L'action General Motors dessine des signaux risqués avant les résultats

L'action General Motors a reculé ces derniers jours, passant de son plus haut de l'année à $87 en février à environ $76 aujourd'hui. Le repli pourrait se poursuivre à court terme après que l'action ait formé une figure de double sommet baissier avant la publication de ses résultats du deuxième trimestre.

General Motors publiera ses résultats le 21 juillet

L'action GM sera sous les projecteurs cette semaine lors de la publication de ses résultats financiers. Ces chiffres arrivent après que la société ait publié un rapport de livraisons décevant. Elle a vendu 714,896 véhicules au deuxième trimestre, en baisse de 4% par rapport à la même période l'an dernier.

GM a imputé la baisse à sa décision de déprioriser les véhicules électriques. Elle a également arrêté certains modèles, notamment la Chevrolet Blazer et la Cadillac XT4. 

Malgré ce recul, GM a conservé la part de marché n°1 aux États-Unis. Elle était également la société n°2 pour les ventes de pickups pleine taille et de grands SUV. Des marques clés comme GMC, Chevrolet et Cadillac ont relativement bien performé.

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Les données de Yahoo Finance indiquent que les analystes anticipent un chiffre d'affaires du T2 à $47.09 billion, en léger repli par rapport aux $47.12 billion enregistrés à la même période l'an dernier. Pour le troisième trimestre, les analystes prévoient une baisse de 0.44% à $48.38 billion. 

Du côté positif, les analystes sont optimistes sur un retour de GM à la croissance au cours du prochain exercice. Par ailleurs, même si ses revenus resteront sous pression, les analystes estiment que sa rentabilité s'en sortira, aidée par des prix de vente des véhicules plus élevés. Un rapport récent de KBB note que les prix des voitures neuves ont légèrement augmenté, le prix moyen d'une voiture neuve s'établissant à $49,758.

Autre point positif : la valorisation de GM intègre déjà nombre de ses défis de croissance, notamment les tarifs douaniers, la hausse des coûts d'intrants et le ralentissement de l'élan des bénéfices. 

L'action se négocie à un ratio cours/bénéfices à terme de seulement 5.95, bien en dessous du multiple moyen d'environ 20 de l'indice S&P 500, ce qui suggère qu'une grande partie du pessimisme est déjà intégrée dans le cours. 

En comparaison, Ford se négocie à un P/E à terme de 8.68, tandis que Stellantis affiche un multiple de 7.13, ce qui fait de GM l'un des constructeurs majeurs les moins chers malgré sa forte rentabilité et sa génération de trésorerie.

Par conséquent, GM pourrait décider d'accélérer son programme de rachat d'actions. La société dispose encore de $5.5 billion d'autorisation restante au titre de son programme de rachat en cours et pourrait profiter de sa valorisation déprimée pour annuler des actions supplémentaires, renforçant ainsi le bénéfice par action et le rendement pour les actionnaires.

Les analystes sont partagés sur l'action GM. Tom Narayan de RBC a abaissé son objectif à $94 depuis $95, tout en maintenant sa recommandation « outperform ». Ryan Brinkman de JPMorgan a relevé son objectif de $98 à $110, tandis que Michael Ward de Citigroup l'a porté de $108 à $131.

Analyse technique de l'action General Motors

Graphique de l'action GM | Source : TradingView

Le graphique journalier suggère que l'action GM pourrait baisser davantage dans les semaines à venir. Elle est déjà passée sous le niveau de retracement de Fibonacci de 23.6% à $77. Une évolution sous ce niveau pourrait indiquer que le titre a encore du potentiel baissier. 

L'action a également formé une figure en drapeau baissier, composée d'une hampe verticale et d'un canal ascendant. Elle est aussi passée sous la MME à 50 jours (Exponential Moving Average, EMA), signe que les baissiers ont largement pris le dessus pour l'instant.

Par conséquent, le titre subira probablement une cassure baissière après la publication de ses résultats mardi. Si tel est le cas, le prochain objectif à surveiller sera le niveau de retracement de Fibonacci de 38.2% à $70.