La frénésie de l'IA propulse le VOO de Vanguard au‑delà de $1T d'actifs

Le fonds phare de Vanguard répliquant le S&P 500 est devenu le premier ETF de l'histoire à dépasser $1 trillion d'actifs.

Ce jalon souligne la domination croissante de l'investissement passif et son influence potentielle sur une vague d'introductions en bourse massives attendues plus tard cette année.

Le fonds, connu sous le ticker VOO, a franchi ce cap mercredi après avoir quadruplé de taille depuis 2022.

Cette réalisation marque un tournant important dans le paysage des ETF, VOO devançant SPY de State Street — un autre fonds répliquant le S&P 500 — dans un contexte de forte demande des investisseurs pour une exposition large aux actions américaines et du rallye alimenté par l'intelligence artificielle.

Le rallye de l'IA stimule une croissance record des ETF

L'expansion rapide de VOO a été alimentée à la fois par la hausse des marchés actions et par des flux entrants réguliers d'investisseurs cherchant un accès à faible coût à certaines des plus grandes entreprises technologiques bénéficiant du boom de l'IA.

« Alors que les investisseurs poursuivent le boom de l'IA, les ETF sont devenus le véhicule ultime pour s'exposer aux actions américaines », a déclaré Todd Rosenbluth, responsable de la recherche chez TMX VettaFi, dans un article du Financial Times. 

« Le VOO de Vanguard a été le grand gagnant ici, simplement parce que c'est le plus grand et l'un des moyens les moins chers de profiter de cette tendance », a-t-il ajouté.

VOO impose des frais annuels de seulement 0.03%, au même niveau que IVV de BlackRock, un autre important répliquant du S&P 500.

En comparaison, SPY facture 0.0945%, une différence que les observateurs de l'industrie estiment de plus en plus importante pour les investisseurs.

La croissance de VOO reflète un mouvement plus large vers l'investissement passif au cours de la dernière décennie, poussé par des frais bas, de solides performances de marché et la difficulté persistante de nombreux fonds gérés activement à surperformer les indices de référence.

Au niveau mondial, les ETF détenaient $21.9 trillion d'actifs fin avril, selon le cabinet ETFGI, contre $6.4 trillion au début de 2020.

L'industrie a également enregistré 83 mois consécutifs d'entrées nettes.

Des ETF répliquant des fonds « gargantuesques » ont été créés par une décennie de flux essentiellement unidirectionnels des fonds actifs vers le passif, a déclaré Mike Bell, responsable de la stratégie de marché chez RBC. « Cela contribue clairement à l'essor de ces ETF gigantesques. »

Les fonds passifs vont façonner les méga-introductions en bourse

L'essor des grands fonds répliquant des indices devrait jouer un rôle majeur dans plusieurs introductions en bourse très médiatisées attendues cette année.

SpaceX, la société de fusées et d'IA d'Elon Musk, devrait entrer en Bourse plus tard ce mois-ci après des discussions portant sur une levée d'environ $75 billion pour une valorisation de $1.75 trillion.

Le développeur d'IA Anthropic se prépare également à une IPO valorisée à plus de $1 trillion, tandis qu'OpenAI aurait l'intention de déposer une demande d'introduction en Bourse après avoir récemment atteint une valorisation de $852 billion.

Des changements à l'étude par S&P Dow Jones Indices pourraient encore accélérer la demande passive.

Les règles proposées de « fast entry » réduiraient la période d'attente pour l'inclusion dans le S&P 500 de 12 mois à six mois.

Rob Arnott, fondateur et président de Research Affiliates, a déclaré qu'il entendait participer à l'IPO de SpaceX malgré des inquiétudes sur la valorisation en raison de la demande attendue des investisseurs passifs.

« [Les fonds passifs] sont contraints d'acheter non pas au prix d'introduction, mais à un prix post-IPO qui peut être gonflé en anticipation de l'inclusion », a-t-il déclaré. « Le récit est : achetez au prix d'introduction, quoi qu'il arrive, et vendez [l'action] après que le S&P l'ait ajoutée. »

La concurrence par les coûts s'intensifie

VOO a dépassé SPY en actifs en février 2025 et a attiré plus de $60 billion de flux entrants depuis le début de l'année.

« L'ampleur des flux vers VOO en particulier — plus de $60 billion depuis le début de l'année — souligne la sensibilité des investisseurs aux coûts, même à des niveaux de frais très faibles », a déclaré Deborah Fuhr, associée gérante d'ETFGI. « Avec le temps, même de petites différences dans les ratios de frais constituent un moteur puissant des décisions d'allocation d'actifs, en particulier pour les allocations institutionnelles et les portefeuilles modèles. »

La structure de Vanguard consistant à proposer l'ETF comme une classe d'actions signifie que VOO et son fonds commun correspondant détiennent désormais $1.6 trillion combinés, en faisant le deuxième plus grand fonds d'investissement au monde, selon les données de Morningstar.

Seul le Total Stock Market fund de Vanguard, avec $2.2 trillion répartis entre ses classes d'actions ETF et fonds communs, est plus important.

À l'avenir, Todd Sohn, stratège en chef des ETF chez Strategas Asset Management, a déclaré qu'IVV de BlackRock est le seul ETF susceptible de rivaliser avec la domination de VOO, principalement en raison de l'importante activité de BlackRock en matière de portefeuilles modèles.