L'action SpaceX chute de plus de 6% aujourd'hui, mais un analyste reste très haussier

L'action SpaceX SPCX a fortement chuté mercredi alors que les investisseurs continuaient d'évoluer dans des échanges volatils après l'introduction en Bourse.

Les actions de la société spatiale et d'intelligence artificielle d'Elon Musk ont perdu plus de 6% pour s'établir à $159.95 en début de séance.

Cette baisse survient dans un contexte de faiblesse plus large des valeurs technologiques et des semi-conducteurs.

Le Nasdaq Composite a reculé de 0.4%, tandis que le S&P 500 a cédé 0.1%. Le Dow Jones Industrial Average a gagné 88 points.

Parmi d'autres valeurs technologiques, Micron a perdu 6%, Sandisk 8%, Nvidia a perdu environ 2%, et Broadcom a reculé d'environ 1%.

Les investisseurs se concentrent sur la valorisation après l'envolée liée à son introduction en Bourse

Le repli met en lumière le débat en cours sur la valorisation de SpaceX suite à son spectaculaire début sur le marché public.

Depuis l'introduction, le titre connaît des fluctuations importantes, et les investisseurs se tournent de plus en plus vers les évaluations des analystes pour mesurer le potentiel de hausse restant après la rapide ascension de la société.

Mardi soir, l'analyste de Wedbush Dan Ives a lancé la couverture de SpaceX avec une recommandation d'achat et un objectif de cours à $190.

« Nous considérons SpaceX comme l'un des actifs les plus différenciés du marché technologique, avec une forte empreinte sur ses trois marchés clés, Starlink générant le succès en matière de connectivité, les lancements de Starship alimentant un cercle vertueux de la demande, et un flux croissant de contrats pour son Colossus [centres de données IA], » a écrit Ives.

Selon Ives, Starship reste au cœur de la stratégie de croissance à long terme de l'entreprise.

L'analyste a estimé que le véhicule de lancement de nouvelle génération pourrait réduire d'environ 90% le coût d'accès à l'espace par rapport aux missions Falcon 9, ouvrant potentiellement la voie à une gamme plus large d'opportunités commerciales, y compris des centres de données IA en orbite.

« Toutes les activités futures de SpaceX passent par Starship, qu'il s'agisse de la prochaine génération de [satellites] de Starlink, de la constellation de calcul IA en orbite, du module d'atterrissage lunaire Artemis, ou de l'étape coûts-capacité que suppose l'ensemble du scénario de valorisation, » a écrit Ives.

« Le véhicule est la plus grande source de valeur de l'activité autant que son principal risque. »

L'IA représente la plus grande part de la valorisation

Ives base sa valorisation sur une approche par somme des parties qui évalue séparément les activités de lancement, d'internet par satellite et d'intelligence artificielle de la société.

Selon cette approche, il valorise les opérations de lancement de SpaceX à environ $66 billion et Starlink à environ $600 billion.

La plus grande composante de la valorisation est l'activité d'intelligence artificielle de l'entreprise, que Ives estime à environ $1.8 trillion.

Il prévoit que les activités liées à l'IA généreront plus de $80 billion de revenus d'ici 2028, avant toute contribution éventuelle de centres de données IA en orbite.

L'analyse met l'accent sur l'expansion des ambitions en IA de SpaceX parallèlement à ses activités aérospatiales traditionnelles.

L'inclusion au Nasdaq-100 pourrait stimuler la demande

Par ailleurs, SpaceX devrait devenir l'une des entreprises les plus rapidement ajoutées au Nasdaq-100 à la suite des récents changements de règles adoptés par Nasdaq.

Nasdaq a annoncé après la clôture de vendredi dernier que SpaceX remplit les conditions pour être inclus dans l'indice technologique de référence.

À condition que la société continue de satisfaire aux critères d'éligibilité, les fonds indiciels et les produits d'investissement liés commenceront à acheter des actions après la clôture du marché le 6 juillet, SpaceX rejoignant officiellement le Nasdaq-100 avant l'ouverture des marchés le 7 juillet.

Plus de $800 billion suivent le Nasdaq-100, y compris l'Invesco QQQ Trust, l'un des ETF les plus importants et les plus activement négociés.

SpaceX devrait intégrer l'indice avec une pondération inférieure à 1%.

Même avec une pondération relativement faible, l'inclusion pourrait générer une demande d'achat significative car le flottant public de SpaceX reste limité par rapport à sa capitalisation boursière globale.

Les fonds indiciels et ETF liés au Nasdaq-100 devront acquérir des actions pour refléter la composition révisée de l'indice, tandis que les gérants actifs référencés sur cet indice pourraient aussi ajuster leurs positions.