Les actions japonaises ont atteint des sommets : Goldman Sachs les voit encore monter

Les actions japonaises ont déjà connu une progression record, et l'une des plus grandes banques de Wall Street estime que leur hausse est loin d'être terminée.

Les stratégistes de Goldman Sachs ont relevé leur objectif à 12 mois pour l'indice de référence Topix à 4,400, ce qui implique un potentiel de hausse de plus de 10 % par rapport aux niveaux actuels.

Selon eux, le regain d'intérêt des investisseurs étrangers, des résultats d'entreprise solides et l'augmentation des retours aux actionnaires font des actions japonaises l'une des opérations les plus attractives sur les marchés mondiaux actuellement.

Pourquoi Goldman Sachs reste optimiste sur les actions japonaises

Dans leur dernier rapport de recherche, les stratégistes de Goldman Sachs indiquent que le récit sur les bénéfices des sociétés japonaises ne cesse de s'améliorer.

Lundi, ils ont révisé leur estimation de croissance du bénéfice par action (BPA) pour l'exercice 2026 des entreprises japonaises, la faisant passer de 7 % à 11 %.

La banque prévoit ensuite une nouvelle croissance de 11 % l'année suivante, suivie d'une augmentation de 9 % pour l'exercice 2028.

Il s'agit d'une histoire d'expansion bénéficiaire durable et pluriannuelle, et non d'un simple pic sur un trimestre.

La valorisation est un autre élément convaincant du tableau. Les tensions au Moyen-Orient – plus tôt cette année – ont fait chuter le multiple prévisionnel (cours/bénéfice) du Topix à environ 15x.

Cependant, « avec un environnement pour les flux étrangers et les révisions de bénéfices désormais apparu beaucoup plus constructif », Goldman Sachs considère son objectif de 17.5x pour l'indice de référence comme assez raisonnable.

Cela signifie que le marché, sur la seule base de la valorisation, dispose d'une marge significative pour une réévaluation à la hausse.

L'augmentation des retours aux actionnaires rend les actions japonaises attractives

Goldman Sachs est également positif sur les actions japonaises parce que les investisseurs étrangers affluent de nouveau dans le Topix à un rythme soutenu – y ayant injecté plus de $100 billion depuis avril 2025.

Cela marque un renversement spectaculaire par rapport aux années où les investisseurs étrangers considéraient les actions de la région comme une préoccupation secondaire.

Parallèlement, les entreprises japonaises ont opéré une transformation discrète mais puissante dans leur manière de récompenser les actionnaires : les retours totaux aux actionnaires des sociétés cotées du Topix ont atteint 43 trillion yen pour l'exercice 2025.

Ce chiffre reflète à la fois des distributions de dividendes généreuses et une vague « agressive » de rachats d'actions qui s'est poursuivie durant la plus récente saison des résultats.

Ce changement, longtemps réclamé à la fois par les investisseurs activistes et par la Bourse de Tokyo (TSE) elle-même, modifie fondamentalement la perception des gestionnaires d'actifs mondiaux vis‑à‑vis des actions japonaises.

Il n'est pas trop tard pour investir dans les actions japonaises

En définitive, la confluence de réformes institutionnelles robustes, d'un afflux massif de capitaux étrangers et d'une croissance bénéficiaire « résiliente » suggère que le marché actions japonais connaît une réévaluation structurelle plutôt qu'un pic temporaire.

Grâce à des rachats agressifs et à des distributions de dividendes renforcées, les entreprises japonaises se sont alignées avec succès sur les intérêts des actionnaires, délaissant leur réputation historique d'inefficacité du capital.

Appuyé par les prévisions de croissance rehaussées de Goldman Sachs et un multiple de valorisation encourageant, le Topix est fondamentalement transformé aux yeux des gestionnaires d'actifs mondiaux.

Alors que les investisseurs étrangers continuent de redéployer des capitaux dans la région, le Japon s'impose fermement comme une pierre angulaire pluriannuelle de la croissance des portefeuilles mondiaux.