SMFG vise 5 milliards de dollars de revenus trading alors que le Japon réajuste ses taux

Sumitomo Mitsui Financial Group prévoit de doubler les revenus de sa division ventes et trading pour atteindre 800 milliards de yens, soit environ 5 milliards de dollars, dans les prochaines années, alors que le passage du Japon à des taux plus élevés stimule la demande de produits de marché.

Arihiro Nagata, responsable de la division marchés mondiaux de la banque, a déclaré à Reuters que l’activité génère actuellement environ 400 milliards de yens de revenus.

Il a indiqué que l’objectif était réalisable «environ six ans» selon un calendrier prudent.

Cette poussée reflète un changement plus large dans les marchés financiers japonais.

Après des années de déflation et de taux d’intérêt proches de zéro, des rendements plus élevés, des fluctuations des devises et des niveaux records des actions créent davantage d’opportunités de trading pour les banques et leurs clients.

Le réajustement des marchés japonais stimule la demande

Nagata a déclaré que la normalisation des taux d’intérêt a entraîné une augmentation nette de l’activité des clients.

«Avec la normalisation des taux d’intérêt, le nombre de cas où l’on nous demande d’exécuter des opérations a fortement augmenté», a-t-il déclaré.

«La demande pour les JGB, les swaps de taux en yens et les actions japonaises est en hausse, y compris de la part des investisseurs étrangers.»

Ce changement marque une rupture nette avec la longue période de volatilité réduite des marchés japonais. Pendant des années, des taux ultra‑bas ont limité la demande de produits de couverture et de trading.

Désormais, à mesure que les rendements augmentent et que les investisseurs réévaluent leur exposition aux actifs japonais, les banques disposant de plates‑formes marchés plus solides sont mieux placées pour en profiter.

Les inquiétudes concernant l’inflation et les finances publiques du Japon ont poussé le rendement de l’obligation d’État japonaise à 10 ans à un plus‑haut sur 30 ans de 2,8% le mois dernier.

Les actions japonaises ont également atteint un record, le Nikkei clôturant au‑dessus de 68 000 pour la première fois.

Ce contexte a accru la demande pour des produits liés aux obligations d’État, aux swaps de taux, au marché des changes et aux actions.

Les investisseurs étrangers prennent un rôle plus important

Les flux d’investisseurs ont également changé de façon significative.

Nagata a expliqué que, pendant l’ère des taux proches de zéro, les investisseurs nationaux représentaient environ 70% des flux de swaps de taux en yens de SMFG. Aujourd’hui, ce sont les investisseurs étrangers qui constituent environ 70%.

Ce basculement montre comment la normalisation des marchés japonais attire une participation internationale accrue.

Les fonds étrangers sont de plus en plus actifs sur les taux en yens et les actions japonaises, en réponse à la hausse des rendements, aux mouvements de devises et aux niveaux records des actions.

Pour SMFG, ce changement offre l’opportunité de s’étendre au‑delà de l’activité bancaire domestique traditionnelle.

Une base d’investisseurs étrangers plus large peut accroître la demande de liquidité, de produits de couverture et structurés, soutenant l’objectif de la banque d’accroître ses revenus de trading.

SMFG réorganise ses activités de trading

SMFG, deuxième plus grand prêteur du Japon, a réorganisé ses activités de trading pour mieux intégrer les fonctions entre ses branches banque et valeurs mobilières.

La banque cherche également à tirer parti de son alliance avec Jefferies, dans laquelle elle détient une participation de 20%.

Le partenariat offre à SMFG une plate‑forme internationale renforcée alors qu’elle cherche à mieux concurrencer sur les marchés mondiaux.

«Enfin, on a l’impression d’être une équipe connectée à l’échelle mondiale», a déclaré Nagata.

La réorganisation s’inscrit dans un effort plus large pour rattraper des concurrents qui avaient développé plus tôt leurs activités marchés à mesure que l’environnement des taux au Japon a commencé à changer.

La volatilité favorise le trading plutôt que l’activité de prêt

Nagata a soutenu qu’une franchise ventes et trading plus solide place SMFG dans une position plus favorable lorsque les marchés sont volatils.

«Quand la volatilité augmente, plutôt que de placer la banque commerciale au premier plan, c’est l’activité ventes et trading qui est la voie à suivre», a‑t‑il déclaré.

C’est un point stratégique important.

La banque traditionnelle repose fortement sur la croissance des prêts et la demande de crédit. L’activité ventes et trading, en revanche, peut bénéficier lorsque les clients ont besoin de gérer le risque en période de stress de marché.

Une volatilité plus élevée peut stimuler l’activité sur les obligations, les swaps, les devises et les actions, alors que les investisseurs et les entreprises couvrent des expositions ou ajustent leurs portefeuilles.

Pour une banque cherchant à diversifier ses revenus, une activité de trading plus importante peut fournir une source de revenus différente.