Le patron de Nvidia qualifie la chute de $1.3T des puces d'opportunité d'achat — faut-il suivre ?

Les actions américaines de semi‑conducteurs ont commencé à se redresser lundi après avoir subi une violente vente vendredi, qui a effacé environ $1.3T de la valeur du secteur, alors que les investisseurs débattaient pour savoir si la baisse constituait une correction saine ou le début d'un repli plus profond pour l'un des paris les plus solides de Wall Street.

La forte baisse a été déclenchée par une combinaison de prévisions décevantes de Broadcom et d'un rapport sur l'emploi américain plus solide que prévu, ce qui a alimenté les craintes que la Réserve fédérale puisse maintenir les taux d'intérêt à un niveau élevé plus longtemps ou envisager un resserrement supplémentaire.

Le Nasdaq, fortement orienté technologie, a dévissé de 4,2% vendredi, marquant sa plus forte baisse quotidienne depuis des mois, tandis que l'indice Philadelphia Semiconductor a chuté de 10%, sa pire séance depuis mars 2020.

Les valeurs des semi-conducteurs rebondissent alors que Huang rassure les investisseurs

Lundi toutefois, certains des plus grands noms du secteur montraient des signes de reprise.

Les contrats à terme sur le Nasdaq ont gagné plus de 1,5% en pré‑marché, tandis que plusieurs actions de semi‑conducteurs ont fortement rebondi après les pertes de vendredi.

Micron Technology a pris environ 8% en pré‑marché après avoir plongé de 14% lors de la séance de vendredi.

NVIDIA a gagné près de 3%, tandis qu'Advanced Micro Devices a progressé d'environ 4%.

Ce redressement suggérait que les investisseurs pouvaient considérer la vente comme un réajustement temporaire plutôt que comme un changement fondamental des perspectives de dépenses liées à l'intelligence artificielle.

Une partie de l'optimisme de lundi semblait liée aux propos de Jensen Huang, directeur général de Nvidia, qui a cherché à rassurer les investisseurs en affirmant que le récit à long terme de l'IA reste intact malgré la turbulence récente des marchés.

S'exprimant à Séoul, en Corée du Sud, Huang a qualifié la baisse du marché d'opportunité plutôt que de motif d'inquiétude.

"Nous en sommes au début, et quelle que soit l'évolution du marché boursier, vous devriez être très heureux car maintenant vous pouvez acheter avec une décote," a déclaré Huang, en faisant référence à l'opportunité plus large liée à l'intelligence artificielle.

Les analystes restent constructifs sur la demande en IA

Plusieurs stratégistes de marché ont repris l'optimisme de Huang, soutenant que les moteurs sous‑jacents du boom de l'IA restent solidement en place.

Mark Haefele, directeur des investissements chez UBS Global Wealth Management, a déclaré que la volatilité récente n'avait pas modifié l'argument d'investissement plus large en faveur des actions technologiques.

"Malgré une recrudescence des inquiétudes concernant les taux, les émissions d'actions et la géopolitique, nous nous attendons à ce que le rallye reprenne," a écrit Haefele.

Selon UBS, des fondamentaux d'entreprise solides continuent de soutenir les marchés actions, en particulier dans le secteur technologique.

La société s'attend à ce que les dépenses en infrastructures et applications d'intelligence artificielle restent élevées à mesure que les entreprises adoptent de plus en plus la technologie.

Haefele a également soutenu que les investisseurs pourraient surestimer la probabilité d'un resserrement monétaire agressif de la part des banques centrales, une préoccupation qui a lourdement pesé sur les valeurs de croissance ces dernières séances.

Des taux d'intérêt plus élevés réduisent généralement l'attrait des actions technologiques car ils diminuent la valeur actualisée des bénéfices futurs.

Les données historiques suggèrent une résilience

Certains analystes invoquent l'histoire des marchés comme motif d'optimisme.

Chris Beauchamp, analyste en chef des marchés chez IG.com, a noté que le S&P 500 a récemment bondi de plus de 19% au cours des deux mois suivant ses creux de fin mars, un fait rare dans l'histoire des marchés.

"Le S&P 500 a récemment enregistré un gain de plus de 19% sur deux mois à partir des creux de fin mars. Selon les données de Carson Investment Research remontant à 1950, cela ne s'est produit que sept fois auparavant, et à chaque fois l'indice était plus élevé un mois, trois mois, six mois et douze mois plus tard," a déclaré Beauchamp.

Il a ajouté que le rendement moyen un an après des signaux similaires dépassait 40%, avec un taux de réussite historique de 100%.

Le contexte des bénéfices reste également favorable, selon Beauchamp.

Les bénéfices par action du S&P 500 devraient augmenter d'environ 23% en 2026, un rythme atteint seulement à quelques reprises ces dernières décennies.

Historiquement, les années présentant une croissance des bénéfices supérieure à 20% ont généralement coïncidé avec de bonnes performances des marchés actions.

La volatilité est probablement une pause salutaire, mais 2018 reste une comparaison prudente

Malgré les perspectives optimistes, Beauchamp a mis en garde sur le fait que des risques subsistent.

Le principal souci est que les marchés puissent être confrontés à un scénario similaire à 2018, lorsque la Réserve fédérale a continué de relever les taux d'intérêt malgré une forte croissance économique, contribuant finalement à un repli du marché.

"La seule exception a été 2018, lorsque la Fed augmentait agressivement les taux en pleine période de force en fin de cycle. L'analogie avec 2018 est clairement le scénario de risque que les opérateurs testent désormais," a déclaré Beauchamp.

Il a ajouté que bien que les preuves historiques favorisent l'idée que le récent recul représente une pause temporaire au sein d'un marché haussier plus large, les investisseurs ne devraient pas écarter la possibilité d'une correction plus prolongée.

"Il est véritablement incertain que la volatilité de cette semaine soit le début de quelque chose de plus dommageable, ou simplement la pause salutaire nécessaire aux fortes reprises. Le poids des preuves historiques penche fermement vers la seconde option," a‑t‑il déclaré.

"Mais le scénario de 2018 est suffisamment proche des conditions actuelles pour ne pas pouvoir être écarté, et les opérateurs devraient ajuster la taille de leurs positions en conséquence plutôt que de supposer que l'histoire rimera exactement," a‑t‑il conclu.