Strammere hvetemarked vil sannsynligvis øke prisene i 2025-26

Et strammere hvetemarked i løpet av neste sesong kan hjelpe hveteprisene i det kommende året, ifølge eksperter.

Det globale hvetemarkedet er satt til å stramme seg inn over sesongen 2024-2025, med sluttlagre som faller med 3,3 % på årsbasis til 258 millioner tonn.

Hvis dette blir realisert, vil det være det laveste sluttaksjetallet siden sesongen 2015-16, ifølge ING Groups estimater.

Selv om det amerikanske markedet vil være vitne til en økning i sluttlagrene av hvete, forventer ING fortsatt at globale lagre vil falle på grunn av nedgang i andre deler.

Synkende produksjon

Europeiske hvetepriser har steget på grunn av et fall i produksjonen til de laveste nivåene siden sesongen 2007-08.

Produksjonen anslås å ha falt med 9 % på årsbasis til mindre enn 125 millioner tonn i Europa.

Warren Patterson, sjef for råvarestrategi i ING, sa i en rapport:

Værforholdene vinteren 2023 tynget EU-plantingene og avlingene har heller ikke gitt resultater, noe som har rammet produksjonen kraftig.

Dette har i stor grad vært drevet av EUs største produsent, Frankrike.

I mellomtiden har også produksjonen i Russland gått ned.

Produksjonen av hvete anslås å ha falt 11 % sammenlignet med året før til kun 81,5 millioner tonn i inneværende sesong.

“En kombinasjon av frost og tørt vær har ført til en rekke revisjoner av denne sesongens russiske avling,” sa Patterson.

Nedgang i Russland, Europa delvis oppveid av økninger andre steder

Lavere produksjon i Russland og EU har blitt delvis oppveid av økninger i USA og Australia.

Hveteproduksjonen i USA anslås å ha økt med 9 % på år-til-år basis i inneværende sesong på bakgrunn av sterkere avlinger.

I tillegg økte Australias produksjon med 23 % sammenlignet med forrige sesong til 32 millioner tonn.

Etter fjorårets dårlige produksjonstall har bedre avlinger bidratt til å øke produksjonen av australsk hvete.

“Aggregert global hveteproduksjon i 2024/25 vil trende høyere, og til tross for marginal forbruksvekst, anslås det fortsatt at aksjene vil falle,” sa Patterson.

Markedet kan ennå stramme seg inn i 2025-26

Til tross for marginal vekst i forbruk og samlet produksjonsøkning, forventes sluttlagrene å falle kraftig.

“Vinterhveteplantingene på den nordlige halvkule for neste sesong er nå fullført, og vi sitter igjen med noe av en blandet pose,” la Patterson til.

For neste sesong vil det amerikanske hvetemarkedet være vitne til liten endring.

Imidlertid kan avkastningen falle tilbake mot et femårsgjennomsnitt, noe som kan føre til en produksjonsnedgang på rundt 10 %.

Dette, sammen med marginale endringer i både innenlandsk og eksportetterspørsel, vil bety at sluttaksjene i USA vil falle i 2025-26, ifølge eksperter.

På den annen side vil både EU og Ukraina sannsynligvis se en oppgang i produksjonen fra inneværende sesong.

Russland tegner et annet bilde

Tørrvær gjennom høsten forsinket plantingene og som følge av dette har også området krympet.

Dette kan føre til at Russlands hveteavling faller rundt 1,5 % fra år til år til nesten 80 millioner tonn.

Bekymringer over en mindre avling har ført til at den russiske regjeringen kuttet eksportkvoten til 11 millioner tonn i løpet av 15. februar til 30. juni neste år. Dette er ned fra 29 millioner tonn i samme periode i år.

SovEcon anslår russisk hveteeksport i desember 2024 til å variere mellom 3,3 og 3,5 millioner tonn, ned fra 4,1 millioner tonn i november.

Måned-over-måned-nedgangen på 17% i russisk hveteeksport tilskrives redusert lønnsomhet, sa SovEcon.

“De siste ukene har lønnsomheten til hvete for eksportører gått ned på grunn av en økning i eksportavgifter,” sa Andrey Sizov, administrerende direktør i SovEcon, i et notat.

Foreløpig er marginen for eksportører negativ, sammenlignet med rundt 10 dollar for en måned siden. Eksportavgiften er nå 4872 rubler per tonn ($47/mt), opp fra 2569,2 rubler per metrisk tonn ($26/mt) en måned tidligere.

SovEcon anslår russisk hveteeksport for sesongen 2024-25 til 44,1 millioner tonn, mens det amerikanske landbruksdepartementet anslår 48,0 millioner tonn.

Sizov la til:

Vi tror markedet kan overvurdere Russlands eksportvolum for inneværende sesong og forventer betydelige nedgang i russisk eksport for å styrke de globale prisene.

Ifølge ING anslås globale sluttlagre av hvete å falle til det laveste på ti år neste sesong.

“Som et resultat forventer vi at CBOT-hveteprisene vil trende høyere gjennom 2025, og foreløpig anslår prisene til gjennomsnittlig $6/bu (skjepper) i løpet av året. I likhet med andre kornsorter er imidlertid handelsspenninger en nedsiderisiko, konkluderte Patterson.

I skrivende stund handlet de amerikanske hvetefutures rundt 5,6 cent per pund på CBOT.