Super Micro chute après une levée de $7B pour l'expansion IA

Les actions de Super Micro Computer SMCI ont fortement chuté lors des échanges en pré-marché mercredi.

La baisse est intervenue après que le fabricant de serveurs a annoncé son intention de lever $7 billion via une série d'émissions d'actions et d'instruments liés aux actions pour soutenir la demande croissante en infrastructures d'intelligence artificielle.

L'action a chuté de 11.4% à $36 en pré-marché.

La baisse fait suite à la divulgation par la société de son projet d'émettre de nouvelles actions et des titres privilégiés afin de financer l'achat de composants nécessaires pour satisfaire un carnet de commandes de serveurs d'IA en expansion rapide.

L'annonce de la levée de fonds intervient alors que la demande de matériel pour l'IA continue d'exploser, mais elle met également en lumière les coûts croissants associés à l'augmentation des capacités pour répondre à cette demande.

La société prévoit une levée de capital de $7 billion

Super Micro a indiqué qu'elle entent lever $5 billion via des offres souscrites et $2 billion supplémentaires via un programme « at-the-market » (ATM) attendu au plus tôt au troisième trimestre.

La partie souscrite comprend une offre d'actions ordinaires de $1.25 billion et $3.75 billion de certificats déposés représentant des intérêts dans des actions privilégiées convertibles obligatoires nouvellement émises.

La société a déclaré que le produit de ces opérations serait utilisé pour acheter des composants nécessaires afin d'honorer des commandes récentes de serveurs d'IA.

Selon la société, elle a reçu environ $39 billion de commandes de serveurs d'IA provenant de plus de 20 clients.

Ces commandes reflètent la demande soutenue pour des systèmes d'IA équipés de puces Nvidia, un segment de marché devenu l'un des domaines de dépenses technologiques d'entreprise à la croissance la plus rapide.

Super Micro a déclaré que la levée de capitaux aidera à financer les stocks et les composants nécessaires pour soutenir ces commandes alors que les clients poursuivent l'expansion de leurs infrastructures d'IA.

La croissance de l'IA engendre des coûts croissants

Super Micro est devenu l'un des principaux bénéficiaires du boom de l'IA.

Le chiffre d'affaires au trimestre de mars a plus que doublé par rapport à la même période un an plus tôt, à mesure que la demande de serveurs d'IA s'accélérait.

Cependant, la croissance rapide de la société a exercé une pression sur son bilan et sa trésorerie.

Sur les 12 mois clos en mars 2026, Super Micro a généré un flux de trésorerie disponible négatif de $6.8 billion.

Le modèle reste intensif en capital, nécessitant des investissements initiaux significatifs dans les composants et la capacité de fabrication avant que les revenus ne se matérialisent. 

La société a également subi une hausse des coûts d'intrants. Le directeur général Charles Liang a déclaré aux analystes en mai que les coûts de mémoire avaient plus que triplé ces derniers mois.

L'effort de levée de fonds souligne le défi que rencontrent de nombreux fournisseurs d'infrastructures d'IA pour suivre la demande tout en gérant l'augmentation des coûts et les besoins en fonds de roulement.

Les investisseurs s'inquiètent de la dilution

Si ce nouveau capital devrait soutenir la croissance, les investisseurs ont réagi négativement à la perspective d'une dilution des actionnaires.

Les offres d'actions augmentent généralement le nombre d'actions en circulation, réduisant la part détenue par les actionnaires existants.

Il en résulte que les sociétés voient souvent leur cours subir une pression à court terme après de telles annonces.

Le secteur technologique dans son ensemble était également sous pression. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont reculé de 0.4% alors que les investisseurs continuaient de sortir de certaines valeurs liées à l'IA.

Les actions de Super Micro avaient déjà perdu 7.6% mardi dans un contexte de faiblesse plus large du secteur de l'IA.

Le concurrent fabricant de serveurs Dell Technologies était également en baisse en pré-marché, reculant de 2.1%.

Malgré le repli récent, Super Micro reste l'une des actions liées à l'IA les plus performantes cette année.

Le titre affiche toujours une progression de 31% depuis le début de l'année, soutenu par les attentes d'une poursuite de la croissance de la demande pour les serveurs d'IA et les infrastructures associées.