Affirm bondit après un profit record : pourquoi BofA voit près de 35% de hausse

Les actions d'Affirm Holdings AFRM ont progressé d'environ 11% en séance vendredi après que la société de paiement différé (BNPL) a publié des résultats du quatrième trimestre supérieurs aux attentes et enregistré son trimestre le plus rentable jamais réalisé.

La société a annoncé un bénéfice par action ajusté de 4,62 $, contre 3,77 $ attendus par les analystes.

Le chiffre d'affaires a atteint 1,2 milliards USD (env. 1 milliards €), dépassant l'estimation consensuelle de 1,1 milliards USD (env. 968,3 millions €).

Le chiffre d'affaires a augmenté de 33% par rapport à l'année précédente, tandis que le volume brut de marchandises, ou GMV, a progressé de 36% pour atteindre 14,1 milliards USD (env. 12,3 milliards €).

Ce résultat marque le 11e trimestre consécutif d'Affirm avec une croissance du GMV de 30% ou plus.

Le chiffre d'affaires hors coûts de transaction, une mesure étroitement surveillée de l'économie sous-jacente de la société, a augmenté de 39% pour atteindre 589 millions USD (env. 513,8 millions €).

Le résultat net déclaré d'Affirm s'est élevé à 1,6 milliards USD (env. 1,4 milliards €), grâce notamment à la reprise d'une provision pour dépréciation sur la majeure partie de ses actifs d'impôts différés nationaux.

La société prévoit une forte croissance du GMV

Affirm a également livré des perspectives optimistes pour l'exercice 2027, prévoyant un GMV supérieur à 64 milliards USD (env. 55,8 milliards €).

Cela représenterait une croissance d'au moins 27% par rapport à environ 50,2 milliards USD (env. 43,8 milliards €) pour l'exercice 2026.

La société a maintenu son taux de prélèvement sur le chiffre d'affaires hors coûts de transaction à environ 4,16% du GMV, globalement en ligne avec les niveaux de l'exercice 2026.

Ces perspectives ont encouragé les analystes qui estiment que la direction pourrait laisser de la place pour un potentiel de hausse.

UBS a relevé son objectif de cours à 90 $ contre 82 $, tout en maintenant une recommandation Neutre.

La banque a noté que les perspectives de GMV pour le premier trimestre d'Affirm impliquent une croissance d'environ 30% au plus haut, malgré plusieurs comparaisons difficiles.

Cela inclut le déplacement de la date de Prime Day de juillet à juin en 2026 et les deux derniers mois de comparaisons contre la perte des volumes de Walmart, qui se sont détachés d'Affirm en septembre.

Les analystes voient un potentiel de hausse

BofA Securities a relevé son objectif de cours à 104 $ contre 93 $ et a maintenu une recommandation Acheter.

Cela représente près de 35% de hausse potentielle.

La banque a indiqué que la surperformance d'Affirm au quatrième trimestre et les perspectives pour l'exercice 2027 semblaient prudentes au vu des commentaires de la direction lors de la conférence sur les résultats.

BofA a déclaré que les évolutions de la densité des provisions semblaient refléter des changements dans la composition des produits de prêt et des sources de financement plutôt qu'une détérioration de la qualité du crédit sous-jacente ou de l'exposition internationale de la société.

Toutefois, la banque a également souligné plusieurs moteurs de croissance potentiels non inclus dans les prévisions actuelles d'Affirm, notamment une éventuelle charte bancaire, des opérations interentreprises (B2B), le crédit longue durée au Royaume‑Uni et des promotions sponsorisées par des marques.

La croissance des cartes d'Affirm reste également entièrement organique, sans contribution à ce jour de son partenariat d'émission bancaire avec Fiserv, a indiqué BofA.

Needham a relevé son objectif de cours à 100 $ contre 90 $ et a maintenu une recommandation Acheter, citant la capacité de la société à exécuter en matière de croissance, de rentabilité, de crédit et de financement.

Citizens a aussi réitéré une recommandation de surperformance du marché avec un objectif de cours à 85 $.

L'action a déjà fortement rebondi

Les derniers résultats d'Affirm interviennent après une forte progression de l'action. Les actions ont gagné environ 65% au cours des six derniers mois, portant la valeur boursière de la société à environ 26 milliards USD (env. 22,7 milliards €).

L'action se négociait autour de 77,49 $ avant le mouvement de vendredi, tandis que les objectifs de cours des analystes vont de 55 $ à 124 $.

La combinaison d'une accélération des volumes de transactions, d'une amélioration de la rentabilité et de perspectives pour l'exercice 2027 relativement prudentes a renforcé l'argument en faveur de gains supplémentaires, bien que la forte hausse de l'action augmente également les attentes des investisseurs.

Pour l'instant, la capacité d'Affirm à maintenir une croissance du GMV supérieure à 30% tout en accroissant sa rentabilité semble donner confiance aux investisseurs quant au maintien de son histoire de croissance.

Avec des objectifs de cours s'étalant de 55 $ à 124 $, de nombreux investisseurs devraient suivre de près Affirm via les applications d'investissement dans les semaines à venir.