Emplois US +172 000 en mai, au‑dessus des estimations ; chômage 4,3 %

Le marché du travail américain a réservé une nouvelle surprise positive en mai, les employeurs ayant créé bien plus d'emplois que prévu par les économistes.

Cette hausse des embauches, plus forte que prévu, est survenue malgré la hausse des coûts de l'énergie, les inquiétudes persistantes sur l'inflation et l'incertitude liée au conflit en cours en Iran.

Le Bureau of Labor Statistics a indiqué vendredi que les emplois non agricoles ont augmenté de 172 000 postes en données ajustées saisonnièrement au cours du mois.

Bien que le chiffre soit légèrement inférieur au gain révisé de 179 000 enregistré en avril, il a largement dépassé les attentes des économistes, qui tablaient sur une hausse de 80 000 emplois.

Le taux de chômage est resté inchangé à 4,3 %, conforme aux prévisions et laissant entendre que les conditions du marché du travail restent stables.

Cette lecture supérieure aux attentes s'ajoute aux éléments montrant que le marché du travail a regagné de l'élan après une période plus morose à la fin de 2025, lorsque les recrutements avaient ralenti et que des inquiétudes sur un éventuel ralentissement économique avaient émergé.

Le marché du travail affiche une assise solide

Les derniers chiffres interviennent dans un contexte de recrutement prudent chez les employeurs.

Les entreprises ont en grande partie adopté ce que des responsables de la Réserve fédérale ont récemment qualifié d'environnement « faible embauche, faible licenciement », où les sociétés hésitent à se développer de manière agressive mais rechignent aussi à réduire leurs effectifs.

Si les gains d'embauche se sont concentrés dans un nombre relativement restreint de secteurs, les licenciements sont restés limités, ce qui soutient la croissance globale de l'emploi.

Les données sur l'emploi de cette semaine ont généralement dressé un tableau plus positif que ce que prévoyaient de nombreux économistes.

Le prestataire de traitement des paies ADP a indiqué mercredi que les employeurs privés ont créé 122 000 emplois en mai, dépassant les attentes et représentant le rythme le plus soutenu d'embauche dans le secteur privé depuis janvier 2025.

ADP a déclaré que les embauches étaient réparties de manière plus large entre les secteurs que les mois précédents, bien que la santé et l'éducation aient continué de constituer les principaux moteurs de création d'emplois.

La résilience du marché du travail s'est imposée malgré des inquiétudes croissantes selon lesquelles l'intelligence artificielle pourrait finir par peser sur l'emploi dans certains secteurs.

Si certaines entreprises ont commencé à évoquer des restructurations liées à l'IA, l'impact global sur les tendances d'embauche reste limité.

L'économie résiste à l'inflation et aux tensions géopolitiques

Le rapport sur l'emploi intervient alors que les entreprises et les consommateurs continuent de faire face à des coûts plus élevés liés au conflit entre l'Iran et Israël, qui a fait fortement augmenter les prix de l'énergie ces derniers mois.

Malgré ces pressions, les employeurs ont continué à publier des offres d'emploi et à maintenir leurs effectifs.

Le sentiment des consommateurs, en revanche, reste fragile.

Les enquêtes montrent que les Américains restent préoccupés par l'inflation, le prix de l'essence et les perspectives économiques générales.

Les récents résultats d'entreprises ont envoyé des signaux mitigés sur le comportement des consommateurs.

Le distributeur à bas prix Dollar General a déclaré que de nombreux consommateurs restent financièrement tendus et réduisent leurs achats quotidiens, y compris l'épicerie.

Pendant ce temps, la chaîne de grands magasins Macy's a signalé une demande durable pour des marchandises plus onéreuses parmi les consommateurs les plus aisés.

Cette divergence met en évidence une tendance plus large dans l'économie : les dépenses restent globalement soutenues, mais sont de plus en plus tirées par les ménages à revenu élevé.

L'attention se tourne vers l'inflation

Les derniers chiffres de l'emploi sont susceptibles de renforcer l'approche prudente de la Réserve fédérale en matière de politique monétaire.

Ces dernières semaines, des responsables de la Fed ont exprimé une confiance croissante dans le marché du travail tout en se concentrant davantage sur les risques d'inflation.

La hausse des prix de l'énergie liée aux tensions géopolitiques a compliqué les perspectives pour les prix à la consommation et réduit les attentes concernant des baisses de taux à court terme.

La banque centrale a largement adopté une posture attentiste cette année après avoir réduit les taux de trois quarts de point de pourcentage à la fin de 2025.

Les décideurs ont à plusieurs reprises souligné la nécessité de disposer de données supplémentaires avant de prendre des décisions sur de futurs mouvements de taux.

Au-delà du marché du travail, l'activité économique au sens large est également restée solide.

Le produit intérieur brut a progressé à un rythme annualisé de 1,6 % au premier trimestre, tandis que l'outil GDPNow de la Réserve fédérale d'Atlanta estime actuellement une croissance d'environ 3 % pour le deuxième trimestre.

Les entreprises américaines ont également continué à publier des résultats solides.

Avec plus de 90 % des sociétés du S&P 500 ayant publié leurs résultats du premier trimestre, la croissance du bénéfice par action est d'environ 29 % supérieure à celle d'il y a un an, selon des données de LSEG.

Pris dans leur ensemble, les derniers chiffres de l'emploi suggèrent que l'économie américaine continue de faire preuve de résilience, alors même que les entreprises et les consommateurs font face aux pressions inflationnistes et à un environnement géopolitique incertain.