KKR memperoleh pegangan majoriti dalam Fuji Soft selepas perjuangan pengambilalihan sengit dengan Bain

KKR (NYSE: KKR) telah muncul sebagai pemenang dalam pertempuran selama berbulan-bulan untuk menguasai Fuji Soft, memperoleh 57.92% kepentingan dalam syarikat perisian Jepun itu selepas peringkat kedua tawaran tawaran tendernya.

Ini menandakan berakhirnya persaingan sengit dengan Bain Capital, yang akhirnya menarik balik cadangannya awal minggu ini.

Pengambilalihan itu mencerminkan pengaruh firma ekuiti swasta asing yang semakin meningkat dalam landskap korporat Jepun, ketika pelabur global mendesak pembaharuan dalam syarikat yang berprestasi rendah.

Keupayaan KKR untuk mengatasi bidaan Bain menggariskan momentum membuat urus niaga yang semakin intensif di Jepun, di mana pelabur aktivis dan firma pembelian semakin menyasarkan perniagaan yang mempunyai isu tadbir urus atau aset yang kurang nilai.

KKR diguna pakai selepas berbulan-bulan tawaran meningkat

KKR mengejar Fuji Soft bermula pada Ogos 2023, apabila ia membuat tawaran awal untuk memperoleh syarikat itu.

Bain dengan pantas membalas dengan tawaran yang lebih tinggi pada bulan Oktober, disokong oleh pengasas Fuji Soft, Hiroshi Nozawa, yang mengkritik proses penswastaan ​​dan berhujah bahawa cadangan Bain memberi manfaat kepada kepentingan pemegang saham.

Walaupun Nozawa menyokong Bain, lembaga Fuji Soft sejajar dengan KKR, mendorong Bain melancarkan bidaan bermusuhan pada bulan Disember.

Pertempuran pengambilalihan menjadi semakin dipertikaikan apabila Bain secara terbuka mempersoalkan pengendalian lembaga pengarah terhadap proses itu dan menuduhnya tidak mempunyai ketelusan.

Menjelang Februari 2024, KKR telah mengatasi Bain dengan tawaran akhir sebanyak 9,850 yen sesaham. Bain menarik balik bidaannya, menjadikan KKR sebagai pemenang yang tidak dipertikaikan dalam salah satu pertandingan pembelian paling berprofil tinggi di Jepun.

Pelabur aktivis membuka jalan untuk penswastaan ​​Fuji Soft

Pertempuran pengambilalihan telah digerakkan oleh Rakan Pelaburan 3D yang berpangkalan di Singapura, pelabur aktivis yang telah menekan Fuji Soft untuk menyusun semula perniagaannya.

3D meminta syarikat itu menjual aset hartanah dan menjalankan pembelian balik saham, dengan alasan bahawa sahamnya dinilai rendah.

Sebagai sebahagian daripada dorongannya untuk perubahan, 3D meminta cadangan pembelian daripada firma ekuiti swasta pada 2023, satu langkah yang akhirnya menarik minat KKR dan Bain.

Pelabur itu juga menggesa Fuji Soft untuk melantik juruaudit luar untuk menyelia proses penswastaan, menonjolkan kebimbangan yang semakin meningkat mengenai piawaian tadbir urus korporat di Jepun.

Kejayaan KKR menyemarakkan ledakan ekuiti persendirian Jepun

Pengambilalihan KKR terhadap Fuji Soft menambah senarai pengambilalihan asing berprofil tinggi yang semakin meningkat di Jepun, di mana dana global secara agresif menyasarkan syarikat yang mereka lihat sebagai tidak cekap atau berprestasi rendah.

Jepun telah lama terkenal dengan budaya korporat yang konservatif, tetapi perubahan sikap pengawalseliaan dan peningkatan aktivisme pemegang saham telah mewujudkan peluang baharu untuk firma ekuiti swasta.

Memandangkan pelabur global terus mendesak pembaharuan, pembelian Fuji Soft berfungsi sebagai pelan tindakan untuk membuat perjanjian masa depan di Jepun, dengan firma seperti KKR memanfaatkan rizab modal yang mendalam untuk memacu usaha penstrukturan semula.

Dengan penyelesaian Fuji Soft, KKR kini menghadapi cabaran untuk mengubah syarikat, mengimbangi perniagaan perisiannya dengan keperluan untuk kecekapan operasi.

Perjanjian itu juga mungkin menggalakkan pengambilalihan yang diterajui oleh aktivis, kerana pelabur berusaha untuk membuka nilai dalam sektor korporat Jepun.