De la dilution aux flux de trésorerie : faut‑il acheter l’action BitMine maintenant ?

Le cours de BitMine a rebondi ces derniers jours, se maintenant proche de son plus haut niveau depuis plus d’un mois. BMNR a bondi de 32% depuis son creux de l’année, la reprise gagnant en vigueur alors que les investisseurs anticipent la transition de la société d’une activité consommatrice de trésorerie vers une potentielle machine à générer des flux de trésorerie disponibles.

BitMine a poursuivi l'accumulation d'ETH

Le cours de BitMine, lié à Tom Lee, s’est relativement bien comporté ces dernières semaines, soutenu par la résilience d’Ethereum. Le prix d'Ethereum a bondi à 1 933 $ aujourd’hui, son plus haut niveau depuis le 2 juin.

Les données montrent que les flux entrants des ETF spot sur Ethereum ont continué d'augmenter. Ces fonds ont ajouté 38 millions de dollars d'actifs lundi, portant les flux nets de ce mois à 271 millions de dollars. Ces flux soutenus d'ETF sont un signe que les investisseurs commencent leur phase d'accumulation.

BitMine a poursuivi ses achats de tokens ETH. Elle détient désormais des tokens d'une valeur supérieure à 11,5 milliards de dollars, ses avoirs en ETH dépassant 5,77 millions. Les données de CoinGecko indiquent que l'offre en circulation d'ETH est de 120 millions de pièces.

L'objectif de BitMine est de détenir 5 % de l'ETH en circulation, soit 6 millions de pièces. Ainsi, si le processus d'accumulation se poursuit, la société devrait conclure ses achats en août ou en septembre.

La société présente un modèle économique relativement unique puisqu'elle accumule de l'ETH, un token qui rémunère les investisseurs via le staking. Son objectif est de staker l'ensemble des 6 millions de pièces et de commencer à générer un revenu mensuel.

Génératrice de flux de trésorerie disponibles

Ainsi, BitMine va désormais passer d'une société fortement dilutive à une machine à générer des flux de trésorerie. En matière de dilution, elle a augmenté son nombre d'actions en circulation d'environ 2 millions en mai de l'année dernière à plus de 603 millions aujourd'hui. Elle a procédé ainsi pour obtenir des liquidités suffisantes afin d'acheter ses coins ETH et d'investir dans ses projets moonshot.

Par conséquent, après avoir cessé ses achats d'Ethereum, BitMine commencera à générer des liquidités. D'une part, l'Ethereum affiche désormais un rendement de staking de 3 %, ce qui signifie que la société obtiendra environ 180 000 coins par an.

La valeur de ces coins dépendra du cours sous-jacent de l'ETH. Au prix actuel, ces coins vaudraient plus de 347 millions de dollars. Si celui-ci repart à la hausse et reteste son record historique de 4 953 $, ces coins vaudraient près de 900 millions de dollars.

BitMine dispose d'une structure de coûts intéressante. Elle compte moins de dix employés et n'a pas de dette au bilan. Son coût principal est le versement de dividendes aux détenteurs de BMNP, qui s'élève à moins de 40 millions de dollars par an.

Cela signifie que la société commencera à utiliser ses revenus de staking pour verser des dividendes, racheter ses actions ou réaliser des investissements en capital‑risque.

Le modèle économique de BitMine diffère de celui de Strategy, qui a dépensé des milliards de dollars pour accumuler du Bitcoin, un actif qui ne génère aucun revenu.

Analyse du cours de BMNR

Graphique de l'action BitMine | Source: TradingView

Le graphique journalier montre que l'action BMNR a rebondi ces derniers jours. Elle est passée d'un plus bas à 12,90 $ en juin à 16,63 $ aujourd'hui. Elle s'est déjà légèrement hissée au‑dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 25 jours.

L'action a déjà franchi la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 25 jours. Elle se rapproche également du niveau de résistance important de 17,80 $, qui correspond au point le plus bas atteint en février et en mars de cette année. Un franchissement de ce niveau ouvrirait la voie à de nouveaux gains, potentiellement jusqu'au seuil psychologique de 20 $. Elle pourrait alors poursuivre sa forte tendance haussière dans le temps.