L'action Marvell Technology en pleine forme : attention aux principaux risques

Le cours de l'action Marvell Technology reste dans une forte dynamique haussière cette année et se situe désormais près de son record historique.

MRVL a bondi à $308 lundi, en hausse de 233% cette année et de 350% sur les 12 derniers mois, ce qui en fait l'un des meilleurs performers à Wall Street. Ce rallye va-t-il se poursuivre cette année alors que les risques potentiels augmentent ?

L'action Marvell Technology a bondi après l'impulsion de Nvidia

Le cours de MRVL a fortement progressé ces derniers mois, soutenu par la combinaison du boom de l'IA et par Jensen Huang.

Le boom de l'IA a entraîné une hausse de la demande pour ses produits, tandis que Huang a réalisé un investissement de $2 billion dans la société. Il a ensuite dopé le titre en affirmant qu'elle deviendrait une entreprise d'une valeur d'un trillion de dollars à terme.

Les activités de Marvell Technology se sont bien comportées, soutenues par d'importants contrats avec des entreprises comme Amazon, Microsoft, Google et Meta Platforms. Ses dix principaux clients représentent environ 80% de son chiffre d'affaires total.

Ces sociétés continuent de s'appuyer sur Marvell Technology pour leurs puces personnalisées. Cette demande a entraîné une forte croissance du chiffre d'affaires au fil du temps, tendance qui pourrait se poursuivre à court et moyen terme. Son chiffre d'affaires annuel est passé de plus de $4.46 billion en 2022 à plus de $8.1 billion l'année dernière.

Les analystes de Wall Street estiment que la croissance devrait se poursuivre. Ils prévoient que le chiffre d'affaires augmentera à $11.5 billion cette année, puis à $16.6 billion l'année prochaine. Cela impliquerait des taux de croissance annuels de 40% et 44% sur ces deux années, et cette tendance devrait perdurer.

La croissance de Marvell a également été alimentée par des acquisitions stratégiques, dont le rachat récent de Celestial AI dans le cadre d'une opération à $3.25 billion. Elle a aussi acquis Polariton, un acteur émergent dans l'optique d'échelle.

Les derniers chiffres montrent que le chiffre d'affaires de Marvell Technology a augmenté de 28% cette année, son segment data center ayant grimpé à $1.83 billion. Son activité communications a généré plus de $585 million.

La direction estime que l'IA peut continuer à soutenir sa croissance jusqu'à l'exercice FY28. Elle prévoit que la croissance annuelle FY27 sera supérieure à 40%, avec un segment data center en hausse de 50% en glissement annuel.

Les inquiétudes sur la valorisation persistent

Toutefois, l'action Marvell Technology fait face à des risques importants. Par exemple, des analystes estiment que le titre s'est écarté de sa valeur réelle.

Plusieurs analystes restent optimistes sur la société mais affichent des objectifs de cours inférieurs au niveau actuel, ce qui suggère qu'ils pensent que le récent rallye a pris de l'avance sur les fondamentaux.

Par exemple, Kevin Cassidy de Rosenblatt a réitéré son point de vue haussier et maintenu un objectif à $240. Rick Schafer d'Oppenheimer vise $250, tandis que TD Cowen, Cantor Fitzgerald, KeyCorp et Needham ont des cibles inférieures à $300.

L'autre risque est que la société soit fortement surévaluée, avec un ratio cours/bénéfice à terme (forward P/E) de 70.

En revanche, des sociétés comme Micron et Nvidia affichent un multiple inférieur à 25.

Analyse technique du cours MRVL

Action Marvell Technology | Source: TradingView

Le graphique journalier montre que MRVL a fortement progressé ces derniers mois. Il a créé un large gap le 1er juin après les perspectives haussières de Huang. Dès lors, il existe un risque que le titre tente, avec le temps, de combler ce gap.

Le titre reste également nettement au-dessus des moyennes mobiles exponentielles (EMA) 50 et 100 jours. Il cote à $308, tandis que ces deux moyennes se situent à $198 et $160.

Par conséquent, il existe un risque de réversion vers la moyenne, situation dans laquelle un actif revient vers ses moyennes historiques. Si cela se produit, l'action pourrait reculer vers $200 avec le temps.

À court terme toutefois, le sentiment favorable au risque suggère que le titre poursuivra sa hausse, potentiellement jusqu'à $350.