Oubliez Nvidia : Philippe Laffont révèle sa méthode préférée pour s'exposer à l'IA

Des acteurs comme Nvidia (NVDA) et Micron (MU) restent au centre de tous les débats liés à l'IA en 2026, mais le milliardaire Philippe Laffont aborde le boom sous un angle différent.

Dans une récente interview accordée à CNBC, le fondateur de Coatue Management a révélé que son fonds spéculatif de 90 milliards de dollars préfère une stratégie classique de « picks-and-shovels » plutôt que de parier sur des fabricants de puces individuels comme NVDA.

Ses moyens privilégiés pour s'exposer à l'IA incluent TSMC, Lam Research et Applied Materials Inc – les fonderies de silicium fondamentales sur lesquelles repose chaque entreprise de semi-conducteurs. 

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC)

Laffont détient des actions TSMC pour une raison simple : peu importe qui conçoit la prochaine puce révolutionnaire pour l'IA, elle devra passer par Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Par exemple, Amazon déploie son silicium personnalisé Trainium, Alphabet Inc. mise sur ses Tensor Processing Units (TPUs), et une vague de startups agiles entre sur le marché des GPU.

Pourtant, comme le souligne Laffont, « ils auront tous, au final, besoin des mêmes machines » – et presque tous dépendent des nœuds de fonderie de pointe de TSMC pour fabriquer leur silicium.

Détenir une participation importante dans TSMC permet à Coatue de rester agnostique dans la course très concurrentielle aux puces tout en captant de manière régulière les bénéfices d'un cycle de dépenses d'investissement (capex) qui ne montre aucun signe de ralentissement.

Lam Research (LRCX)

Pour construire les architectures microscopiques et hyper-denses requises par les charges de travail IA modernes, du matériel spécialisé est indispensable.

Cette réalité conduit Philippe Laffont directement à Lam Research Corp – un géant du secteur, dominant dans les technologies de gravure et de dépôt.

L'infrastructure moderne d'intelligence artificielle évolue vers ce que l'investisseur tech appelle « l'ère des agents », où des agents logiciels autonomes exécutent des flux de travail longs et à plusieurs niveaux.

Ce pivot technologique nécessite d'énormes quantités de mémoire à haute bande passante (HBM) et un packaging avancé spécialisé – et LRCX fabrique l'équipement industriel spécialisé nécessaire pour graver des voies verticales profondes et impeccables dans les puces mémoire avancées.

Pour Laffont, détenir des actions Lam Research offre une fenêtre directe sur la couche physique de l'écosystème IA, captant des revenus fiables auprès de toutes les entreprises technologiques qui étoffent leurs centres de données.

Applied Materials (AMAT)

Complétant le trio préféré de Laffont en matière d'équipements pour semi-conducteurs, Applied Materials est le plus grand fournisseur mondial d'outils utilisés pour fabriquer des puces avancées.

À mesure que la fabrication mondiale d'électronique se localise, les actions AMAT profitent d'importants vents porteurs structurels et de subventions gouvernementales.

Laffont — diplômé du MIT et ancien notable du Tiger Management de Julian Robertson — apprécie le quasi-monopole de la société sur les solutions d'ingénierie des matériaux.

« Si je suis un fournisseur des fonderies, je n'ai pas besoin de parier précisément sur laquelle des puces va l'emporter », a-t-il expliqué.

Cette diversification stratégique protège le portefeuille de Coatue Management contre des cycles d'obsolescence rapides tout en offrant aux investisseurs une exposition à la croissance fulgurante des expansions d'usines d'IA dans le monde.

Notez que les trois sociétés de la liste de Philippe Laffont versent également un dividende.