Le boom de l'aluminium chinois se poursuit, le cuivre vise un redressement en 2026

Les exportations d'aluminium de la Chine ont bondi en mai alors que le plus grand producteur mondial s'est activement mobilisé pour combler les pénuries mondiales provoquées par le conflit en cours au Moyen-Orient.

Parallèlement, les prix du cuivre sont restés relativement stables mardi alors que les tensions se sont apaisées après qu'Iran et Israël ont accepté de suspendre leurs attaques mutuelles, les opérateurs se tournant désormais vers les prochaines données économiques chinoises.

Les exportations d'aluminium augmentent significativement

D'après les données douanières chinoises publiées mardi, les exportations d'aluminium de la Chine ont augmenté de 16% en glissement annuel pour atteindre 630 000 tonnes en mai.

Il s'agit de l'une des meilleures performances mensuelles de ces dernières années et cela reflète les efforts des fonderies chinoises pour tirer parti des prix internationaux élevés et des perturbations d'approvisionnement liées au conflit impliquant l'Iran, selon un article de Bloomberg.

La guerre au Moyen-Orient a gravement affecté la production et la logistique régionales de l'aluminium, créant des opportunités pour les exportateurs chinois.

Des primes internationales plus élevées et une forte demande en provenance d'Europe, des États-Unis et d'autres marchés asiatiques ont incité les producteurs chinois à augmenter leurs expéditions, d'après le même rapport.

Cette hausse contribue à compenser en partie le déficit laissé par les approvisionnements limités des producteurs traditionnels.

Le marché du cuivre trouve une stabilité temporaire

Les prix du cuivre ont fait preuve de résilience mardi, conservant leurs gains initiaux alors que les risques géopolitiques immédiats se sont atténués.

L'annonce d'une suspension des attaques entre Israël et l'Iran a contribué à réduire les craintes d'une escalade plus large qui aurait pu perturber les chaînes d'approvisionnement des matières premières. Toutefois, les deux pays ont averti qu'ils pourraient reprendre les frappes si l'accord venait à échouer.

Cependant, le marché reste prudent. Le renouvellement des anticipations de taux d'intérêt américains plus élevés et les inquiétudes concernant la faiblesse du secteur technologique, en particulier liées aux investissements en intelligence artificielle, continuent de jouer en contrepoids, selon un article de Bloomberg paru mardi.

Un dollar américain plus fort rend également les métaux cotés en dollars plus chers pour les acheteurs utilisant d'autres devises, limitant le potentiel à la hausse.

Les données commerciales chinoises au centre de l'attention

Les acteurs du marché surveillent désormais de près les prochaines statistiques commerciales chinoises. Les importations de pétrole brut en Chine ont chuté à un plus bas en huit ans en mai en raison de la fermeture persistante de voies maritimes clés dans le golfe Persique.

Ce recul a des implications plus larges pour la demande de métaux industriels et la dynamique des prix en Asie. Les analystes prévoient des résultats contrastés pour les importations de métaux de base.

Alors que les exportations d'aluminium explosent, les importations de cuivre devraient connaître une croissance plus modérée voire de légères baisses, en raison des incertitudes économiques nationales et des niveaux d'inventaires élevés dans certains secteurs.

Les importations de minerai de fer seront également suivies pour obtenir des signaux sur les perspectives de production d'acier en Chine.

Tendances divergentes dans les métaux de base

La performance contrastée entre l'aluminium et le cuivre souligne l'impact inégal de l'environnement géopolitique actuel.

L'aluminium a bénéficié directement des pénuries physiques d'approvisionnement et de marges d'exportation attractives. Le cuivre, bien qu'appuyé par une demande structurelle à long terme liée à l'électrification et aux énergies renouvelables, reste plus sensible aux signaux macroéconomiques de court terme et aux attentes de politique monétaire.

Le conflit au Moyen-Orient, qui entre désormais dans son quatrième mois, continue de générer de la volatilité.

Même si la récente suspension des attaques entre l'Iran et Israël a apporté un soulagement, les risques sous-jacents autour du détroit d'Ormuz et les négociations entre les États-Unis et l'Iran restent non résolus, maintenant les opérateurs sur le qui-vive.

Contexte de marché plus large

L'augmentation des exportations d'aluminium par la Chine joue un rôle stabilisateur sur les marchés mondiaux en aidant à combler les lacunes d'approvisionnement.

Cependant, cela soulève aussi des questions sur la durabilité de niveaux d'exportation aussi élevés et sur les impacts potentiels sur la disponibilité intérieure plus tard dans l'année.

Pour le cuivre, le marché équilibre l'espoir d'une reprise éventuelle de l'offre au Moyen-Orient avec des inquiétudes à court terme sur la demande des grandes économies.

Tout signe d'une activité industrielle chinoise plus soutenue ou un assouplissement de la politique monétaire aux États-Unis pourrait fournir un nouveau soutien aux prix.

Perspectives pour les mois à venir

Les producteurs chinois devraient maintenir des volumes d'exportation d'aluminium élevés à court terme tant que les prix mondiaux resteront favorables.

Pour le cuivre, la trajectoire dépendra fortement des progrès des pourparlers entre les États-Unis et l'Iran, des indicateurs économiques chinois et des signaux de politique de la Réserve fédérale.

Les analystes estiment que si la volatilité à court terme persistera, les perspectives à long terme pour les deux métaux restent favorables en raison des besoins mondiaux liés à la transition énergétique et aux dépenses d'infrastructure.

Cependant, le calendrier et l'ampleur de toute reprise dépendront fortement de la rapidité de résolution des perturbations d'approvisionnement au Moyen-Orient.

Les prochaines semaines seront importantes à mesure que les nouvelles données commerciales chinoises et d'autres indicateurs économiques apporteront davantage de clarté sur les tendances de la demande.

Pour l'instant, la stratégie proactive de la Chine en matière d'exportation d'aluminium contribue à atténuer une partie de la douleur d'approvisionnement mondiale causée par le conflit, tandis que le cuivre continue de naviguer entre un soulagement géopolitique et une incertitude macroéconomique.