Roger Lowenstein: Bitcoin hoort niet in uw pensioenportfolio

Als de Amerikaanse Securities and Exchange Commission groen licht geeft voor de Bitcoin BTC/USD ETF die VanEck heeft aangevraagd, kunnen mensen met IRA’s en zelfgestuurde 401(k)s gemakkelijk blootstelling aan Bitcoin krijgen als onderdeel van hun pensioenportfolio. De beroemde financieel journalist Roger Lowenstein betoogde in een opiniestuk van MarketWatch dat dit geen positieve ontwikkeling is.

Het belangrijkste probleem met investeerders die Bitcoin aan hun pensioenfondsen toevoegen, is dat “niemand ooit in Bitcoin heeft geïnvesteerd, ze speculeren in de digitale valuta”, schreef hij.

Lowenstein: Bitcoin investeringen mogen niet worden uitgesteld voor belastingen

Pensioenfondsen zijn beleggingsinstrumenten met uitgestelde belasting die specifiek zijn ontworpen om sparen aan te moedigen. Als we nog een Bitcoin ETF’s zien, zou een nieuwe golf van particuliere beleggers zich kunnen haasten om nieuwe blootstelling aan de digitale munt te krijgen.

Natuurlijk heeft iedereen de vrijheid om zijn geld te beleggen zoals hij dat wil. Niemand zegt dat beleggers Bitcoin niet kunnen toevoegen aan hun pensioenbeleggingsportfolio. Lowenstein stelt dat blootstelling aan Bitcoin niet past in de klassieke definitie van beleggen. Als zodanig mag het niet onderworpen zijn aan gunstige belastingvoordelen die traditionele beleggingen zoals aandelen bieden.

Wall Street goeroe Benjamin Graham definieerde beleggen als iets dat een solide rendement en veiligheid van de initiële investering belooft. Lowenstein stelt verder:

Crypto valuta’s, die op een dag in mei 20% daalden en 50% tijdens een enkele maancyclus, beloven geen veiligheid.

Bitcoin ‘is geen valuta’

Bitcoin is vergeleken met goud, ook door VanEck, een van de handvol operators die toezicht willen houden op een ETF. Misschien heeft de fondsbeheerder in zekere zin gelijk, aangezien Lowenstein stelt dat goud ook geen investering is. Goud levert geen inkomen op en er is geen echte rationele manier om de waarde ervan af te leiden.

Maar dat is waar hun overeenkomsten eindigen. Goud heeft een industriële functie, heeft intrinsieke waarde en wordt al duizenden jaren als een vorm van valuta gebruikt. Hoewel velen beweren dat Bitcoin heel goed als valuta kan fungeren, gelooft Lowenstein dit argument ook niet. Hij schrijft:

Het is geen valuta en het is niet uitgerust om als valuta te dienen. Het is veel langzamer dan de systemen die worden gebruikt om Mastercard en Visa te verwerken (Bitcoin verwerkt 4,6 transacties per seconde, tegenover 1.700 voor Visa). Het is veel te volatiel om als maatstaf voor betalingen te dienen.

BoE: koop Bitcoin als u volledig verlies kunt verdragen

De voorstanders van de Bitcoin ETF raden aan om in de munt te investeren om uw portfolio te diversifiëren, maar iets kopen zonder waarde kan de veiligheid niet verbeteren. VanEck wijst op de toenemende vraag van institutionele beleggers als argument voor het bezit van Bitcoin. Dit moet niet als een geldig argument worden gezien, omdat de vraag net zo snel kan dalen, waardoor beleggers wat pijn krijgen.

Ten slotte bekritiseert de journalist zowel Wall Street als de media omdat ze cryptocurrencies in het algemeen zo steunen. Beide partijen zullen beleggers alleen maar waarschuwen om te begrijpen dat Bitcoin volatiel is, maar het kan veilig zijn voor een kleine toewijzing als onderdeel van een gediversifieerde portfolio.

Ondertussen neemt de gouverneur van de Bank of England, Andrew Bailey, een harde houding aan ten aanzien van Bitcoin en cryptocurrencies, en merkt op dat beleggers “ze alleen moeten kopen als u bereid bent al uw geld te verliezen”.

Het advies van Lowenstein aan Gensler is om zijn belofte aan het Congres waar te maken toen hij werd genomineerd als CFTC voorzitter:

Na de crash van 2008 vertelde Gensler – genomineerd als CFTC voorzitter – aan het Congres dat hij zou werken om ervoor te zorgen dat er zich geen nieuwe financiële mislukking zou voordoen. Noch hij, noch iemand kan voorkomen dat crypto opblaast. Maar hij kan het een stuk minder pijnlijk maken. Crypto verdient de zegen van Uncle Sam niet.