Les résultats T2 de Bank of America n'étaient pas sans faiblesses

Les actions de Bank of America BAC prolongent leurs gains mardi matin après que la banque a largement dépassé les estimations de la Street pour son deuxième trimestre fiscal.

BAC a dégagé un bénéfice par action (BPA) de 1,21 $ au cours du trimestre récemment clos, sur une hausse du chiffre d'affaires de 15% en glissement annuel, à 31,6 milliards USD (env. 27,6 milliards €).

Cependant, si l'on regarde au-delà des chiffres exceptionnels du trading, on identifie quelques points de friction distincts qui incitent à la prudence concernant BAC, d'autant plus que le titre se négocie à un multiple premium d'environ 13x sur bénéfices à terme.

Par rapport à son plus bas de l'année, l'action Bank of America a gagné plus de 30% au moment de la rédaction.  

Que signifie la déception du PNI pour l'action Bank of America

Le produit net d'intérêts (PNI) de Bank of America a augmenté séquentiellement pour atteindre 16 milliards USD (env. 14 milliards €), mais il est resté en deçà du consensus fixé à 16,2 milliards USD (env. 14,1 milliards €) pour le deuxième trimestre fiscal.

Ce léger écart suggère que les coûts de financement et de dépôts continuent de peser sur l'activité de prêt de la banque.

Au T2, les dépôts rémunérés se sont élevés à 1,5 billions USD (env. 1,3 billions €), tandis que les dépôts non rémunérés ont diminué pour s'établir à 514,5 milliards USD (env. 448,8 milliards €) alors que les clients transféraient des liquidités de comptes courants gratuits vers des produits plus rémunérateurs, tels que les certificats de dépôt (CD) et les fonds du marché monétaire.

En conséquence, Bank of America doit payer davantage pour conserver ses dépôts, maintenant les coûts de financement élevés et limitant la mesure dans laquelle elle peut élargir sa marge nette d'intérêt (NIM).

Les actions BAC sont vulnérables pour le second semestre 2026

La surperformance de Bank of America au T2 a été largement portée par une hausse très importante de 70% du trading d'actions et une augmentation de 50% des commissions de banque d'investissement.

Comme des gains exceptionnels issus du trading et de la banque d'investissement sont intrinsèquement « cycliques », la pression sur le PNI soulève des questions sur la durabilité du rebond des résultats au T2.

Cela pourrait rendre les actions de Bank of America plus vulnérables si les marchés de capitaux se refroidissent au second semestre 2026 et si le ralentissement sous-jacent de la croissance de l'activité bancaire de détail traditionnelle devient plus apparent.

Faut-il renforcer sa position sur Bank of America aujourd'hui ?

Même d'un point de vue technique, l'action BAC semble prête pour un repli à court terme.

Au moment de la rédaction, l'indice de force relative (RSI) de la banque se situe juste en dessous de 70, signalant qu'il approche désormais la zone dite « surachetée », ce qui déclenche souvent des prises de bénéfices agressives.

En bref, le trimestre de Bank of America a démontré que son moteur des marchés de capitaux tourne à plein régime, mais les fissures sous-jacentes dans son activité de prêt traditionnelle ne peuvent pas non plus être ignorées.

Avec une hausse de plus de 30% et un multiple sur bénéfices à un niveau premium d'environ 13x, le marché semble déjà avoir intégré beaucoup de perfection, ce qui invite à une certaine prudence pour jouer le titre BAC à court terme.

Par conséquent, il est recommandé aux investisseurs d'attendre un repli avant de se lancer à la poursuite du rallye post-publication sur ce titre bancaire pour le reste de 2026.