JPMorgan: bénéfice record au T2 porté par le trading et la banque d'investissement

JPMorgan Chase a annoncé mardi un bénéfice record au deuxième trimestre, soutenu par une forte activité de banque d'investissement et une nette hausse des revenus de trading alors que la volatilité des marchés financiers a stimulé l'activité des clients.

Malgré la surprise positive aux bénéfices, les actions du plus grand prêteur américain ont chuté de plus de 2,5 % en préouverture, après que la banque a relevé ses prévisions de dépenses pour 2026 à 107,5 milliards de dollars contre 105 milliards de dollars.

De tels mouvements sont courants avant la conférence téléphonique des dirigeants, les investisseurs digérant les résultats et attendant des commentaires complémentaires.

La banque a enregistré un bénéfice net record de 21,2 milliards de dollars, soit 7,70 $ par action, pour les trois mois clos le 30 juin, contre 14,99 milliards de dollars, soit 5,24 $ par action, un an plus tôt.

Hors un gain net de 4,6 milliards de dollars lié aux actions Visa et certains autres éléments, le bénéfice a augmenté de 13 % par rapport à l'année précédente.

Le chiffre d'affaires a augmenté pour atteindre 58 milliards de dollars, en hausse de 27 % sur un an, ou de 15 % hors éléments significatifs.

Les analystes interrogés par LSEG avaient prévu un bénéfice de 5,78 $ par action pour un chiffre d'affaires de 50,19 milliards de dollars.

« L'économie américaine a montré cette année une résilience notable, avec un investissement des entreprises et des embauches plus soutenus », a déclaré le PDG Jamie Dimon dans un communiqué.

« Cette vigueur est soutenue par plusieurs vents porteurs, notamment l'investissement en capital lié à l'IA, les mesures de relance budgétaire et les avantages d'une régulation plus efficace. »

Trading desks outperform expectations

Les revenus de marché ont augmenté de 35 % sur un an pour atteindre 12,1 milliards de dollars, prolongeant l'élan du trimestre précédent lorsque les revenus de trading avaient progressé de 20 %.

Les revenus des marchés actions ont presque doublé, bondissant de 86 % à 6 milliards de dollars, portés par une activité client soutenue, de bonnes performances de trading et une demande continue de financements.

Le résultat a largement dépassé les prévisions des analystes, qui tablaient sur 3,89 milliards de dollars de revenus de trading sur actions.

Les marchés obligataires ont généré 6,1 milliards de dollars, en hausse de 6 % par rapport à l'année précédente, bien que la croissance ait été tempérée par un affaiblissement du trading sur matières premières.

Les marchés financiers ont connu une volatilité accrue au cours du trimestre, le conflit au Moyen-Orient et les perturbations du trafic maritime dans le détroit d'Hormuz ayant déstabilisé les investisseurs et provoqué des mouvements marqués sur l'ensemble des classes d'actifs.

La flambée des prix du pétrole a également ravivé les craintes inflationnistes, incitant les investisseurs à revoir leurs attentes concernant des baisses des taux de la Réserve fédérale.

Dealmaking recovery boosts fees

JPMorgan a également bénéficié d'une reprise de l'activité de banque d'investissement, alors que l'activité de fusions-acquisitions mondiale s'est accélérée.

La valeur des fusions-acquisitions mondiales annoncées a déjà dépassé 3 000 milliards de dollars cette année, selon Dealogic, offrant un fort vent arrière aux activités de conseil de Wall Street.

Les commissions de banque d'investissement ont augmenté de 30 % pour atteindre 3,3 milliards de dollars, dépassant largement les estimations des analystes (2,82 milliards de dollars), les commissions de souscription en actions restant particulièrement robustes.

JPMorgan a agi en tant que co-responsable du livre pour l'introduction en bourse record de SpaceX, qui a valorisé la société à plus de 2 000 milliards de dollars et marqué la plus grande entrée en Bourse de l'histoire.

La banque a également conseillé sur plusieurs transactions majeures au cours du trimestre, notamment en tant que co-conseiller sur la proposition de fusion à 67 milliards de dollars de NextEra Energy avec Dominion Energy, et en tant que chef de file actif sur l'offre d'actions de 85 milliards de dollars d'Alphabet.

L'amélioration des marchés de capitaux a également offert aux fonds de private equity et de capital-risque davantage d'opportunités de sortir des investissements via des introductions en bourse et des cessions stratégiques.

Dimon flags risks despite resilient economy

Tout en soulignant la solidité de l'économie américaine, Dimon a averti que plusieurs risques structurels continuent de s'accumuler sous la surface.

« Plusieurs risques se déplacent sous la surface comme des plaques tectoniques, notamment les tensions géopolitiques et les guerres, une inflation persistante, d'importants déficits budgétaires mondiaux et des prix d'actifs élevés », a-t-il déclaré.

« Nous ne pouvons pas prédire comment ces forces évolueront finalement. Elles peuvent rester maîtrisables, mais elles pourraient également provoquer des perturbations significatives lorsqu'elles bougeront ou entreront en collision. Nous surveillons attentivement ces risques et préparons la banque à un large éventail de scénarios afin de garantir que nous puissions servir nos clients de manière cohérente dans tous les environnements. »