Μετοχή της Oracle πέφτει 3% καθώς τα κέρδη δοκιμάζουν την αφήγηση για ανάπτυξη AI

Οι μετοχές της Oracle Corp. ORCL υποχώρησαν 3.3% στις προσυνεδριακές συναλλαγές την Τετάρτη, πριν από την τριμηνιαία ανακοίνωση κερδών της εταιρείας.

Οι επενδυτές παρακολουθούν στενά κατά πόσον η ταχεία επέκταση της Oracle στην υποδομή τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να δικαιολογήσει τα αυξανόμενα επίπεδα χρέους και την αρνητική ελεύθερη ταμειακή ροή.

Τα αποτελέσματα της εταιρείας έρχονται σε κρίσιμη στιγμή για τον ευρύτερο κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης.

Ο ενθουσιασμός των επενδυτών για μετοχές σχετιζόμενες με τεχνητή νοημοσύνη έχει αρχίσει να αποκλιμακώνεται τις τελευταίες ημέρες μετά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων της Broadcom, η οποία δεν παρείχε την ισχυρότερη προοπτική ανάπτυξης που πολλοί επενδυτές ανέμεναν.

Ο δείκτης Philadelphia Semiconductor έχει υποχωρήσει 9.1% από την ανακοίνωση της Broadcom, ενώ ο Nasdaq 100 έχει σημειώσει πτώση σχεδόν 5%, υπογραμμίζοντας την αυξανόμενη προσοχή των επενδυτών στις δαπάνες και τις αποδόσεις σχετιζόμενες με την AI.

Οι αναλυτές αναμένουν ότι η Oracle θα ανακοινώσει προσαρμοσμένα κέρδη $1.96 ανά μετοχή σε έσοδα $19.1 δισεκατομμυρίων για το οικονομικό τέταρτο τρίμηνο, που αντιπροσωπεύει περίπου 20% αύξηση εσόδων και 15% αύξηση κερδών σε σχέση με ένα χρόνο πριν.

Η ανάπτυξη του cloud παραμένει στο επίκεντρο

Η μετάβαση της Oracle από παραδοσιακή εταιρεία λογισμικού σε πάροχο cloud και υποδομής AI έχει γίνει ο κύριος μοχλός ενδιαφέροντος των επενδυτών.

Η δραστηριότητα Oracle Cloud Infrastructure (OCI) της εταιρείας αναμένεται να παραμείνει ο κύριος κινητήρας ανάπτυξης.

Οι αναλυτές που ρωτήθηκαν από το Bloomberg αναμένουν ότι τα έσοδα του OCI θα αυξηθούν 92% στο οικονομικό τέταρτο τρίμηνο, σε σύγκριση με 52% αύξηση την ίδια περίοδο πέρυσι.

Η ισχυρή ζήτηση για cloud έχει επιταχύνει τη συνολική ανάπτυξη της Oracle.

Τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου ήταν το πρώτο τρίμηνο σε περισσότερα από 15 χρόνια όπου τόσο τα έσοδα όσο και τα κέρδη αυξήθηκαν οργανικά κατά περισσότερο από 20%.

Οι υποστηρικτές της μετοχής επισημαίνουν το τεράστιο υπόλοιπο εκκρεμών υποχρεώσεων από συμβόλαια της Oracle, που ανέρχεται σε $553B.

Το υπόλοιπο αντιπροσωπεύει συμβατικά μελλοντικά έσοδα και συχνά θεωρείται μέτρο μακροπρόθεσμης ζήτησης.

Η Oracle έχει επίσης θέσει φιλόδοξους μακροπρόθεσμους στόχους.

Μέχρι το οικονομικό έτος 2030, η εταιρεία αναμένει ότι τα έσοδα του OCI θα φτάσουν τα $166 δισεκατομμύρια και θα αντιπροσωπεύουν περίπου τα τρία τέταρτα των συνολικών πωλήσεων, μια αλλαγή που θα αναδιαμορφώσει σημαντικά το επιχειρηματικό της μοντέλο.

Τεράστιες επενδύσεις στην AI πιέζουν τα οικονομικά

Παρά τις ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης, η επιθετική επενδυτική στρατηγική της Oracle προκαλεί ανησυχίες σε ορισμένους επενδυτές.

Η εταιρεία αύξησε δραστικά τις δαπάνες για την επέκταση του αποτυπώματός της στην υποδομή cloud και AI. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της Oracle έφθασαν τα $50 δισεκατομμύρια, σε σύγκριση με $12.1 δισεκατομμύρια κατά την αντίστοιχη περίοδο εννέα μηνών ένα χρόνο νωρίτερα.

Για τη χρηματοδότηση αυτών των επενδύσεων, η Oracle ανακοίνωσε τον Φεβρουάριο σχέδια για άντληση έως και $50 δισεκατομμυρίων μέσω ομολόγων και μετατρέψιμων προνομιούχων μετοχών.

Το ξέσπασμα των δαπανών έχει επιβαρύνει σημαντικά τη δημιουργία μετρητών. Η κυλιόμενη ελεύθερη ταμειακή ροή βρίσκεται επί του παρόντος σε αρνητικό επίπεδο $24.7 δισεκατομμυρίων.

Για το οικονομικό τέταρτο τρίμηνο, οι αναλυτές αναμένουν ότι η ελεύθερη ταμειακή ροή θα παραμείνει αρνητική, περίπου $3.5 δισεκατομμύρια.

Ενώ αυτό θα σήμαινε μικρή επιδείνωση σε σχέση με τα αρνητικά $2.9 δισεκατομμύρια ένα χρόνο νωρίτερα, θα σημείωνε βελτίωση σε σχέση με τα δύο προηγούμενα τρίμηνα, όταν η αρνητική ελεύθερη ταμειακή ροή ξεπέρασε τα $20 δισεκατομμύρια.

Το μακροπρόθεσμο χρέος ανέβηκε πάνω από $124 δισεκατομμύρια, ενώ τα έξοδα τόκων αυξήθηκαν 32% σε ετήσια βάση.

Τα περιθώρια και η μόχλευση υπό αυστηρή εξέταση

Η μετατόπιση προς την υποδομή cloud επηρεάζει επίσης το προφίλ κερδοφορίας της Oracle.

Το χρέος και οι υποχρεώσεις μισθώσεων αυξήθηκαν κατά 68% στο πιο πρόσφατο τρίμηνο, φτάνοντας τα $162 δισεκατομμύρια. Η Oracle ανέφερε επίσης επιπλέον $261 δισεκατομμύρια σε υποχρεώσεις μισθώσεων που δεν είχαν ακόμη αρχίσει να ισχύουν τον Φεβρουάριο.

Τα έξοδα απόσβεσης αρχίζουν να αντικατοπτρίζουν την ανάπτυξη της υποδομής της εταιρείας. Οι αποσβέσεις αυξήθηκαν στο 12.5% των συνολικών πωλήσεων στο τελευταίο τρίμηνο, από 7.1% ένα χρόνο νωρίτερα.

Ως αποτέλεσμα, οι αναλυτές αναμένουν ότι το προσαρμοσμένο λειτουργικό περιθώριο της Oracle θα μειωθεί στο 43% από 44% την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους. Το μικτό περιθώριο προβλέπεται επίσης να πέσει σε σχεδόν 67%, από περίπου 72%.