Pourquoi l'action Nvidia recule de 2% après des résultats époustouflants

Nvidia NVDA a publié un nouveau rapport trimestriel exceptionnel, mais les investisseurs sont restés visiblement peu impressionnés alors que le titre peinait à rebondir.

Les actions ont reculé d'environ 1.9% jeudi matin, le titre glissant vers environ $219.62 en début de séance.

La réaction mesurée intervient alors que Nvidia a de nouveau dépassé les attentes de Wall Street et prévoit une croissance encore plus forte à venir.

Nvidia a déclaré un chiffre d'affaires du premier trimestre fiscal de $81.6 billion, en hausse de 85% par rapport à l'année précédente et supérieur aux attentes des analystes d'environ $78.9 billion.

La société a également projeté une croissance du chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre d'environ 95%.

Toutefois, avec une valorisation déjà d'environ $5.3 trillion et des actions ayant fortement progressé ces derniers mois, les investisseurs ont semblé réticents à pousser le titre sensiblement plus haut immédiatement après les résultats.

Les analystes ont également souligné des inquiétudes croissantes concernant la concurrence à long terme sur les puces d'IA et l'infrastructure informatique personnalisée.

« La demande est devenue parabolique »

Les résultats de Nvidia ont de nouveau été portés par la croissance explosive de son activité centres de données, qui reste au cœur du déploiement mondial de l'infrastructure IA.

Le PDG Jensen Huang a déclaré que la demande en infrastructures de calcul pour l'IA continue d'accélérer rapidement.

« La demande est devenue parabolique », a déclaré Huang aux analystes lors de la conférence sur les résultats.

« La raison est simple : l'ère de l'IA basée sur des agents est arrivée. »

Nvidia prévoit désormais que les dépenses annuelles d'infrastructure IA pourraient atteindre entre 3 000 et 4 000 milliards de dollars d'ici la fin de la décennie, alors que les systèmes d'IA s'intègrent aux différents secteurs.

La société continue de bénéficier d'engagements de dépenses énormes de la part des hyperscalers, des entreprises, des gouvernements et des startups qui se précipitent pour sécuriser des capacités de calcul IA avancées.

La Chine reste une question majeure

L'un des principaux points d'attention des investisseurs demeure la Chine.

Les puces IA de Nvidia sont devenues un enjeu central dans la rivalité technologique plus large entre les États-Unis et la Chine.

Plus tôt cette année, l'administration Trump a autorisé Nvidia à reprendre des ventes limitées de ses puces IA H200 aux clients chinois sous conditions spécifiques.

La H200 avait auparavant été restreinte en raison de craintes que la technologie puisse renforcer les capacités militaires et technologiques de la Chine.

Cependant, Nvidia a indiqué qu'elle n'intègre actuellement aucune contribution de revenus provenant des ventes de puces pour centres de données en Chine dans le trimestre en cours.

Huang a également reconnu à CNBC que la société a « en grande partie concédé » le marché chinois à Huawei, alors que Pékin favorise de plus en plus les fournisseurs nationaux de semi-conducteurs.

La semaine dernière, Huang a rejoint un groupe de dirigeants d'entreprises américains accompagnant Donald Trump lors d'un déplacement officiel à Pékin, bien qu'il reste incertain que la politique sur les semi‑conducteurs ait été discutée de manière significative.

Wall Street voit toujours un potentiel significatif

Malgré la réaction mesurée du titre, les grandes banques de Wall Street ont en grande partie relevé leurs objectifs de cours après la publication des résultats.

Baird a relevé son objectif de cours pour Nvidia à $500 contre $300 tout en maintenant une recommandation Outperform.

La maison a indiqué que Nvidia continue de gagner des parts de marché dans l'inférence IA et le calcul hyperscale et s'attend à ce que l'adoption de l'architecture à venir Vera Rubin dépasse celle de Blackwell parmi les entreprises développant des modèles d'IA de pointe.

Baird a également souligné l'expansion de Nvidia vers les CPU, estimant que la société dispose désormais d'une visibilité sur près de 20 milliards de dollars de revenus CPU cette année.

Goldman Sachs a relevé son objectif à $285 contre $250 et a maintenu une recommandation « Acheter ».

Goldman estime qu'il existe une « voie plus claire » pour que les actions Nvidia surperforment à mesure que les dépenses IA des hyperscalers deviennent de plus en plus soutenables.

La banque a également mis en avant la capacité de Nvidia à réduire les coûts de génération de tokens IA de plus de 70% par an, contribuant à maintenir la croissance de la demande même à mesure que le déploiement de l'IA s'intensifie.

De son côté, Morgan Stanley a relevé son objectif à $288 contre $285 et a maintenu une recommandation Surpondération.

L'analyste Joseph Moore a déclaré que la forte demande en capacité de calcul continue de l'emporter sur les inquiétudes liées aux puces IA personnalisées et aux circuits intégrés spécifiques à une application (ASIC).

Morgan Stanley a noté que même les hyperscalers développant leurs propres puces restent d'importants clients de Nvidia en raison des pénuries persistantes de capacité de calcul IA avancée.