L'Inde déploie un bouclier de 1 Md$ face aux tensions persistantes sur le kérosène

L'Inde a annoncé un fonds de stabilisation des prix du carburant de INR 100 billion ($1.05 billion) pour protéger ses compagnies aériennes contre la volatilité des prix du kérosène provoquée par le conflit en cours au Moyen-Orient.

Cette mesure intervient alors que des analystes mondiaux avertissent que les récents signes d'accalmie sur le marché du kérosène pourraient être de courte durée, la haute saison estivale du transport aérien restant à venir.

Le gouvernement indien accordera des avances sans intérêt aux sociétés de commercialisation de pétrole pour plafonner les prix du kérosène pour les compagnies aériennes nationales.

Cette intervention vise à empêcher des hausses abruptes des tarifs et à soutenir le secteur, qui est fragilisé par des coûts élevés depuis le début des perturbations dans le détroit d'Ormuz.

Calme temporaire des écarts sur le kérosène

En Europe, l'écart de prix entre le kérosène et le Brent s'est considérablement réduit.

Début avril, le crack spread atteignait près de $1,000 par tonne en raison de pénuries d'offre menaçantes. Il est depuis retombé à juste en dessous de $400 par tonne, soit une réduction de 60 %.

Barbara Lambrecht, analyste matières premières chez Commerzbank AG, a identifié trois facteurs principaux à l'origine de ce relâchement : les raffineries européennes qui réorientent leur production vers le kérosène, l'augmentation des exportations américaines vers l'Europe et des approvisionnements accrus de la raffinerie Dangote au Nigeria.

Les stocks de kérosène dans la région Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA) se sont également stabilisés depuis début mai. Toutefois, Lambrecht a mis en garde contre un possible caractère prématuré de ce soulagement.

Risque de reprise de la pression au T3

Les analystes s'attendent à ce que le crack spread du kérosène se réélargisse au troisième trimestre, alors que les stocks diminueraient et que les exportations américaines pourraient ralentir si les prix européens deviennent moins attractifs.

Lambrecht a ajouté que le groupe de coordination pétrolière de l'UE anticipe lui aussi une montée des tensions, en particulier dans le segment du kérosène.

« Quoi qu'il en soit, le fait est que les stocks de kérosène dans la région Amsterdam, Rotterdam, Antwerp (ARA) n'ont pas diminué davantage depuis début mai, ce qui a aussi contribué à apaiser les inquiétudes », a-t-elle déclaré, tout en prévoyant une normalisation progressive seulement à moyen terme, une fois les exportations du Golfe reprises.

Sur le marché plus large du gasoil, les crack spreads sont restés élevés, autour de $45 par baril, et devraient se maintenir au-dessus de $40 jusqu'à la fin de 2026.

L'Inde agit pour protéger le secteur aérien

Le paquet de 1 milliard de dollars de l'Inde est une mesure proactive pour amortir les compagnies nationales comme IndiGo, Air India et SpiceJet contre les chocs de prix mondiaux.

Le carburant représente généralement 40–60% des coûts d'exploitation des compagnies aériennes, et des hausses incontrôlées pourraient contraindre à de nouvelles réductions de capacité et à des tarifs plus élevés pour les passagers.

Le fonds contribuera à maintenir les prix du kérosène à des niveaux modérés, actuellement plafonnés nettement en dessous des cours du marché dans les principaux aéroports indiens.

Cette intervention fait suite aux appels précédents des compagnies aériennes et intervient dans un contexte d'incertitude énergétique mondiale plus large causée par le conflit en Iran.

Contexte mondial et perspectives

Les perturbations au Moyen-Orient continuent de créer de la volatilité sur l'ensemble des produits pétroliers.

Si des efforts diplomatiques offrent un espoir de réouverture du détroit d'Ormuz, les analystes restent prudents face à une incertitude potentiellement prolongée.

Pour l'Inde, l'un des marchés aériens à la croissance la plus rapide au monde, protéger les compagnies est crucial pour préserver les emplois, la connectivité et la reprise du tourisme.

La réponse du gouvernement reflète l'importance stratégique de l'aérien pour l'économie.

Cependant, avec l'approche des saisons des pluies et des déplacements festifs, tant les analystes internationaux que les autorités indiennes reconnaissent que des solutions structurelles — comme la diversification des sources d'approvisionnement en carburant et l'accélération de l'adoption des carburants d'aviation durables — seront nécessaires au-delà du soutien budgétaire à court terme.

Les mois à venir testeront si l'accalmie actuelle sur le marché du kérosène tient ou si de nouvelles contraintes d'approvisionnement réapparaissent, ce qui pourrait nécessiter d'autres interventions politiques à l'échelle mondiale.

Pour l'instant, la réserve de 1 milliard de dollars de l'Inde offre une marge de manœuvre vitale pour ses compagnies aériennes face à la fragilité persistante du marché mondial des carburants.