Le cacao dégringole face à un dollar plus fort et à la hausse des stocks

Le prix du cacao est sur le point d'enregistrer sa deuxième semaine de baisse, confronté à un dollar américain plus fort et à la hausse des stocks. Toutefois, les craintes liées au phénomène El Niño et la faible formation de chérelles apportent un certain soutien. 

Le prix du cacao recule légèrement alors que le dollar américain se renforce 

Le prix du cacao subit des pressions vendeuses depuis le début de la semaine. Pour commencer, un dollar américain plus fort rend l'actif agricole plus cher pour les acheteurs détenant d'autres devises. Dans un contexte d'incertitudes liées aux conflits, l'indice du dollar a étendu ses gains jusqu'à un plus haut de 6 semaines jeudi. 

Bien qu'il se soit légèrement replié, il reste stable au-dessus de la zone de résistance précédemment forte des $99. En effet, la formation du croisement doré haussier en début de semaine laisse entrevoir de nouveaux gains. Comme pour d'autres actifs libellés en dollars, le prix du cacao tend à évoluer inversement au dollar américain.  

Parallèlement, la hausse des stocks ICE exerce une pression vendeuse supplémentaire sur le prix du cacao. L'amélioration des conditions météorologiques en Afrique de l'Ouest, qui représente environ 70% de l'offre mondiale de cacao, a fait passer les perspectives d'un déficit à un excédent. 

Jeudi, les stocks ICE ont atteint leur plus haut niveau depuis près de deux ans. De plus, les estimations de livraisons de cacao de la Côte d'Ivoire sont passées de la prévision précédente de 1.8 à 1.9 metric tonnes à 2.2 metric tonnes pour la saison 2025/26. D'autres données montrent que les producteurs de ce principal pays cacaoyer ont expédié 1.61 metric tonnes au cours de l'actuelle campagne commerciale, qui court d'octobre 2025 à la mi-mai 2026. Il s'agit d'une hausse d'environ 2% par rapport à la même période l'an dernier. 

Même avec ces facteurs baissiers, le prix du cacao trouve un support dans les inquiétudes persistantes liées au phénomène El Niño. Selon l'Administration nationale océanique et atmosphérique des États-Unis (NOAA), il existe respectivement 82% et 62% de probabilité qu'El Niño et un Super Niño se produisent en Afrique de l'Ouest. Ce schéma météorologique devrait entraîner des conditions plus chaudes et plus sèches, qui impacteront la production de cacao. 

Par ailleurs, des enquêtes récentes montrent une formation de chérelles inférieure à la moyenne. On s'attend à ce que cela affecte la récolte principale, qui débute en octobre. 

Analyse technique du prix du cacao

Le prix du cacao se dirige vers sa deuxième semaine de pertes, les haussiers ne disposant pas d'assez d'élan pour sortir de la fourchette de négociation actuelle. Notamment, les contrats à terme ICE de référence sur le cacao ont évolué en latéral depuis le début de la semaine. Cela fait suite à la chute de plus de 20% la semaine dernière, qui a fait reculer l'actif depuis son plus haut en 5 mois. Au moment de la rédaction, le contrat ICE cacao de juillet à New York s'échangeait à $3,682 par tonne métrique, en baisse de 2.26%. 

Un examen de son graphique journalier indique des échanges atones pour les séances à venir. Pour commencer, son RSI à 45 se situe près de la zone neutre. De plus, à son niveau actuel, il évolue sous la MME court terme à 25 jours et la MME moyen terme à 50 jours. Néanmoins, le croisement doré haussier formé il y a deux semaines demeure en place. Cela offre un certain soutien à l'actif face à la pression vendeuse.

Conformément à ces indicateurs techniques et aux fondamentaux, la fourchette entre le niveau de support à $3,631 et la résistance à $4,000 mérite d'être surveillée à court terme. Si les haussiers parviennent à rassembler suffisamment d'élan pour sortir de cette fourchette, le prix du cacao sera probablement limité à $4,193. À l'inverse, de nouvelles pertes amèneront les haussiers à défendre le niveau de support inférieur à $3,410.