Juillet boursier : un fort rebond attendu après la volatilité IA de juin

Les investisseurs ont terminé juin sur une note d'inquiétude alors que des doutes sur la durabilité de l'engouement pour l'intelligence artificielle, des taux d'intérêt élevés et la crainte d'une remontée de l'inflation ont déclenché de fortes fluctuations sur les actions américaines.

Mais si le récent repli a entamé le sentiment, plusieurs stratégistes estiment que juillet pourrait marquer le début d'une nouvelle phase haussière pour les actions, soutenue par de fortes tendances saisonnières, des résultats d'entreprise solides, des introductions retardées liées à l'IA et des flux d'investissement renouvelés.

L'indice de référence S&P 500 a quand même gagné plus de 8% depuis le début de l'année, tandis que le Nasdaq Composite, lourd en technologie, a progressé d'environ 11%, prolongeant un marché haussier qui dure depuis plus de trois ans.

Malgré la récente turbulence, les analystes estiment que le contexte à l'entrée de juillet paraît sensiblement plus porteur.

Wells Fargo mise sur un fort rallye en juillet

Wells Fargo fait partie des voix les plus optimistes à l'approche du nouveau mois, affirmant que juillet a historiquement été l'une des périodes les plus favorables pour les actions américaines et que plusieurs catalyseurs additionnels pourraient renforcer ce schéma cette année.

Dans une note de stratégie dirigée par Ohsung Kwon, la banque décrit un « strong summer rally ahead », en mettant en avant la saisonnalité, l'amélioration du positionnement des investisseurs, la croissance attendue des bénéfices, de nouveaux apports provenant des soi‑disant "Trump accounts" et les retards des principales introductions en bourse liées à l'intelligence artificielle.

La banque s'attend à ce que le sentiment des investisseurs se réinitialise après la volatilité de juin, qu'elle attribue en grande partie au rééquilibrage des portefeuilles de fin de trimestre.

Elle estime également que l'incertitude entourant les élections de mi‑mandat américaines plus tard cette année ne deviendra un facteur de marché plus important qu'en septembre.

Selon Wells Fargo, la première moitié de juillet a fourni la performance saisonnière la plus forte de toutes les périodes comparables sur le siècle passé, le S&P 500 affichant un rendement moyen de 1.35%.

La banque a aussi noté que son indicateur propriétaire de sentiment des investisseurs est revenu en territoire neutre après avoir déclenché un signal de vente en mai.

Les fonds d'investissement quantitatifs, qui ont subi des pertes durant la dernière semaine de juin, abordent aussi juillet avec un positionnement bien plus neutre qu'avant la récente vente, ce qui pourrait créer de la marge pour de nouveaux achats.

Pour traduire son optimisme, Wells Fargo a relevé son objectif de fin d'année pour le S&P 500 à 7 950 contre 7 300 il y a deux semaines.

Le repli récent alimenté par les inquiétudes sur les dépenses en IA

Une grande partie de la faiblesse de juin s'est concentrée sur le secteur technologique, en particulier les valeurs dites des Magnificent Seven qui ont porté les marchés à la hausse ces deux dernières années.

Matthew Timpane, stratégiste marché senior chez Schaeffer's Research, a déclaré que le marché dans son ensemble était resté relativement résilient malgré la pression sur les plus grandes entreprises technologiques.

« Je pense que juin a tenu relativement bien malgré la pression des Magnificent 7, surtout alors que le dollar et les rendements ont progressé ce mois‑ci », a‑t‑il déclaré.

Timpane a noté que le dollar américain avait rompu une phase de trading d'un an avant de se replier depuis ses sommets de mai 2025, tandis que les rendements du Trésor restaient également élevés.

Selon les données de Schaeffer's, le Roundhill Magnificent Seven ETF a reculé d'environ 12.7% au cours du dernier mois.

« Les traders et investisseurs ne semblent pas tomber amoureux des grands hyperscalers en ce moment, car ils continuent de dépenser agressivement en capex IA. Dans certains cas, ces entreprises sont même prêtes à émettre des dettes et des actions en volume pour poursuivre le développement de l'IA », a déclaré Timpane.

Même ainsi, les tendances historiques suggèrent que la faiblesse pourrait ne pas perdurer.

L'analyse de Schaeffer's montre que juillet a généré des rendements positifs 80% du temps au cours des vingt dernières années, avec des gains moyens de 2.67%.

Au cours des 10 dernières années, juillet a affiché des rendements positifs chaque année, avec des gains moyens de 3.51%.

Timpane a déclaré que les investisseurs devraient continuer de surveiller de près le dollar américain et les rendements du Trésor.

« Si la saisonnalité haussière de juillet doit se matérialiser, nous voulons voir le dollar rester contenu. De même, nous voulons voir les taux baisser », a‑t‑il déclaré.

Les retards d'IPO liées à l'IA pourraient prolonger le cycle technologique

Un des arguments haussiers les plus surprenants provient des introductions en bourse publiques retardées de plusieurs entreprises AI de premier plan.

Des rapports récents suggérant qu'OpenAI et Anthropic pourraient reporter leurs débuts sur les marchés publics ont pesé sur le sentiment dans le secteur technologique, les investisseurs voyant initialement ces retards comme un signe d'affaiblissement des conditions de marché.

Wells Fargo, toutefois, défend une lecture contraire.

La banque estime que le report de ces introductions réduit l'offre d'actions nouvelles, ce qui soutient les titres technologiques existants.

Elle soutient également que les IPO retardées pourraient avoir un effet de second ordre bénéfique pour l'écosystème IA au sens large.

Selon Wells Fargo, les entreprises se préparant à entrer en Bourse avaient été sous pression pour améliorer leur rentabilité en augmentant les prix des jetons facturés aux clients d'entreprise utilisant leurs modèles d'IA.

Si les IPO sont retardées, cette pression pourrait s'atténuer, permettant aux prix des jetons de rester plus bas.

Des prix plus faibles pourraient stimuler la demande en puissance de calcul, prolongeant finalement le cycle d'investissement en IA plutôt que de le raccourcir.

« Buy the AI dip: IPO delays are bullish », a déclaré Wells Fargo.

Les résultats et les flux de fonds pourraient apporter un soutien supplémentaire

Les analystes s'attendent également à ce que les résultats d'entreprise constituent un autre catalyseur pour les actions en juillet.

Wells Fargo projette une croissance du bénéfice par action au deuxième trimestre de 22% en glissement annuel, en accélération par rapport aux 19% enregistrés au premier trimestre.

La banque s'attend à ce qu'une partie de cette amélioration provienne de remboursements de droits de douane versés aux entreprises.

Elle estime qu'environ $36 billion ont déjà été distribués, et qu'environ $90 billion pourraient encore être versés.

Les entreprises de biens de consommation de base et les industriels devraient être parmi les principaux bénéficiaires, nombreuses étant celles qui indiquent que ces remboursements potentiels n'ont pas encore été intégrés dans leurs orientations de résultats, laissant place à des surprises à la hausse.

De nouveaux flux d'investissement pourraient aussi soutenir les marchés.

Wells Fargo estime que les "Trump accounts" nouvellement créés pour les enfants éligibles pourraient générer environ $20 billion d'achats insensibles au prix, concentrés sur les actions américaines large‑cap.

Bien que ce montant représente seulement une petite fraction des apports annuels sur les comptes de retraite, la banque soutient que ces comptes pourraient avoir un impact disproportionné car ils devraient investir principalement en actions américaines plutôt que dans des portefeuilles diversifiés.

Après une fin de juin volatile, les analystes estiment que ces forces combinées pourraient aider à détourner l'attention des investisseurs des récentes inquiétudes liées aux dépenses en IA et la recentrer sur le contexte saisonnier plus favorable qui a historiquement profité aux actions américaines en juillet.