Minyak mentah mungkin tidak mempunyai banyak potensi peningkatan kerana lebihan bekalan menguasai pasaran

Tiada ketandusan minyak mentah di dunia sekarang. Jika ada, dunia terapung dalam terlalu banyak mentah.

Kebimbangan terhadap lebihan bekalan yang ketara dalam pasaran telah diburukkan lagi oleh Pertubuhan Negara-negara Pengeksport Petroleum dan keputusan sekutu baru-baru ini untuk meningkatkan pengeluaran minyak dengan jumlah yang sangat besar pada bulan Mei.

Memandangkan fakta bahawa permintaan minyak global terus berkurangan sepanjang tahun lalu, dengan China mengimport minyak yang lebih sedikit, risiko dari segi penawaran nampaknya jauh lebih besar.

Ketegangan perdagangan yang berterusan antara AS dan China juga telah menimbulkan kebimbangan bahawa permintaan di negara Asia mungkin lebih menderita.

“Walaupun tanpa semakan ke bawah yang besar, lebihan bekalan di pasaran minyak berkemungkinan lebih tinggi daripada jangkaan sebelum ini disebabkan peningkatan mendadak dalam pengeluaran OPEC+ yang tidak dijangka dari Mei,” kata Barbara Lambrecht, penganalisis komoditi di Commerzbank AG.

Ini berkemungkinan akan mengekalkan harga minyak global yang rendah pada tahun ini.

Commerzbank minggu lepas telah menyemak semula ke bawah ramalan harga minyak mereka.

Pada penghujung 2025, bank Jerman itu melihat minyak mentah Brent berpurata $65 setong berbanding anggaran sebelumnya $75 setong.

Commerzbank menjangkakan pemulihan sedikit dalam harga global pada 2026 apabila permintaan semakin stabil dan pengembangan pengeluaran minyak bukan OPEC semakin perlahan.

Gambaran kekal suram tahun ini dari segi lebihan bekalan minyak global.

Bekalan bukan OPEC

Ramalan OPEC menunjukkan bahawa bekalan minyak bukan OPEC berkemungkinan meningkat sebanyak 900,000 tong sehari pada 2025 berbanding tahun sebelumnya.

“Pemacu pertumbuhan utama dijangka adalah AS, Kanada, Brazil dan Argentina,” kata kartel itu dalam Laporan Pasaran Minyak bulanannya pada Isnin.

Eksport bawaan laut pada Mac daripada sumber bukan OPEC+ mencapai paras tertinggi sepanjang masa, meningkat 6% bulan ke bulan, menurut data Vortexa.

Pertumbuhan ini membalikkan arah aliran genangan yang diperhatikan pada kebanyakan tahun 2024.

Faktor utama yang mendorong lonjakan ini ialah peningkatan eksport dari Brazil, Colombia, dan UK di Lembangan Atlantik, dan Pantai Barat Kanada (tong TMX) di Lembangan Pasifik.

Data Vortex menunjukkan bahawa eksport AS kekal hanya di bawah 4 juta tong sehari pada Februari dan Mac 2025, dan pertumbuhan bekalan AS, yang mendorong peningkatan bekalan bukan OPEC+ pada 2023, telah perlahan dan malah menurun sejak awal 2024.

Dunia Timur mengambil bekalan

“Buat masa ini, pertumbuhan bekalan sebahagian besarnya telah dihadam oleh tarikan import dari Timur,” kata Rohit Rathod, penganalisis pasaran kanan di Vortexa dalam satu laporan.

Pada awal Januari, AS mengenakan sekatan khusus kapal yang besar, menyebabkan kebimbangan mengenai ketersediaan berterusan tong yang disekat dari Rusia, Iran dan Venezuela.

Ini mencetuskan gelombang pembelian panik oleh India, China, dan negara Asia yang lain.

Rathod berkata:

Tong-tong ini hanya mula tiba di Asia, manakala setakat ini pelepasan dari Rusia dan Iran sebahagian besarnya tidak terpengaruh oleh cabaran logistik berkaitan sekatan.

Tambahan pula, pelonggaran pemotongan pengeluaran sukarela OPEC+ mulai April berkemungkinan meningkatkan ketersediaan tong.

Minyak dalam tangki dan kapal tangki meningkat

Inventori minyak mentah darat telah dibina, walaupun terdapat lonjakan dalam eksport minyak mentah global. Ini disebabkan oleh penyelenggaraan musim bunga dan kelembapan dalam permintaan minyak mentah, disebabkan oleh margin penapisan yang lebih ketat di Lembangan Atlantik.

“Bersama-sama dengan pembinaan stok, kami juga telah meningkatkan minyak di atas air yang didorong oleh aliran jarak jauh dari Lembangan Atlantik ke Lembangan Pasifik di belakang pembelian Timur Suez yang kukuh,” tambah Rathod.

Pasaran minyak mentah telah meningkat sebanyak 120 juta tong sejak pertengahan Februari, disebabkan oleh gabungan faktor.

Ini telah memberi tekanan ke bawah pada harga minyak mentah, yang sudah digoncang oleh sentimen pasaran berikutan pengumuman tarif timbal balik Presiden AS Donald Trump pada 2 April.

‘Walaupun minyak mentah dalam tangki dan kapal tangki sudah mencecah purata bermusim, trend ini mungkin berterusan apabila lebih banyak tong jarak jauh tiba dan harga semasa mungkin memberi insentif kepada pembeli China untuk menyimpan lebih banyak minyak mentah,” kata Rathod lagi.

“Kemungkinan besar pada masa ini bahawa pembinaan saham dalam pesisir dan luar pesisir global akan melepasi paras tertinggi bermusim purata semasa Q2.”

Double whammy untuk harga

“Kenaikan dua kali ganda untuk harga minyak mentah datang pada 3 April daripada kumpulan OPEC+, mengumumkan pemberhentian pemotongan pengeluaran sukarela mereka,” kata Rathod.

Strategi semasa nampaknya akan mempercepatkan pengurangan pengeluaran secara berperingkat dengan meningkatkan pengeluaran minyak mentah sebanyak 411,000 tong sehari bermula Mei.

Harga minyak mentah Brent baru-baru ini jatuh di bawah $65 setong akibat peningkatan bekalan yang tidak dijangka ini.

OPEC+ telah menunjukkan bahawa peningkatan pengeluaran mungkin dihentikan atau malah diterbalikkan bergantung kepada keadaan pasaran.

Tetapi, buat masa ini pengurangan yang lebih tinggi daripada jangkaan dalam OSP Saudi boleh menunjukkan komitmen ke arah mengurangkan pemotongan pengeluaran dan memperoleh bahagian pasaran di Asia, meningkatkan tekanan ke atas pengeluar OPEC+ yang tidak patuh.