SpaceX : action -50% — Jim Cramer anticipe une meilleure opportunité d'achat
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Acheter SpaceX (NASDAQ: SPCX) après les résultats du 4 août, mais uniquement si le titre se replie pendant la fenêtre d'éligibilité au lock-up des initiés (vers le 6 août) sans détérioration manifeste de l'économie de trésorerie de Starlink. Le scénario est un réajustement de valorisation : le marché escompte les risques futurs liés à l'IA et aux dépenses d'investissement, et le surplomb d'offre peut créer une dislocation temporaire même si l'activité reste solide. Thèse clé : des résultats suffisamment robustes combinés à l'absence de surprise négative majeure sur la consommation de trésorerie permettront au titre de rebondir une fois la « peur de l'offre » prise en compte.
Risque clé : Les résultats montrent une aggravation de la consommation de trésorerie/ des besoins en capex ou les marges de Starlink se détériorent, de sorte que le titre baisse même après le surplomb d'offre.
Vendre/couvrir SpaceX (NASDAQ: SPCX) en utilisant des puts à échéance proche pendant la période d'éligibilité au lock-up (acheter des puts arrivant à expiration mi-août). La logique est simple : même une bonne publication de résultats peut ne pas empêcher la pression sur les cours si des centaines de millions d'actions restreintes deviennent éligibles alors que la demande est fragile. Ce trade profite de l'attention probable du marché sur l'offre plutôt que sur le progrès, ainsi que de toute réaction « bonnes nouvelles, mais cours en baisse ».
Risque clé : Les ventes d'initiés sont minimales et le titre rebondit fortement sur les résultats, ce qui fait chuter rapidement la valeur des puts.
- L'action SpaceX a perdu la moitié de sa valeur depuis son pic au‑dessus de 225 $ en juin.
- Les premiers résultats publics sont publiés juste avant que 911.5 millions d'actions ne deviennent négociables.
- Les objectifs de Wall Street vont de 115 $ à 800 $ alors que les risques sur la valorisation s'intensifient.
L'action SpaceX NASDAQ:SPCX a perdu près de la moitié de sa valeur depuis son sommet à $225.64 le 16 juin, transformant l'effervescence entourant l'introduction en Bourse en une leçon sur la valorisation et l'offre d'actions.
Le titre a clôturé mercredi à $112.55, soit environ 17 % sous son prix d'introduction de $135 et 50,2 % en dessous du sommet.
Plus de 1 billions USD (env. 872,3 milliards €) de capitalisation boursière se sont évaporés malgré les progrès des essais de Starship et la demande pour les services de lancement et Starlink.
Jim Cramer reste optimiste quant aux perspectives à long terme de SpaceX, mais il estime que les investisseurs envisageant un achat important devraient attendre la publication des résultats et l'expiration du premier verrouillage des initiés.
La prochaine menace vient de l'offre d'actions, pas d'un nouvel échec de lancement
SpaceX publiera ses premiers résultats trimestriels en tant que société cotée le 4 août. Deux jours plus tard, environ 911.5 millions d'actions restreintes devraient devenir éligibles à la négociation.
Les clauses de lock-up empêchent les fondateurs, employés et premiers investisseurs de vendre leurs participations.
Leur expiration ne garantit pas que chaque action éligible sera vendue, mais elle accroît l'offre disponible et peut exercer une pression à la baisse sur les prix lorsque la demande est déjà fragile.
Selon CNBC, Cramer a déclaré que les investisseurs pouvaient « peut-être acheter un peu » avant l'événement, mais a conseillé à quiconque envisage une position importante d'attendre.
Ce qui l'inquiète, c'est qu'un rapport de résultats encourageant puisse avoir du mal à compenser la perspective d'un afflux supplémentaire d'actions sur le marché.
SpaceX a utilisé une structure de lock-up échelonnée plutôt qu'une restriction conventionnelle unique de 180 jours.
D'autres tranches deviendront négociables au cours des mois suivants, maintenant le surplomb d'offre au-delà d'août.
Cela fait de l'argument de Cramer une question de synchronisation plutôt que d'orientation de la société.
De bons résultats pourraient déclencher un rebond, mais des détails financiers décevants combinés à des ventes d'initiés pourraient pousser le cours vers $100.
Wall Street voit une opportunité mais les avis divergent fortement
L'analyste de Morgan Stanley Adam Jonas a maintenu une recommandation Surpondérer et un objectif de 300 $.
Barron's a rapporté qu'il valorise les activités établies de lancement et de services haut débit de SpaceX à environ 136 $ par action.
Jonas a soutenu qu'un cours proche de 100 $ attribuerait en pratique aucune valeur aux activités d'intelligence artificielle de l'entreprise.
Cela pourrait créer une opportunité si SpaceX parvient à transformer son infrastructure de calcul, sa relation avec xAI et ses projets de centres de données orbitaux en revenus durables.
L'analyste de Raymond James, Brian Gesuale, a adopté une position encore plus offensive, attribuant une recommandation Achat fort et un objectif de 800 $.
Le Financial Times a rapporté que la prévision suppose que SpaceX devienne une plateforme fondamentale englobant le lancement, les communications par satellite, la sécurité nationale et l'infrastructure d'IA.
Une chute de 50 % ne rend pas automatiquement SpaceX bon marché
Le scénario baissier est que la valorisation de SpaceX repose encore fortement sur des activités futures.
Starlink doit dégager des marges durables, Starship doit atteindre une réutilisabilité fiable et les investissements en IA doivent générer suffisamment de revenus pour justifier des besoins en capital énormes.
L'analyste de CFRA Research, Keith Snyder, a lancé la couverture avec une recommandation Vendre et un objectif de 115 $.
Business Insider a rapporté que Snyder admirait la vision de l'entreprise mais estimait que ses communications financières ne justifiaient pas encore la valorisation.
L'analyste de HSBC Nicolas Cote-Colisson a également lancé la couverture avec une recommandation Conserver et un objectif de 115 $, reflétant la confiance dans le leadership de SpaceX en matière de lancements mais la prudence quant à ses ambitions plus larges.
Le rapport du 4 août doit apporter des éléments sur la consommation de trésorerie, l'économie de Starlink, les dépenses d'investissement et le calendrier des projets d'IA émergents.
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