L'or atteint un sommet de 3 mois alors que le dollar faible et les paris sur la Fed mettent $4,700 en jeu

L'or a grimpé lundi à son plus haut niveau depuis plus de trois mois, la faiblesse du dollar américain prolongeant le puissant rebond de l'or en août, tandis que les investisseurs se tournent vers les données d'inflation de la semaine et le discours de Kevin Warsh, président de la Fed, à Jackson Hole pour le prochain signal de politique.

L'or au comptant a progressé d'environ 0,8 % à $4,641.27 l'once lors des échanges asiatiques après avoir touché son niveau le plus fort depuis le 15 mai. Les contrats à terme US ont avancé vers environ $4,697.70.

Les métaux précieux ont gagné plus de 5 % la semaine dernière alors que le dollar s'est affaibli et que les préoccupations autour d'une intervention du Trésor et de la politique budgétaire américaine ont alimenté la demande pour les actifs réels.

La faiblesse du dollar entretient le rallye

Le dollar est resté proche de ses plus bas niveaux pluri-mensuels lundi après une forte baisse la semaine dernière.

Cette nouvelle faiblesse fait suite à la décision du Trésor d'étendre les rachats de titres à plus longue échéance, initialement destinés à améliorer la liquidité du marché après une flambée des coûts d'emprunt à long terme.

Pour l'or, le signal va au-delà de l'effet immédiat sur les rendements.

La mesure du Trésor a ravivé les inquiétudes concernant la soutenabilité de la dette et le pouvoir d'achat du dollar, poussant les investisseurs à privilégier des actifs rares comme l'or et le Bitcoin.

Le directeur général de Bannockburn Global Forex, Marc Chandler, a déclaré à Kitco News que la poussée de l'or au‑dessus de $4,600 avait renforcé sa position technique.

Il estime qu'une extension convaincante au‑dessus de ce niveau pourrait ouvrir la voie vers environ $4,680, tout en avertissant que la dynamique est devenue tendue après cette rapide progression.

Le PCE et Warsh constituent le prochain test

Le rallye fait désormais face à une épreuve macroéconomique plus classique.

Le Bureau of Economic Analysis publiera les chiffres des revenus et dépenses personnels de juillet, y compris l'indice des prix PCE, le mercredi 26 août. La dernière lecture montrait une inflation PCE globale à 3,7 % en juin, toujours bien au‑dessus de l'objectif de 2 % de la Fed.

Warsh doit prononcer un discours d'ouverture au Jackson Hole Economic Policy Symposium le vendredi 28 août.

Ses commentaires seront scrutés après que la réunion de juillet de la Fed a montré une plus grande préoccupation pour l'inflation et un soutien croissant en faveur d'une politique plus restrictive.

Les marchés continuent de privilégier une Fed qui laisserait les taux inchangés en septembre, bien que les contrats à terme continuent d'attribuer une probabilité significative à une hausse d'un quart de point.

Des taux plus élevés pèseraient normalement sur l'or, qui ne produit pas de rendement.

Lukman Otunuga de FXTM a déclaré à Kitco News que le rapport PCE et le discours de Warsh pourraient fixer le ton pour l'or jusqu'en septembre, le dollar restant l'un des principaux moteurs à court terme de l'or.

Les sanctions contre l'Iran renforcent la demande refuge

La géopolitique fournit un second niveau de soutien. Washington prépare des sanctions plus sévères contre l'Iran et ses partenaires commerciaux alors que les deux parties restent engagées dans un différend concernant le détroit d'Ormuz.

Les responsables américains ont présenté les mesures à venir comme une campagne financière exceptionnellement agressive visant à réduire l'accès de Téhéran au commerce et au financement.

Le pétrole a reculé lundi alors que les investisseurs prenaient des bénéfices avant l'annonce, mais la confrontation reste une source d'inflation et de risque pour les marchés.

L'argent restait proche de $69 l'once, le platine se traitait autour de $1,879 et le palladium autour de $1,350.

Le prochain défi pour l'or est de savoir s'il peut se maintenir au‑dessus de $4,600 une fois que l'attention passera de la faiblesse du dollar à l'inflation et à la politique de la Fed.

Des données de prix plus faibles ou un message flexible de la part de Warsh pourraient renforcer le rallye, tandis qu'une nouvelle hausse des rendements réels mettrait à l'épreuve la solidité de la cassure.