Les actions Citigroup montent après un solide Q2 porté par le trading et la croissance
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Acheter Citigroup (C). Le trimestre a montré un véritable élan opérationnel : chiffre d'affaires le plus élevé en une décennie, revenus de trading en forte hausse (actions +45 %, matières premières +25 %), et revenus de banque d'investissement en hausse de 44 %. Le ROTCE a atteint 13 %, au sommet de sa fourchette cible 2027–28, ce qui appuie le rendement de la restructuration. Citi bénéficie également d'une exposition directe aux opérations et IPO (souscription SpaceX) qui peut maintenir des commissions élevées.
Risque clé : L'activité de trading et les transactions peuvent revenir à la moyenne rapidement si la volatilité s'effondre et que les pipelines de transactions se tarissent.
Acheter le complexe de trading des grandes banques américaines via SPDR S&P Bank ETF (KBE) ou iShares U.S. Financials ETF (IYF). La nouvelle est sectorielle : plusieurs grands prêteurs ont publié de solides résultats, le moteur étant la volatilité des marchés qui stimule le trading et la banque d'investissement. Si la volatilité reste chaotique et que l'appétit pour le risque lié à l'IA perdure, ces banques continueront à afficher des revenus de trading et des commissions plus élevés.
Risque clé : Un mouvement de forte aversion au risque réduisant l'activité de trading des clients et gelant le marché des capitaux.
- Citi dépasse les estimations de Wall Street grâce à un chiffre d'affaires trimestriel au plus haut en dix ans.
- Le trading et la banque d'investissement soutiennent une solide performance au deuxième trimestre.
- La restructuration de la banque progresse alors que la rentabilité et le chiffre d'affaires dépassent les attentes.
Citigroup a dépassé les estimations de Wall Street pour le bénéfice du deuxième trimestre après avoir enregistré son chiffre d'affaires trimestriel le plus élevé depuis une décennie, grâce à une activité de trading soutenue et à des commissions de banque d'investissement plus élevées.
La banque a annoncé un bénéfice net de $5.8 billion, soit $3.15 par action, soit une hausse de 45% par rapport à la même période de l'année précédente.
Les analystes anticipaient un bénéfice de $2.74 par action, selon des données compilées par LSEG.
Le chiffre d'affaires a augmenté de 14% en glissement annuel, à $24.8 billion, dépassant les attentes de Wall Street.
Au moment de la rédaction, les actions Citigroup progressaient de 2.12% lors de la séance de mardi.
Les titres de Citi ont gagné 20.6% depuis le début de l'année, surperformant leurs pairs de Wall Street alors que les investisseurs saluent positivement les efforts de restructuration de la banque.
La volatilité du marché dynamise l'activité de trading
La volatilité des marchés financiers a fortement soutenu les opérations de trading de Citi au cours du trimestre.
Le conflit entre les États-Unis et l'Iran a ébranlé les marchés mondiaux et provoqué de fortes fluctuations des prix du pétrole et d'autres classes d'actifs.
L'incertitude de marché a poussé les investisseurs à rééquilibrer leurs portefeuilles et à ajuster leur exposition au risque, créant des conditions favorables à l'activité de trading dans les grandes banques.
Citi a déclaré une hausse de 45% des revenus de trading d'actions en glissement annuel, tandis que les revenus des marchés obligataires ont progressé de 7%.
Dans le segment des taux, le trading sur les taux et les devises a augmenté de 1% par rapport à l'année précédente.
Les autres revenus liés au fixed-income, y compris les matières premières, ont grimpé de 25%.
Les desk de trading de Wall Street ont tous bénéficié de la volatilité accrue des marchés.
Le rallye en cours des valeurs liées à l'IA a également contribué à accroître l'activité de trading pendant le trimestre.
La hausse des prix du pétrole liée au conflit États-Unis-Iran a aussi ravivé les craintes d'inflation, conduisant les investisseurs à revoir leurs attentes quant à la trajectoire future des taux de la Réserve fédérale.
La banque d'investissement enregistre une forte croissance
La banque d'investissement a été un autre contributeur clé à la performance trimestrielle de Citi.
Les revenus de la banque d'investissement ont augmenté de 44% pour atteindre $1.55 billion au cours du trimestre, tandis que les revenus bancaires totaux ont progressé de 34% à $1.92 billion malgré un recul des revenus de prêt aux entreprises.
Un allègement de la réglementation sous l'administration Trump a renforcé la confiance des dirigeants dans la poursuite d'acquisitions, tandis qu'une demande croissante pour des actifs liés à l'IA a continué de soutenir l'activité de fusions-acquisitions.
Les volumes mondiaux de fusions et acquisitions ont déjà dépassé $3 trillion cette année.
Selon les données Dealogic, Citi a conseillé sur des transactions d'une valeur supérieure à $300 billion.
Au cours du trimestre, Citi a obtenu un rôle d'un des souscripteurs pour l'introduction en bourse de SpaceX à $75 billion.
La banque a également conseillé sur des transactions majeures, notamment la combinaison à $44.8 billion des activités alimentaires d'Unilever et McCormick.
Les objectifs de rentabilité restent sur la bonne voie
Le retour sur capitaux propres tangibles (ROTCE) de Citi a atteint 13% au cours du trimestre.
Le résultat se situe à l'extrémité supérieure de la fourchette cible à long terme de la banque, soit 11% à 13% pour 2027 et 2028.
La croissance des bénéfices intervient alors que la banque poursuit ses efforts de restructuration visant à améliorer la rentabilité.
La directrice générale Jane Fraser a fixé des objectifs de performance plus élevés dans le cadre d'une refonte en cours qui comprend la cession d'activités grand public, la réduction des niveaux de management et le renforcement des fonctions de risque et de contrôle.
Citigroup a publié ses résultats trimestriels parallèlement à ceux de plusieurs des plus grands prêteurs américains.
JPMorgan, Goldman Sachs, Wells Fargo et Bank of America ont également annoncé de solides résultats trimestriels, chacun publiant des bénéfices en hausse.
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