Pourquoi Josh Kushner et Bob Iger paient un record de $12.5B pour les Lakers

Josh Kushner et l'ancien patron de Disney Bob Iger ont accepté d'acheter une participation de contrôle dans les Los Angeles Lakers dans une opération valorisant la franchise à environ $12.5 billion, établissant un record pour une cession de contrôle d'une équipe sportive professionnelle.

Le prix frappe par son ampleur alors que le groupe de Mark Walter avait acquis le contrôle des Lakers pour une valorisation de $10 billion seulement environ 14 mois plus tôt.

Kushner et Iger acceptent en pratique une hausse de valorisation de 25 % en un peu plus d'un an, sous réserve d'approbation de la NBA.

La logique repose sur un élément que les entreprises ordinaires ne peuvent pas facilement reproduire : une rareté extrême, des revenus ligue à long terme et une marque à portée mondiale.

Pourquoi les Lakers bénéficient d'une prime liée à la rareté

La NBA ne compte que 30 franchises, et les équipes iconiques apparaissent rarement sur le marché.

Kushner et Iger avaient précédemment envisagé de rejoindre une éventuelle candidature d'expansion à Las Vegas, mais l'achat des Lakers leur donne un contrôle immédiat sur un des actifs les plus connus du basket.

Tripp Crews et Tim Lee de Mercer Capital ont déclaré à Front Office Sports après la vente précédente des Lakers que les marques sportives professionnelles vraiment « premium » capables de commander de telles valorisations sont rares.

Ils ont mis en garde contre l'utilisation des Lakers comme référence directe pour chaque franchise NBA.

Jesse Silvertown, principal chez The Ledge Company, a de la même manière déclaré à Front Office Sports que la valorisation antérieure de $10 billion était « totalement raisonnable compte tenu des chiffres et de l'environnement ».

Le nouveau prix suggère que les acheteurs estiment que cette prime est devenue encore plus précieuse.

Un accord médias à $77 billion facilite les calculs

La rareté seule n'explique pas $12.5 billion. La NBA a également verrouillé des revenus futurs exceptionnellement visibles.

Ses nouveaux accords nationaux de diffusion sur 11 ans avec Disney, NBCUniversal et Amazon débutent avec la saison 2025-26 et s'étendent jusqu'à 2035-36. Le paquet a été largement estimé à environ $77 billion.

Dave Dase, co-responsable mondial du sport chez Goldman Sachs, a déclaré à Front Office Sports qu'une gouvernance de ligue sophistiquée, des règles de propriété claires et des revenus partagés ont été un « moteur principal » de la hausse des valorisations du sport nord-américain.

Les investisseurs savent ce qu'ils achètent parce que la ligue offre un modèle d'affaires clairement défini, a dit Dase.

Les Lakers ajoutent des avantages que peu d'équipes peuvent égaler : Los Angeles, une base de fans internationale et un palmarès de championnats s'étendant sur plusieurs générations.

Iger apporte également une perspective particulière. Il a passé des années à la tête de Disney alors qu'ESPN et ABC restaient des acheteurs centraux des droits NBA, ce qui lui donne une profonde expérience de l'économie des droits premium des événements sportifs en direct.

Le prix record suppose encore un potentiel de hausse

Il subsiste un élément spéculatif dans l'opération.

Un bond de $10 billion à $12.5 billion en environ 14 mois signifie que Kushner et Iger paient non seulement pour les flux de trésorerie actuels mais aussi pour une appréciation future.

L'accord s'est concrétisé en quelques jours et sans une large mise aux enchères, ce qui a surpris des membres de la communauté des propriétaires de la NBA. Iger a déclaré au California Post qu'il et Kushner ont agi rapidement après avoir appris que Walter pourrait vendre.

Le point de référence demeure aussi très spécifique aux Lakers. L'avertissement de Mercer Capital est important : très peu d'équipes combinent rareté, taille de marché et force de marque mondiale à ce niveau.