Nvidia: l'action recule après les résultats, les analystes restent haussiers

Les actions Nvidia NVDA ont poursuivi leur recul vendredi après le rapport de résultats spectaculaire de la société, mais la réaction mesurée a aussi rendu le titre de plus en plus attractif aux yeux des analystes.

Les actions Nvidia ont reculé d'environ 1.2% à $216.26 en début de séance après une baisse de 1.8% jeudi, dans la séance immédiatement postérieure aux résultats.

Le recul est intervenu malgré le nouveau dépassement des attentes de Wall Street par Nvidia et la prolongation de sa remarquable série de trimestres supérieurs aux prévisions.

D'après les données de FactSet, le dernier rapport marque le 14e trimestre consécutif où Nvidia a dépassé les attentes des analystes tant sur le chiffre d'affaires que sur le résultat d'exploitation.

La société a annoncé une croissance du chiffre d'affaires du premier trimestre de 85% en glissement annuel et a prévu une croissance encore plus rapide pour le trimestre en cours.

Pourtant, les investisseurs ont semblé hésiter à pousser le titre significativement plus haut après l'énorme progression du titre au cours des deux dernières années et sa valorisation massive dépassant $5 trillion.

La valorisation désormais jugée de plus en plus attractive

Le repli post‑résultats a laissé Nvidia se négocier à un ratio cours/bénéfice anticipé (forward P/E) légèrement supérieur à 22 fois, selon FactSet.

En comparaison, Intel se négocie à environ 95 fois et Advanced Micro Devices à près de 47 fois.

Les analystes soutiennent de plus en plus que la valorisation de Nvidia ne reflète plus le profil de croissance de la société ni sa position dominante dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle.

Le cours cible moyen des analystes de Wall Street pour Nvidia a désormais grimpé à environ $294, tandis qu'environ 93% des analystes couvrant le titre maintiennent des recommandations équivalentes à "achat".

Chris Caso, analyste principal chez Wolfe Research, a déclaré à CNBC que Nvidia a livré un nouveau trimestre solide de type « beat-and-raise », avec des bénéfices et des prévisions dépassant les attentes.

Selon Caso, des inquiétudes subsistent quant à savoir si les hyperscalers développant des puces IA personnalisées pourraient finir par mettre sous pression la part de marché de Nvidia.

Cependant, il a noté que Nvidia continue d'attirer de gros clients IA, notamment Anthropic, renforçant la dynamique de l'entreprise malgré l'intensification de la concurrence.

D'après Caso, Nvidia tire aujourd'hui environ la moitié de son activité des hyperscalers, le reste provenant de projets d'IA souverains, d'entreprises et de clients qui s'appuient sur l'écosystème matériel-et-logiciel intégré de Nvidia plutôt que de développer des puces personnalisées en interne.

« Nous pensons que la valorisation, compte tenu du taux de croissance et des perspectives qui s'offrent à eux, est tout simplement déraisonnable à ce stade, alors que le titre se négocie à une décote par rapport à presque tout le reste dans l'IA. »

Les analystes continuent de relever leurs objectifs

Plusieurs sociétés de Wall Street ont continué d'augmenter leurs objectifs de cours après le rapport sur les résultats de Nvidia.

Needham a relevé son objectif à $270 depuis $240 tout en maintenant une recommandation d'Achat.

La société a mis en avant la vigueur persistante du segment Data Center de Nvidia et a souligné l'opportunité croissante dans les CPU grâce à son architecture indépendante Vera.

Needham a déclaré que la croissance de l'activité CPU de Nvidia pourrait potentiellement positionner la société comme le plus grand fournisseur mondial de CPU, avec une visibilité sur environ $20 billion en revenus CPU au cours de l'exercice fiscal 2027.

Plus tôt cette semaine, des analystes de Baird, Goldman Sachs et Morgan Stanley ont également relevé leurs objectifs de cours après la publication des résultats.

Wall Street reste globalement optimiste sur le fait que Nvidia continuera de bénéficier de l'important déploiement mondial d'infrastructures d'IA.

Les grandes entreprises technologiques, les gouvernements, les entreprises et les startups continuent de dépenser massivement pour des systèmes d'intelligence artificielle, les GPU de Nvidia demeurant l'épine dorsale de la plupart des charges de travail d'entraînement et d'inférence à grande échelle.

Même si la concurrence des puces personnalisées et des architectures alternatives s'intensifie, les analystes estiment pour la plupart que le marché plus large de l'IA s'élargit suffisamment rapidement pour que Nvidia conserve sa position de leader pour les années à venir.