La Banque d'Angleterre dévoile les règles finales des stablecoins et les assouplit

La Banque d'Angleterre a publié lundi sa déclaration de politique finale et son projet de Code de conduite pour les émetteurs de stablecoins systémiques, assouplissant certaines des propositions qu'elle avait soumises à la consultation de l'industrie l'année dernière et traçant une voie plus claire pour le développement de stablecoins réglementés au Royaume‑Uni.

La banque centrale a indiqué que le cadre vise à favoriser une innovation sûre tout en permettant aux stablecoins émis au Royaume‑Uni de se développer en tant que formes de monnaie numérique de confiance.

La BoE remplace les plafonds de détention par un garde-fou d'émission

Cette décision marque un changement par rapport aux propositions antérieures de la banque centrale lors de la consultation.

Plutôt que de limiter la quantité de stablecoin qu'un individu peut détenir, la Banque a déclaré qu'elle restreindrait le montant total pouvant être émis par chaque stablecoin systémique pendant la période de transition.

Selon la BoE, le garde-fou d'émission vise à protéger l'accès du système économique au crédit tout en évitant la complexité opérationnelle associée aux limites de détention.

La banque centrale a déclaré que l'approche révisée produirait le même résultat politique, mais serait "moins coûteuse et plus facile à mettre en œuvre", tout en permettant une utilisation illimitée des stablecoins par les ménages et les entreprises.

La Banque a indiqué que le garde-fou de £40 billion serait réexaminé régulièrement et supprimé une fois que les risques pesant sur l'octroi de crédit auront été traités.

Règles sur les actifs de couverture assouplies après les retours de la consultation

La déclaration de politique et le projet de règles reflètent les retours reçus lors de la consultation de l'année dernière auprès de l'industrie et d'autres parties prenantes, a déclaré la BoE.

Parmi les révisions clés, la Banque a augmenté la part maximale des actifs de couverture que les émetteurs de stablecoins systémiques peuvent détenir en actifs générateurs d'intérêts.

Dans le cadre final, les émetteurs pourront détenir jusqu'à 70 % des actifs de couverture en dette publique britannique à court terme, contre 60 % proposés précédemment.

Le reste doit être placé en dépôts auprès de la banque centrale.

La BoE a indiqué que ces dépôts auprès de la banque centrale aideraient les émetteurs à satisfaire rapidement les demandes de rachat, tandis que la composition d'actifs révisée soutiendrait des modèles commerciaux plus viables sans compromettre la capacité des émetteurs à faire face aux sorties de fonds.

La banque centrale a déclaré que le cadre vise à donner aux émetteurs de stablecoins suffisamment de clarté pour innover et se développer tout en maintenant la résilience, la confiance et la crédibilité de la monnaie.

La Banque d'Angleterre et la FCA coordonneront un régime plus large pour les stablecoins

La Banque d'Angleterre a déclaré qu'elle travaille en étroite collaboration avec la Financial Conduct Authority pour créer un régime réglementaire de bout en bout pour les stablecoins au Royaume‑Uni.

Ce travail inclut l'élaboration d'un processus de transition encadrée pour les entreprises passant d'opérateurs non systémiques à systémiques.

La BoE a indiqué que de plus amples détails seraient publiés parallèlement aux règles finales de la FCA.

Sarah Breeden, gouverneure adjointe chargée de la stabilité financière, a qualifié la publication de la déclaration de politique et du projet de règles d'une étape importante dans le cadre britannique des paiements et de la monnaie numérique.

« Il s'agit d'une étape majeure pour offrir davantage de choix et d'innovation dans les paiements au Royaume‑Uni. L'innovation prospère grâce à la confiance. Et aujourd'hui, nous avons posé les fondements de cette confiance pour une nouvelle forme de monnaie avec un rachat rapide, des protections solides et le soutien de la banque centrale. Il s'agit véritablement d'un régime de classe mondiale », a déclaré Breeden.

Règles finales attendues d'ici fin 2026

La Banque a indiqué que les parties prenantes disposent jusqu'au 22 septembre 2026 pour formuler des commentaires sur le projet de Code de Conduite.

Sous réserve de ces retours, elle a l'intention de finaliser le Code d'ici la fin de 2026.

D'autres documents d'accompagnement devraient suivre alors que la Banque poursuit son travail conjoint avec la FCA.

On s'attend à ce que le cadre permette aux stablecoins réglementés d'opérer au Royaume‑Uni à partir de 2027, posant les bases d'un régime formel pour les émetteurs systémiques et d'une adoption plus large des innovations de paiement numérique sous la supervision de la banque centrale.