L'action Sandisk tourne à plein régime : le jour du jugement arrive-t-il ?

Le cours de l'action Sandisk a poursuivi sa hausse cette semaine, atteignant son plus haut historique au milieu du boom continu de l'IA. SNDK a déjà bondi de plus de 600% cette année et de plus de 4,000% au cours des 12 derniers mois. Si ce rallye peut se poursuivre, il existe des risques substantiels qu'il subisse une forte inversion avec le temps.

Le cours de Sandisk profite du boom de l'IA

La principale raison de la hausse du cours de SNDK cette année est que le boom de l'IA continue de s'accélérer. Nous avons déjà vu certaines grandes sociétés d'IA comme Dell et Marvell Technology devenir paraboliques ces derniers jours après la publication de résultats solides.

La même flambée se retrouve aussi sur d'autres actifs. Par exemple, le Roundhill Memory ETF (DRAM) a attiré plus de $15 billion d'actifs depuis son lancement en avril de cette année. Il est devenu l'un des ETF à la croissance la plus rapide jamais enregistrés. 

L'attrait continu de l'IA a entraîné une demande substantielle pour ses produits de mémoire, notamment dans l'industrie des centres de données. Cela explique pourquoi d'autres sociétés similaires comme Kioxia et SK Hynix ont elles aussi atteint des plus hauts historiques.

Les chiffres les plus récents montrent que la société a continué de croître au troisième trimestre. Elle a réalisé plus de $5.9 billion de chiffre d'affaires au troisième trimestre, en hausse de 97% QoQ et de 251% YoY. Cela en fait l'une des entreprises à la croissance la plus rapide à Wall Street. 

Les investisseurs estiment que la société dispose encore d'une marge de progression. L'estimation moyenne des analystes prévoit que son chiffre d'affaires augmentera de 165% cette année pour atteindre $20 billion. Il devrait ensuite dépasser $42 billion l'année prochaine puis $55 billion l'année suivante. 

Sandisk est une entreprise à forte marge, avec une marge nette de 35%. Cette marge devrait probablement continuer de croître tant que les prix des dispositifs de mémoire restent élevés. Ainsi, si elle atteint un chiffre d'affaires annuel de $50 billion, son bénéfice net serait de $17.5 billion.

Il y a des signes que la société n'est pas si surévaluée malgré la flambée en cours. Elle affiche un ratio cours/bénéfice anticipé de 26, légèrement supérieur à la moyenne de 21 de l'indice S&P 500.

Le titre SNDK fait face à des risques importants

L'action Sandisk est exposée à des risques majeurs. Le premier est que l'industrie pourrait passer d'une pénurie d'offre à un excédent dans les années à venir. C'est possible car le secteur n'est ni un monopole ni un duopole. Il compte de nombreux acteurs importants comme Samsung, SK Hynix, Micron, Kioxia et Western Digital. Ces entreprises chercheront finalement à augmenter leur production pour profiter des prix en hausse, ce qui entraînera un retournement.

L'autre risque est que les principales sociétés d'IA entrent en bourse cette année. Cela inclut des entreprises comme OpenAI, SpaceX et Anthropic. Les titres liés à l'IA devraient probablement monter avant les IPO, puis baisser après leur réalisation, les investisseurs vendant sur la nouvelle.

Les aspects techniques posent également des risques importants. D'une part, le cours de SNDK est devenu fortement suracheté, l'indice de force relative (RSI) et l'oscillateur stochastique atteignant des niveaux extrêmes. 

Graphique SNDK | Source : TradingView

L'action Sandisk reste également au-dessus de toutes les moyennes mobiles, signe qu'elle pourrait connaître une réversion vers la moyenne prochainement. Ces signaux techniques suggèrent que, bien que le rallye de Sandisk puisse se poursuivre, il existe un risque qu'il finisse par chuter.

LIRE AUSSI : SanDisk stock slips: why this analyst still sees a 50% upside