Les actions de Strategy (MSTR) chutent après la vente de 216 M$ de Bitcoin

Strategy MSTR (anciennement connu sous le nom de Microstrategy), le plus grand détenteur d'entreprise de Bitcoin, a indiqué lundi qu'il avait vendu 3 588 Bitcoins pour environ 216 millions USD (env. 188,4 millions €) la semaine dernière.

La vente faisait partie d'un nouveau cadre de trésorerie mis en place pour couvrir les obligations liées aux actions privilégiées et renforcer ses réserves de liquidités.

La société de logiciels a vendu 1 363 Bitcoins entre le 29 juin et le 30 juin pour 80,8 millions USD (env. 70,5 millions €) à un prix moyen de 59 256 $ par Bitcoin.

Elle a ensuite vendu 2 225 Bitcoins entre le 1er juillet et le 5 juillet pour 135,2 millions USD (env. 117,9 millions €) à un prix moyen de 60 773 $ par Bitcoin, selon un dépôt auprès de la SEC.

Ces ventes réduisent les avoirs totaux de Strategy à 843 775 Bitcoins.

Selon le président exécutif Michael Saylor, la société a acquis ces avoirs à un prix d'achat moyen de 74 476 $ par Bitcoin, représentant un coût total d'environ 63,7 milliards USD (env. 55,6 milliards €), frais et dépenses inclus.

Le titre Strategy a reculé de 2 % en séance lundi après l'annonce.

Strategy adopte un nouveau cadre de trésorerie pour le Bitcoin

La vente de Bitcoin survient après l'annonce du 29 juin par Strategy de son Digital Credit Capital Framework, une restructuration financière visant à renforcer le bilan de la société et à rassurer les investisseurs.

Selon le dépôt, le produit des ventes de Bitcoin a servi à financer des distributions sur actions privilégiées et à reconstituer une partie de la réserve en dollars américains de la société, qui s'élevait à 2,6 milliards USD (env. 2,2 milliards €) au 5 juillet.

Dans le cadre de la nouvelle politique, la réserve ne peut être utilisée que pour payer les dividendes et les paiements d'intérêts des actions privilégiées et doit être suffisante pour couvrir au moins 12 mois de ces obligations.

La société a également lancé un Programme de monétisation BTC qui lui permet de vendre jusqu'à 1,3 milliards USD (env. 1,1 milliards €) de Bitcoin pour soutenir la réserve, financer les dividendes et intérêts des actions privilégiées, ou racheter des titres de crédit numériques et des actions ordinaires.

Au 5 juillet, aucune capacité supplémentaire de ce type n'avait été utilisée au‑delà des ventes récentes.

Strategy a également autorisé des programmes de rachat distincts de 1 milliards USD (env. 872,3 millions €) pour les titres de crédit numériques et les actions ordinaires de classe A.

Les pertes trimestrielles reflètent la faiblesse des cours du Bitcoin

Dans sa mise à jour financière du deuxième trimestre, Strategy a déclaré une perte de 8,3 milliards USD (env. 7,3 milliards €) sur les actifs numériques, composée d'une perte non réalisée de 8,3 milliards USD (env. 7,2 milliards €) et d'une perte réalisée de 0,9 million de dollars.

La société a indiqué que la valeur de marché de ses avoirs en Bitcoin était inférieure à leur coût d'achat à la fin du trimestre, l'incitant à compenser intégralement le bénéfice d'impôt différé lié par une provision pour dépréciation.

Sur la base des cours actuels, les avoirs en Bitcoin de Strategy sont évalués à environ 52,3 milliards USD (env. 45,6 milliards €).

La société contrôle plus de 4 % de l'offre maximale de Bitcoin, fixée à 21 millions de pièces.

Le Bitcoin a reculé d'environ 2 % après le dépôt, tandis que les actions Strategy ont reculé de 2 % en séance après avoir clôturé en hausse de 7,9 % jeudi. Robinhood Markets et Coinbase Global ont progressé respectivement de 3 % et 1 %.

Les analystes évaluent l'impact des ventes de Bitcoin

Dans un message sur les réseaux sociaux, Saylor a déclaré que la prochaine phase de croissance du Bitcoin serait moins portée par des changements de protocole et les cycles de halving que par le capital institutionnel, les marchés du crédit et l'infrastructure financière.

La décision de la société de formaliser les ventes de Bitcoin a suscité des réactions partagées parmi les analystes.

JPMorgan a estimé que la politique introduit un « risque bilatéral évitable » car Strategy pourrait désormais être à la fois acheteur et vendeur de Bitcoin.

Bernstein, en revanche, a déclaré avant la dernière divulgation que Strategy était peu susceptible de faire face à des ventes forcées de Bitcoin, invoquant sa position de liquidité et la couverture de sa réserve.

La société a noté que Strategy a accumulé environ 175 000 Bitcoins pour environ 14 milliards USD (env. 12,2 milliards €) à ce jour en 2026 et a maintenu son objectif de prix du Bitcoin à 150 000 $ pour la fin d'année.

Benchmark a réitéré sa recommandation d'achat sur Strategy avec un objectif de cours à 570 $, tandis que TD Cowen a abaissé son objectif à 260 $ contre 400 $, citant des perspectives de prix du Bitcoin plus faibles.