Or: recul malgré la guerre — le pétrole à $100 rebat-il les cartes de la valeur refuge ?

L'or a prolongé son repli vendredi alors que la remontée du Brent au-dessus de $100 le baril a ravivé les craintes d'inflation et compliqué les perspectives de taux d'intérêt avant la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine.

Le prix au comptant de l'or a glissé de 0.4% à $4,030.09 l'once à 0333 GMT, le plaçant à plus de $130 en dessous du sommet de deux semaines atteint mercredi.

Les contrats à terme d'août ont reculé de la même marge à $4,033.20.

L'or se dirigeait toujours vers un gain hebdomadaire modeste de 0.4%, mais la nette inversion a montré que les investisseurs restent réticents à courir après le métal alors que le pétrole, les rendements obligataires et les anticipations de politique monétaire repartent à la hausse.

Le plancher à $4,000 continue d'attirer les acheteurs

Les reprises répétées de l'or autour de $4,000 suggèrent que ce niveau est devenu une ancre importante à court terme.

Brian Lan, directeur général de GoldSilver Central, estime que de gros acheteurs reviennent chaque fois que les prix s'approchent ou retombent brièvement en dessous de ce seuil, maintenant le métal enfermé dans une large fourchette comprise approximativement entre $3,980 et $4,170.

Cette fourchette reflète également la tension sur le marché.

L'incertitude géopolitique continue de soutenir la demande d'actifs défensifs, mais le métal a du mal à maintenir des cassures car la hausse des coûts de l'énergie renforce l'argument en faveur d'une politique monétaire plus restrictive.

Un mouvement soutenu sous $3,980 affaiblirait la reprise récente, tandis qu'un retour au-dessus de $4,100 serait nécessaire pour rétablir un élan haussier plus marqué.

La cassure du Brent change le calcul de l'inflation

Le Brent a clôturé à $100.69 jeudi après un bond d'environ 7%, sa clôture la plus forte en deux mois et sa première incursion au-dessus de $100 depuis mai.

Ce rallye a suivi des attaques houthis contre deux pétroliers saoudiens en mer Rouge et l'avertissement du président Donald Trump d'une nouvelle riposte militaire contre l'Iran et ses alliés.

L'escalade augmente le risque de perturbation tant au niveau du Bab el-Mandeb que du détroit d'Ormuz, deux routes centrales pour les flux énergétiques mondiaux.

Même sans fermeture totale, des trajets plus longs, des primes d'assurance plus élevées et une disponibilité réduite des tankers peuvent se répercuter sur les coûts des carburants et du fret.

C'est un contexte délicat pour l'or. L'or peut couvrir contre l'inflation sur de plus longues périodes, mais il peine souvent à court terme lorsque les investisseurs s'attendent à ce que les banques centrales réagissent par des hausses de taux.

Le risque de politique monétaire limite le gain hebdomadaire

La Fed se réunit les 28 et 29 juillet et il est largement attendu qu'elle laisse les taux inchangés.

Les marchés, toutefois, évaluent à environ un tiers la probabilité d'une hausse immédiate, tandis qu'au moins un mouvement est déjà anticipé d'ici septembre, alors que le pétrole pousse les anticipations d'inflation à la hausse.

La Banque centrale européenne a maintenu son taux de dépôt à 2.25% jeudi et a conservé une approche dépendante des données, réunion par réunion, laissant aux décideurs la marge de resserrer de nouveau si les coûts de l'énergie maintiennent l'inflation à un niveau élevé.

L'argent a reculé de 0.7% à $57.29 mais restait en route pour un gain hebdomadaire de 2.5%.

Le platine et le palladium ont reculé et s'engageaient vers des pertes hebdomadaires, soulignant comment le choc énergétique pèse sur l'ensemble du complexe des métaux précieux.