Γιατί οι μετοχές της SpaceX υποχωρούν περίπου 5% την Πέμπτη

Η μετοχή της SpaceX SPCX σημείωσε μεγάλη πτώση την Πέμπτη, επεκτείνοντας μια υποχώρηση που προέκυψε μετά την εκρηκτική άνοδο της μετοχής που ακολούθησε την ρεκόρ πρώτη δημόσια προσφορά (IPO) την περασμένη εβδομάδα.

Οι μετοχές της εταιρείας διαστήματος και τεχνητής νοημοσύνης του Elon Musk υποχώρησαν 5% στις πρώτες συναλλαγές, καθώς οι επενδυτές πήραν κέρδη μετά από μια ταχεία άνοδο που για λίγο κατέστησε τη SpaceX μία από τις πιο πολύτιμες δημόσια διαπραγματευόμενες εταιρείες παγκοσμίως.

Η πτώση ήρθε ακόμα και καθώς οι ευρύτερες αμερικανικές αγορές ανέκαμψαν από την αδυναμία της προηγούμενης συνεδρίασης.

Οι S&P 500 και Nasdaq Composite αυξήθηκαν 0.8% και 1% αντίστοιχα, ενώ ο Dow Jones Industrial Average κέρδισε 210 μονάδες, ή 0.4%, καθώς οι επενδυτές παραβλέπουν την πρόσφατη απόφαση της Federal Reserve για τη νομισματική πολιτική και αντέδρασαν από την πώληση της Τετάρτης.

Η ανοδική πορεία μετά το IPO αρχίζει να αποκλιμακώνεται

Η SpaceX ήταν μία από τις πιο παρακολουθούμενες μετοχές της αγοράς από το εντυπωσιακό ντεμπούτο της την περασμένη εβδομάδα.

Η εταιρεία προσέφερε μετοχές στα $135 σε αυτό που έγινε το μεγαλύτερο IPO στην ιστορία.

Ο ενθουσιασμός των επενδυτών αρχικά ώθησε τη μετοχή έντονα ανοδικά, με τις μετοχές να εκτινάσσονται περισσότερο από 40% μέσα σε λίγες ημέρες από τη διαπραγμάτευση.

Η δυναμική της μετοχής κορυφώθηκε νωρίτερα αυτήν την εβδομάδα όταν οι μετοχές διαπραγματεύθηκαν έως και $225.64, αντιπροσωπεύοντας κέρδος περίπου 67% από την τιμή του IPO.

Ωστόσο, το ράλι άρχισε να χάνει ορμή.

Οι μετοχές υποχώρησαν 5% την Τετάρτη, κλείνοντας στα $191.82, πριν επεκτείνουν εκ νέου τις απώλειες την Πέμπτη.

Παρά τη στενή πρόσφατη αδυναμία, η SpaceX παραμένει σημαντικά πάνω από την τιμή του IPO και συνεχίζει να κατέχει μία από τις μεγαλύτερες κεφαλαιοποιήσεις στις παγκόσμιες αγορές μετοχών.

Στο κλείσιμο της Τετάρτης, η αποτίμηση της εταιρείας ανερχόταν περίπου σε $2.52 τρισεκατομμύρια, τοποθετώντας τη λίγο κάτω από την Amazon ως προς την κεφαλαιοποίηση, μετά τη προσωρινή υπεροχή τόσο έναντι της Amazon και της Microsoft νωρίτερα αυτήν την εβδομάδα.

Οι συνθήκες της αγοράς προσθέτουν πίεση

Το ευρύτερο υπόβαθρο της αγοράς συνέβαλε στην αδυναμία της Τετάρτης.

Ο Nasdaq Composite υποχώρησε 1.3% αφού η Federal Reserve άφησε τα επιτόκια αμετάβλητα, ενώ σήμανε την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων αργότερα μέσα στο έτος.

Οι επενδυτές αντέδρασαν επίσης σε στοιχεία λιανικών πωλήσεων που υπέδειξαν κάποια αδυναμία στις δαπάνες διακριτικής κατανάλωσης.

Ως νεοδιαπραγματευόμενη εταιρεία, η SpaceX παραμένει ιδιαίτερα ευαίσθητη σε τεχνικούς παράγοντες συναλλαγών που συχνά συνοδεύουν μεγάλα IPO.

Η εισαγωγή του trading με options, η τοποθέτηση χαρτοφυλακίων από θεσμικούς επενδυτές και οι μεταβολές στην ιδιοκτησία μεταξύ διαφορετικών ομάδων επενδυτών μπορούν όλα να έχουν δυσανάλογα μεγάλο αντίκτυπο στις κινήσεις της τιμής της μετοχής κατά τις πρώτες εβδομάδες της δημόσιας διαπραγμάτευσης.

Η ένταξη σε δείκτες μπορεί να προσφέρει στήριξη

Παρόλη την πρόσφατη υποχώρηση, οι επερχόμενες προσθήκες σε δείκτες θα μπορούσαν να δημιουργήσουν μια νέα πηγή ζήτησης για τις μετοχές της SpaceX.

Αναμένεται η εταιρεία να γίνει επιλέξιμη για ένταξη στο Nasdaq 100 μετά μόλις 15 ημέρες διαπραγμάτευσης, κατόπιν πρόσφατων αλλαγών κανόνων από τη Nasdaq Inc. που επιτρέπουν ταχύτερη είσοδο για μεγάλες νεοδιαπραγματευόμενες εταιρείες.

Οι FTSE Russell και MSCI έχουν επίσης εισαγάγει παρόμοια μέτρα που στοχεύουν να επιταχύνουν την ένταξη των IPO μεγάλων κεφαλαιοποιήσεων στους δείκτες αναφοράς τους.

Οι αλλαγές αυτές θα μπορούσαν να έχουν σημαντικές επιπτώσεις στη ζήτηση.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η ένταξη θα μπορούσε να οδηγήσει σε παθητικές εισροές μεταξύ $7 δισ. και $10 δισ. καθώς τα index funds και τα ETFs προσαρμόζουν τις θέσεις τους.

Η αναμενόμενη παθητική αγορά θα μπορούσε να είναι ιδιαίτερα σημαντική δεδομένης της σχετικά περιορισμένης ελεύθερης διασποράς (free float) της SpaceX.

Όπως πολλές νεοδημοσιευθείσες εταιρείες, οι εσωτερικοί μέτοχοι της SpaceX εξακολουθούν να υπόκεινται σε συμφωνίες κλειδώματος (lockup agreements) που περιορίζουν τις πωλήσεις μετοχών για αρκετούς μήνες μετά το IPO.

Ως αποτέλεσμα, η διαθέσιμη προσφορά μετοχών παραμένει περιορισμένη, ενώ αναμένεται να αυξηθεί η ζήτηση από index funds και exchange-traded funds.

Ο συνδυασμός αυξανόμενης παθητικής ιδιοκτησίας και περιορισμένης διαθεσιμότητας μετοχών θα μπορούσε να προσφέρει πρόσθετη στήριξη για τη μετοχή ακόμη και καθώς ο αρχικός μετα-IPO ενθουσιασμός αρχίζει να μετριάζεται.