sociétés comme Amazon, Microsoft, Alphabet et Meta Platforms. Il s'agit de contrats pluriannuels importants, principalement liés à leurs puces ASIC. 

Des inquiétudes sur la valorisation persistent

Le prochain rapport sur les résultats intervient alors que certains investisseurs s'interrogent sur ses métriques de valorisation. En effet, le cours actuel de MRVL à $196 est bien supérieur à l'estimation consensuelle de $143. C'est un signe que les analystes de Wall Street estiment que le titre présente encore un risque de baisse important. 

L'action affiche un ratio cours/bénéfice prospectif de 98, bien supérieur au multiple moyen de l'indice S&P 500 de 23. De plus, le P/E non‑GAAP prospectif a bondi à 51, au‑dessus de la moyenne quinquennale de 36. Il en va de même pour le ratio PEG prospectif, qui s'établit à 1.33. 

Côté positif, la société affiche un indicateur « règle des 40 » encourageant. La croissance du chiffre d'affaires de 42 % ajoutée à sa marge nette de 34 % lui donne un résultat selon la règle des 40 de 76 %.

Analyse technique du cours MRVL

Graphique du cours de Marvell Technology | Source: TradingView

Le graphique journalier révèle que le cours de Marvell Technology est resté dans une fourchette étroite entre $47 et $102 pendant des mois avant d'effectuer la cassure haussière actuelle. C'est un signe qu'il est désormais passé en phase d'impulsion selon la théorie de Wyckoff, phase suivie ensuite par la distribution puis la baisse (markdown).

Le titre s'écarte également fortement de ses moyennes mobiles historiques. Par exemple, il se situe nettement au‑dessus de la moyenne mobile à 100 jours, qui se trouve à $123. 

Il est aussi devenu fortement suracheté, l'indice de force relative (RSI) étant à 72. Un examen plus attentif montre la formation d'une divergence baissière alors que le RSI continue de baisser. 

Par conséquent, le titre devrait probablement connaître une cassure baissière à court terme. Si cela se produit, il pourrait chuter jusqu'à environ $150. Le risque de cette thèse est que nous soyons dans un supercycle lié à l'IA, ce qui pourrait au contraire accélérer la tendance haussière.