Kospi et l'ETF EWY montent après Micron, mais des risques majeurs persistent

L'indice Kospi de Corée du Sud a bondi de plus de 5% jeudi et se rapproche lentement de son sommet historique de 9,387. Il a grimpé de 184% au cours des 12 derniers mois, ce qui en fait l'indice mondial le plus performant. De même, l'ETF iShares MSCI South Korea (EWY) a progressé de 171% sur la même période et approche de son record historique, ses actifs portant à $23 billion.

Le Kospi et l'ETF EWY montent après les résultats de Micron

Les actions sud-coréennes ont réalisé un solide rebond ces derniers jours, effaçant les pertes de lundi lorsque le marché avait chuté de 10%. 

Le Kospi et l'EWY, qui suit les plus grandes entreprises sud-coréennes, ont rebondi après plusieurs nouvelles majeures. La première est venue de SK Hynix, la deuxième plus grande entreprise sud-coréenne. 

Dans un communiqué mercredi, SK Hynix a indiqué qu'elle lèverait près de $30 billion aux États-Unis. Elle entend utiliser ces fonds pour construire une nouvelle usine de fabrication de puces et étendre certaines installations existantes. Elle sera cotée au Nasdaq. 

Cette annonce montre que la direction estime que le boom de l'IA a encore de la marge à court terme. C'est important car elle contrôle plus de 50% des produits de mémoire à large bande passante (HBM). 

Le Kospi a également bondi jeudi alors que les investisseurs réagissaient aux résultats de Micron, qui ont profité à des acteurs clés comme Samsung, SK Hynix et SK Square, en hausse respectivement de 5.43%, 10.8% et 3.95%.

Dans un communiqué, la société a indiqué que son chiffre d'affaires est passé à $41.5 billion au troisième trimestre, en hausse de 346% par rapport à la même période l'an dernier. Ses marges brutes sont passées de 74.4% au deuxième trimestre à 84.6% au T3. 

Le chiffre d'affaires d'exploitation de Micron est monté à $33.3 billion, avec une marge d'exploitation portée à 80.4%. En conséquence, le résultat net a bondi à $28.3 billion, lui conférant une marge bénéficiaire de plus de 60%.

Micron a relevé ses prévisions, un effet positif pour Samsung et SK Hynix

Fait notable, la société a relevé ses prévisions prospectives, la direction anticipant un chiffre d'affaires à $50 billion ce trimestre. Ce sont des chiffres spectaculaires, signant l'une des croissances les plus rapides au monde. La direction estime que les conditions d'une demande tendue dureront encore deux ans. 

Ces chiffres sont haussiers pour Samsung Electronics et SK Hynix car ils laissent entendre que leurs chiffres d'affaires continueront de croître. Dans son dernier rapport, SK Hynix a indiqué que son chiffre d'affaires a bondi de 198% en glissement annuel pour atteindre 52.58 trillion, une tendance qui devrait se poursuivre. 

Les revenus de Samsung ont augmenté de 70% pour atteindre 133.9 trillion won, tandis que son résultat d'exploitation a explosé de 756% pour dépasser 57.2 trillion won. La direction s'attend également à une accélération de cette croissance à court terme.

L'indice composite Kospi fait face à d'importants risques

Dans une note récente, les analystes de Goldman Sachs ont relevé leur objectif pour le Kospi à 12,000, bien au-dessus de son niveau actuel. 

Pourtant, il fait face à deux risques majeurs. D'abord, l'indice présente un risque de concentration puisque Samsung et SK Hynix représentent plus de 53%. Ainsi, un problème mineur dans l'une de ces entreprises affectera négativement l'indice dans son ensemble. Ce risque s'est manifesté lundi lorsqu'il a plongé de 10% au milieu des inquiétudes concernant l'industrie de la mémoire.

Ensuite, il existe un risque que l'indice soit passé en phase de mark-up selon la théorie de Wyckoff. Dans la plupart des cas, cette phase est généralement suivie par les phases de distribution et de baisse.

Troisièmement, l'indice reste nettement au-dessus de ses moyennes mobiles à 50 jours et 200 jours, ce qui l'expose à un risque de réversion vers la moyenne. Il s'agit d'une situation où les investisseurs vendent des actifs pour les ramener vers leurs moyennes historiques.