De aandelenkoers van Royal Mail (IDS) stijgt, maar pas op voor dit risico

De aandelenkoers van International Distributions Services ( LON: RMG ) ging woensdag parabolisch en bereikte het hoogste niveau sinds 18 mei 2022. Het steeg met ruim 18%, waardoor het het best presterende bedrijf op Wall Street werd.

De belangrijkste reden voor de rally is dat Daniel Kretinsky, een Tsjechische miljardair, zijn bod op het bedrijf heeft verhoogd tot 3,5 miljard dollar. Hij had eerder aangeboden om het moederbedrijf van Royal Mail en Global Logistics Service (GLS) te kopen in een deal van £ 3,1 miljard. Het bestuur verwierp het oorspronkelijke bod en zei dat het het bedrijf onderwaardeerde.

Kretinsky’s deal waardeert het aandeel op 370p, hoger dan het intraday-hoogtepunt van 320p. Daarom is de prijsactie een teken dat er zorgen bestaan over de vraag of de deal überhaupt wel doorgaat.

Het grootste risico voor de deal is dat het onduidelijk is of de Britse regering deze doorgang zal laten vinden vanwege het belang ervan voor de economie. Om te beginnen bestaat Royal Mail al sinds 1635 en was eigendom van de overheid tot 2022, toen het openbaar werd.

IDS-aandelenkoersgrafiek

Royal Mail is ook een sterk gereguleerd bedrijf als onderdeel van zijn privatiseringsovereenkomst. Het bedrijf kan voor een groot deel geen beslissingen nemen zoals prijsverhogingen of leverdagen zonder de goedkeuring van de communicatietoezichthouder.

In feite heeft Groot-Brittannië in 2022 een nationaal veiligheidsonderzoek uitgevoerd naar zijn gedeeltelijke eigendom. Als zodanig is de kans groot dat het een nieuw onderzoek zal doen als het bestuur van Royal Mail de aankoop goedkeurt.

Er is nog een ander risico: er staan heel veel banen op het spel. Royal Mail heeft in Groot-Brittannië ruim 150.000 medewerkers in dienst. De vakbond zou de overname kunnen afwijzen en druk kunnen uitoefenen op de regering om hetzelfde te doen.

Daniel Kretinsky heeft beloofd geen banen te schrappen of de schulden van het bedrijf te verhogen. Toch kennen de meeste mensen in Groot-Brittannië de risico’s van dergelijke overnames. Macquarie, een private-equityfirma, nam bijvoorbeeld de controle over Thames Water over en verhoogde zijn schulden dramatisch. Macquarie verkocht vervolgens het bedrijf, dat nu aan het instorten is.

Daarom bestaat er een reëel risico dat de Britse regering de overname niet zal toestaan, wat zal leiden tot een scherpe ommekeer in de aandelenkoers.