Le FTSE 100 chute, le choc pétrolier ramène le coût d'emprunt britannique à 1998

Le FTSE 100 a chuté mardi à son plus bas en deux mois, une nouvelle flambée des prix du pétrole faisant grimper le coût d'emprunt au Royaume-Uni et annulant le gain habituel que le brut cher procure aux grandes valeurs énergétiques de Londres.

L'indice vedette a reculé de 0.59% à 10,634.49 à 1000 GMT, tandis que le FTSE 250 a perdu 0.46%. Les banques et les sociétés d'investissement ont mené la baisse, Standard Chartered reculant de 1.7% et Aberdeen de 2.6%.

Les exploitants de métaux précieux et industriels se sont également affaiblis alors que les cours de l'or et du cuivre ont baissé.

Cette évolution a amené les investisseurs à se demander si le problème de l'inflation au Royaume-Uni devenait suffisamment sérieux pour contraindre la Banque d'Angleterre à revenir vers une politique monétaire plus restrictive.

Le pétrole devient un facteur inflationniste

Le Brent a franchi les 108 $ le baril alors que les inquiétudes sur l'offre au Moyen-Orient s'intensifiaient, s'ajoutant à une hausse d'environ 20% depuis le début de septembre.

Cela favoriserait normalement le FTSE 100 en raison de sa forte pondération dans l'énergie, mais la dernière hausse est de plus en plus perçue comme un choc inflationniste.

Danni Hewson d'AJ Bell a déclaré au The Guardian que la hausse des prix du pétrole devenait plus difficile à absorber pour les consommateurs britanniques et serait au cœur des discussions lors de la réunion de la Banque d'Angleterre cette semaine.

Elle a noté que les attentes d'une décision de politique monétaire à court terme avaient fortement augmenté à mesure que les coûts de l'énergie montaient.

Cette tension aide à expliquer pourquoi les gains des producteurs pétroliers n'ont pas suffi à soutenir l'indice plus large.

Les investisseurs décotent plutôt les secteurs exposés aux coûts d'emprunt, à la faiblesse de la demande des ménages et à la perspective que les taux restent restrictifs plus longtemps.

Les rendements des gilts accentuent la pression sur les actions londoniennes

Le rendement du gilt à 30 ans évoluait autour de 5.91%, proche des niveaux vus pour la dernière fois en 1998, tandis que le rendement à 10 ans a lui aussi grimpé à son plus haut depuis 2007.

La vente s'est trouvée amplifiée par une hausse plus générale des rendements obligataires mondiaux, le Treasury américain à 10 ans dépassant 5%.

La Banque d'Angleterre devrait laisser le Bank Rate inchangé à 3.75% cette semaine, mais les marchés se dirigent vers un resserrement supplémentaire plus tard dans l'année.

La flambée des prix du pétrole a ravivé les attentes d'une possible hausse d'ici novembre.

La Banque est également sous pression pour reconsidérer le resserrement quantitatif.

Des rapports suggèrent qu'elle pourrait cesser de vendre des gilts à 20 et 30 ans et ralentir le rythme global de réduction de son bilan, ce qui pourrait alléger la tension sur le long terme sans signaler un assouplissement de la politique monétaire.

Des chiffres de l'emploi décevants compliquent encore la donne

Les données domestiques n'ont guère rassuré.

Le taux de chômage au Royaume-Uni est resté à 4.9% sur les trois mois jusqu'en juillet, tandis que l'emploi salarié et les offres d'emploi ont continué de baisser. La croissance des salaires a également ralenti, renforçant les signes d'un affaiblissement de la demande d'embauche.

Dans le même temps, l'inflation des produits alimentaires est montée à 2.3% sur les quatre semaines jusqu'au 6 septembre, selon Worldpanel by Numerator, montrant que la pression des prix sur les ménages n'a pas disparu.

Certaines valeurs ont toutefois apporté un peu de répit. Wickes a bondi après avoir annoncé un troisième trimestre commercial plus solide, tandis que Trustpilot a plongé après avoir maintenu ses perspectives de bénéfices malgré une solide croissance du chiffre d'affaires.