Nvidia : l’action reste instable après les résultats — acheter, vendre ou conserver ?

Les actions Nvidia sont restées sous pression mardi malgré la publication la semaine dernière d’un nouveau rapport trimestriel exceptionnel.

Le titre était chancelant en début de séance. Au moment de la rédaction, l’action Nvidia progressait d’environ 0,5% à près de $216.26 après une baisse de près de 2% vendredi.

La réaction modérée survient alors même que Nvidia a une nouvelle fois dépassé les attentes de Wall Street et prolongé l’une des séries les plus remarquables des marchés technologiques contemporains.

Selon les données de FactSet, Nvidia a désormais battu les estimations des analystes sur le chiffre d’affaires et le résultat opérationnel pendant 14 trimestres consécutifs.

La société a annoncé une croissance du chiffre d’affaires du premier trimestre de 85% d’une année sur l’autre et a anticipé une croissance encore plus rapide pour le trimestre en cours.

Toutefois, avec une capitalisation boursière dépassant les $5 trillion et des actions qui ont fortement progressé au cours des deux dernières années, les investisseurs ont semblé réticents à poursuivre agressivement la hausse immédiatement après les résultats.

Huang met en avant une opportunité CPU massive

Le directeur général de Nvidia, Jensen Huang, a continué de renforcer durant le week-end le récit de croissance à long terme de l’entreprise lié à l’intelligence artificielle.

S’exprimant samedi, Huang a déclaré que l’estimation de Nvidia d’un marché futur des CPU de 200 milliards de dollars inclut la Chine, soulignant l’importance que représente toujours ce pays pour les ambitions à long terme de Nvidia malgré les tensions géopolitiques en cours.

Les unités centrales de traitement, ou CPU, sont devenues un axe d’attention croissant à mesure que l’essor de l’IA agentique élargit la demande informatique au-delà des processeurs graphiques traditionnels utilisés pour l’entraînement des grands modèles.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats la semaine dernière, Huang a déclaré que la nouvelle architecture CPU «Vera» donne à Nvidia accès à un nouveau marché adressable d’environ $200 milliards.

La société se positionne de plus en plus non seulement comme le fournisseur dominant de GPU pour les charges de travail AI, mais aussi comme une plateforme informatique AI plus large couvrant les CPU, le réseau, les logiciels et l’infrastructure full-stack.

La situation en Chine reste incertaine

La Chine demeure l’une des plus grandes interrogations non résolues pour les investisseurs de Nvidia.

La société a obtenu des licences du gouvernement américain permettant la vente de ses puces H200 en Chine sous certaines restrictions.

Cependant, les autorités chinoises n’ont pas encore approuvé le déploiement à grande échelle de ces puces, Pékin continuant de privilégier le développement de fournisseurs de semi-conducteurs domestiques.

Le président Donald Trump et le président chinois Xi Jinping n’ont pas réussi à obtenir une percée sur l’accès aux semi-conducteurs lors des récentes rencontres à Pékin auxquelles Huang a participé au sein de la délégation commerciale américaine.

Reuters a rapporté la semaine dernière que les États-Unis ont approuvé environ 10 entreprises chinoises pour l’achat des puces H200 de Nvidia, bien qu’aucune livraison n’ait apparemment eu lieu à ce jour.

« H200 a été autorisé à être expédié vers la Chine. Ce serait formidable de pouvoir servir ce marché », a déclaré Huang durant le week-end à Taïpei.

« Le marché chinois est très important. Il est bien sûr très vaste. »

Dans le même temps, Huang a récemment reconnu que Nvidia a « en grande partie concédé » des parts du marché chinois à Huawei, alors que des alternatives domestiques continuent de gagner le soutien de Pékin.

Les analystes considèrent toujours Nvidia comme bon marché

Malgré la faiblesse récente du titre, les analystes soutiennent de plus en plus que la valorisation de Nvidia ne reflète plus sa position dominante dans l’infrastructure d’intelligence artificielle.

Après le repli post-résultats, Nvidia se traite désormais à un ratio cours/bénéfice prévisionnel légèrement supérieur à 22 fois, selon FactSet.

Cela se compare à environ 95 fois pour Intel et près de 47 fois pour Advanced Micro Devices.

La cible moyenne des analystes pour Nvidia a désormais grimpé à environ $294, tandis qu’environ 93% des analystes couvrant le titre maintiennent des recommandations équivalentes à « acheter ».

Plusieurs grandes maisons — dont Baird, Goldman Sachs et Morgan Stanley — ont relevé leurs objectifs de cours après la publication des résultats.