Hims & Hers : l'action plonge de 7% malgré des prévisions revues — pourquoi ?

Les actions de Hims & Hers Health ont chuté de plus de 7 % lors des échanges en préouverture mardi, après que la société de télémédecine a annoncé une perte du deuxième trimestre plus importante que prévu, les investissements dans des traitements amaigrissants de marque à base de GLP‑1 et l'expansion internationale pesant sur la rentabilité.

La société a enregistré une perte nette de 37 cents par action pour le trimestre, contre une attente des analystes d'une perte de 1 cent par action, selon les données de LSEG.

La dégradation du résultat net intervient alors que Hims & Hers continue de restructurer son activité autour des traitements amaigrissants tout en s'étendant sur les marchés étrangers.

La société a indiqué que la transition vers des médicaments GLP‑1 de marque a entraîné $4.6 million de coûts de restructuration au cours du trimestre.

Elle prévoit de revenir à la rentabilité en 2027.

Prévisions de revenus relevées malgré la pression sur les marges

Hims & Hers a relevé sa prévision de chiffre d'affaires pour l'année à une fourchette comprise entre $3.1 billion et $3.3 billion, contre $2.8 billion à $3 billion précédemment.

Les nouvelles prévisions incluent les revenus d'Eucalyptus, la société australienne de santé digitale que Hims a acquise en juin.

La plupart des estimations d'analystes n'incluent pas encore Eucalyptus.

Le directeur financier Yemi Okupe a déclaré à Reuters que les opérations sous-jacentes de la société progressaient au‑delà de leurs attentes antérieures, même sans l'activité australienne.

"Même en excluant Eucalyptus (des prévisions), l'activité domestique et l'activité internationale existante étaient déjà au‑dessus de notre fourchette de prévisions", a déclaré Okupe.

La société a mis en garde que les marges brutes devraient rester en deçà des niveaux historiques alors qu'elle accélère ses investissements dans les traitements amaigrissants et l'expansion internationale.

"Avons‑nous la capacité de jeter les bases de flux de trésorerie solides à l'avenir ?" a dit Okupe à Reuters. "Sans aucun doute, la réponse est 'oui'."

L'expansion GLP-1 stimule la croissance des abonnés

L'investissement de la société dans les médicaments GLP‑1 produit néanmoins une croissance plus forte de la clientèle.

Hims a indiqué que le nombre d'abonnés a augmenté de 19 % par rapport à l'année précédente, pour atteindre près de 2,9 millions.

Le revenu mensuel par abonné a également augmenté de 21 %, soulignant la contribution croissante de son activité amaigrissante en expansion.

Les analystes ont déclaré que la pression à court terme sur les marges reflète le coût de la construction d'une entreprise de plus grande taille.

"Hims investit dans l'activité, ce qui peut exercer une certaine pression sur les marges à court terme, bien que la croissance du chiffre d'affaires se poursuive", ont écrit les analystes de BTIG dans une note aux clients.

L'expansion internationale pourrait également peser sur la rentabilité, car certains marchés étrangers génèrent des marges inférieures à celles des opérations américaines de Hims.

"Ce n'est pas que ce soit une mauvaise activité. C'est simplement moins lucratif", a déclaré Paul Cerro, directeur des investissements chez Cedar Grove Capital Management, qui détient des actions Hims.

Hims reste confiant dans ses ambitions de croissance à long terme et a déclaré s'attendre à atteindre son objectif de $6.5 billion de chiffre d'affaires d'ici 2030.

Wall Street reste prudente sur le titre

L'action Hims & Hers a perdu environ 5 % cette année.

Malgré les prévisions de revenus revues à la hausse de la société, les analystes restent divisés quant aux perspectives du titre.

La cible moyenne de cours élaborée par 13 analystes est passée à $30.31 depuis $29.77, avec des estimations individuelles allant de $21 à $40 par action.

Sur la base du cours de clôture de Hims du 10 août, la cible moyenne révisée implique environ 5 % de potentiel baissier.

La recommandation consensuelle reste « Conserver » parmi les 18 analystes couvrant le titre : quatre recommandations « Acheter », 12 « Conserver » et deux « Vendre ».

Les derniers résultats laissent donc Hims & Hers face à un compromis familier : une expansion rapide et une croissance plus forte des abonnés aujourd'hui en échange de marges plus faibles et d'une rentabilité retardée.

Les investisseurs devront désormais évaluer si la croissance de l'activité GLP‑1 de la société et son empreinte internationale peuvent justifier la pression sur les résultats à court terme et soutenir ses ambitions de revenus à plus long terme.