Arm chute malgré des relèvements de cible; optimisme sur les CPU IA

Les actions d'Arm Holdings ont poursuivi leur recul mercredi, prolongeant leurs pertes après que le titre du secteur des semi‑conducteurs a chuté de plus de 10% lors de la séance précédente, les investisseurs réduisant leur exposition à plusieurs valeurs d'intelligence artificielle très en vogue.

Le titre Arm a perdu 4,7% à $349.03 et affiche une baisse d'environ 19% depuis le début de la semaine.

Malgré la récente vague de ventes, l'action reste l'une des meilleures performeuses du secteur des semi‑conducteurs, ayant bondi de 227% cette année et gagné 127% au cours des 12 derniers mois, selon Dow Jones Market Data.

La faiblesse du titre intervient dans un contexte de réévaluation plus large des valorisations des sociétés liées à l'IA.

Cependant, les analystes de Wall Street restent optimistes sur les perspectives à long terme d'Arm et continuent de relever leurs objectifs de cours sur le concepteur de puces.

UBS et TD Cowen ont tous deux relevé leurs objectifs sur le titre mercredi, estimant qu'Arm est bien positionnée pour tirer parti de la prochaine phase des dépenses d'infrastructure liées à l'IA.

Les analystes voient un potentiel significatif tiré par les CPU et l'IA agentive

UBS a relevé son objectif de cours sur Arm à $470 depuis $260 tout en maintenant une recommandation d'achat sur le titre.

Le nouvel objectif implique environ 33% de potentiel à la hausse par rapport aux niveaux de négociation de mercredi.

L'analyste d'UBS Timothy Arcuri a déclaré que l'attention des investisseurs se concentre de plus en plus sur le potentiel de revenus des unités centrales de traitement développées en interne par Arm.

« Le véritable débat pour les investisseurs, selon nous, concerne le potentiel de revenus du CPU autonome d'Arm », a écrit Arcuri mercredi.

L'équipe d'analystes s'attend à ce que les revenus issus des CPU internes d'Arm atteignent environ $14 milliards d'ici 2030.

Selon la société, son activité de puces internes ne devrait pas devenir financièrement significative avant l'exercice 2028.

« La compétence clé d'Arm réside dans la latence et l'efficacité — ce qui correspond bien aux besoins des hyperscalers », a écrit Arcuri.

TD Cowen a également relevé son objectif de cours à $475 depuis $265 et a réitéré sa recommandation d'achat, impliquant environ 35% de potentiel à la hausse par rapport aux niveaux actuels.

La société de courtage a indiqué que l'évolution des charges de travail liées à l'IA augmente l'importance des unités centrales de traitement.

« Le faire derrière le penser : à mesure que l'IA agentive transfère davantage de tâches d'exécution aux CPU — auparavant assurées par les GPU pour la partie « réflexion » —, les CPU deviennent des bénéficiaires de l'IA », a déclaré l'analyste.

TD Cowen a ajouté que l'objectif d'Arm de générer $15 milliards de revenus annualisés de CPU AGI d'ici l'exercice 2031 paraît raisonnable, identifiant les taux d'attachement GPU‑vers‑CPU et le prix par cœur comme des facteurs clés influençant cette perspective.

Les ambitions en matière de puces internes redessinent l'argument d'investissement

Traditionnellement, Arm générait des revenus en concédant sous licence son jeu d'instructions et en percevant des redevances auprès de clients tels qu'Apple, Nvidia, Samsung et Qualcomm.

Au cœur de son activité, Arm développe l'interface fondamentale entre les puces CPU et les logiciels et constitue la principale alternative à l'architecture x86 utilisée par Intel et Advanced Micro Devices.

Cependant, la société va de plus en plus au‑delà de la simple licence de propriété intellectuelle pour passer à une production complète de puces, créant un nouveau débat sur la taille de son futur business de semi‑conducteurs.

TD Cowen a suggéré que le marché pourrait appliquer de façon trop mécanique une estimation de part de 15% au marché adressable total des CPU estimé à $200 milliards par Nvidia, tout en restant plus constructif sur les opportunités liées à la propriété intellectuelle d'Arm.

Bank of America a également relevé son objectif sur Arm plus tôt cette semaine à $460 depuis $335 et a réitéré sa recommandation Neutre.

« Nous considérons Arm comme l'un des principaux bénéficiaires de la hausse des CPU serveurs », a écrit l'analyste de Bank of America Vivek Arya.

Il a ajouté qu'Arm à $420 est « plutôt bien valorisée ».