Le cours de SpaceX tombe sous le prix d'introduction : faut-il vendre ?
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Acheter SpaceX (SPCX). Le titre est sous le prix d'introduction principalement en raison d'une pression mécanique de vente (premières expirations des lock-ups) et de l'estompage de l'engouement de la première semaine, et non d'une détérioration nette de l'activité. Les achats par les fonds indiciels (Nasdaq-100/Russell 1000) peuvent réabsorber l'offre après la fenêtre de vente initiale, tandis que la couverture des analystes et les catalyseurs liés aux lancements maintiennent la demande à plus long terme. Entrer maintenant et augmenter sa position pendant la volatilité liée aux expirations des lock-ups.
Risque clé : Les premiers actionnaires vendent massivement immédiatement après la fin des lock-ups, dépassant la demande des fonds indiciels et entraînant le titre dans une tendance baissière durable.
Vendre ou prendre une position vendeuse sur SpaceX (SPCX) à l'approche du prochain cycle médiatique autour du lancement de fusée. Le marché est déjà préparé à un optimisme de « mission réussie » ; si le titre a progressé en raison des attentes, la moindre contre-performance (retard, succès partiel ou orientations moins fortes qu'espéré) peut déclencher une vente rapide car le surplomb lié aux lock-ups reste non résolu.
Risque clé : Le lancement s'avère un succès net et majeur et les orientations de la direction sont suffisamment solides pour absorber les ventes liées aux lock-ups, provoquant une réévaluation durable à la hausse.
- Les actions SpaceX sont tombées sous le prix d'introduction, atteignant leur plus bas niveau depuis la cotation.
- L'expiration des périodes de lock-up pourrait accroître la pression vendeuse après la publication prochaine des résultats trimestriels.
- UBS a déclaré que le lancement de fusée de jeudi pourrait constituer un catalyseur positif pour le titre.
Le cours de SpaceX SPCX est passé sous son prix d'introduction en Bourse mercredi, atteignant son plus bas niveau depuis les débuts en Bourse de la société, alors que l'engouement autour de l'une des plus importantes introductions de l'année s'estompe.
L'action a reculé d'environ 2 % à 133,34 $, repassant sous son prix d'introduction de 135 $ fixé lors de l'offre record de 86 milliards de dollars le mois dernier.
Cette évolution prolonge un début de cotation volatil pour la société de fusées, satellites et intelligence artificielle d'Elon Musk.
Après une envolée de près de 50 % au cours de ses trois premiers jours de cotation, les actions SpaceX ont depuis cédé une grande partie de ces gains, perdant près d'un quart de leur valeur au cours des trois séances suivantes.
L'expiration des périodes de lock-up pourrait accroître la pression
Les investisseurs pourraient faire face à une volatilité supplémentaire dans les semaines à venir à l'approche des premières expirations des périodes de lock-up.
Les périodes de lock-up initiales qui empêchent les premiers investisseurs de vendre leurs participations doivent expirer après que la société ait publié ses premiers résultats trimestriels en tant que société cotée.
Si les actionnaires précoces choisissent de vendre après l'expiration, l'arrivée de titres supplémentaires sur le marché pourrait exercer une pression baissière accrue sur le cours.
Une partie des gains précoces de SpaceX après l'introduction peut également refléter des achats par des fonds indiciels passifs suivant les principaux indices actions.
La société a été ajoutée au Nasdaq-100 en juillet après que Nasdaq Inc. a révisé ses règles d'éligibilité pour permettre aux grandes capitalisations nouvellement cotées d'intégrer l'indice après seulement 15 jours de cotation, contre la période d'attente précédente de trois mois.
SpaceX a également rejoint le Russell 1000 à la fin juin, seulement deux semaines après son introduction en Bourse, entraînant des achats supplémentaires par les fonds suivant l'indice.
Les analystes restent largement optimistes
Malgré la récente baisse, Wall Street conserve une opinion globalement positive sur l'action.
L'expiration de la période de silence post-IPO pour les banques ayant participé à l'offre a entraîné une vague de couvertures d'analystes, Raymond James publiant notamment la cible de cours la plus élevée de la place à 800 $ par action.
Selon les données de Bloomberg, plus de 80 % des analystes couvrant le titre ont attribué des notations équivalentes à « acheter ».
La cible de cours moyenne des analystes s'élève à environ 238 $ par action, impliquant une hausse d'environ 78 % par rapport aux niveaux de cotation actuels.
UBS voit le lancement comme un catalyseur potentiel
UBS a déclaré que le prochain lancement de fusée de SpaceX pourrait constituer un catalyseur à court terme pour le titre si la mission réussit.
L'analyste Gavin Parsons a écrit mercredi dans une note, cité par CNBC, que « SpaceX a effectué de multiples mises à niveau matérielles et logicielles depuis le dernier vol. »
Il a ajouté : « Ce vol démontrerait plusieurs nouveaux jalons et, selon nous, serait positif pour le titre. »
UBS maintient une recommandation d'achat sur SpaceX avec une cible de cours à 210 $, impliquant environ 54 % d'appréciation par rapport au cours de clôture de mardi.
SpaceX doit effectuer son 13e lancement de fusée jeudi.
Selon Parsons, la mission étaye les prévisions d'UBS de quatre lancements commerciaux cette année et de 1 588 vols en 2031.
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