Siła USD ratunkiem dla zagranicznych inwestorów giełdowych

Czerwone liczby. Czerwone liczby, wszędzie gdzie się spojrzy.

Taka jest historia 2022 roku. O ile oczywiście nie mówimy o dolarze amerykańskim.

Wiele pisałem o absurdalnej sile dolara w tym roku, w tym o tym, dlaczego jest tak silny i jak to możliwe, gdy świat walczy z całą tą niepewnością. W tym artykule chcę jednak pokazać, w jaki sposób siła dolara pomogła osłonić cios inwestorom z dalszych krajów - takim jak ja, pochodzący z Irlandii, która należy do strefy euro.

Po pierwsze, zróbmy krótkie podsumowanie tego, jak bardzo dolar naprężył się na opozycję w tym roku. Obraz mówi tysiąc słów i to wszystko, więc zaczynamy:

OK. Dolar jest silny, rozumiemy to.

Ale jest tak silny, że sprawił, że niektóre złe inwestycje wyglądają dobrze, przez fakt, że te złe inwestycje są denominowane w dolarach.

Weźmy na przykład S&P 500, powszechnie postrzegany jako wskaźnik zastępczy dla amerykańskiego rynku akcji. Spadek o 19% w tym roku sprawia, że inwestorzy otrzymują codzienne baty już od blisko 10 miesięcy. Przyjrzyjmy się jednak, jak zmienia się perspektywa, gdy przeliczymy zyski na lokalne waluty.

Poniższy wykres przedstawia S&P 500 na zielono, pokazując jego paskudny spadek. Jednak w przypadku S&P denominowanego w USD, dla inwestorów, którzy ulokowali w nim waluty obce, ból nie był tak dotkliwy - bardziej łagodny kac niż poważna choroba, że tak powiem.

Być może jaśniej jest przedstawić to w poniższym formacie. Ten wykres pokazuje roczne zwroty z S&P 500 w walutach obcych:

Jeśli jesteś Japończykiem, to jesteś prawie na plusie! Tymczasem w Wielkiej Brytanii, jeśli Lizz Truss pozwolono by pozostać na stanowisku trochę dłużej (głęboka analiza na temat terroru, który wywołała tutaj), to być może parytet funt/dolar mógłby popchnąć amerykańsko nastawionych Brytyjczyków na pozytywne terytorium.

Jeśli chodzi o mnie, to w tym roku w przeliczeniu na euro spadłem o około 8%. To nie jest zbyt piękne, ale pomaga złagodzić cios w porównaniu z oceną tego w ujęciu dolarowym. Nie zmienia to faktu, że na rynku panowała gorączka, a dolar amerykański pozostaje światową walutą rezerwową (z powodów, które wcześniej wyjaśniłem tutaj).

Jest to jednak niewiarygodne, że nawet w tym fatalnym środowisku dla ryzykownych aktywów, S&P 500 poniósł jedynie niewielkie straty w kilku walutach. Oczywiście dla nas, ludzi ze strefy euro, którzy wyjeżdżają na wakacje do krajów posługujących się dolarem, jest to bolesne, ale dolar po prostu niesie S&P 500 na swoich plecach.

Ale hej, jak mówię, dolar jest walutą rezerwową świata i inwestycje powinny być oceniane pod tym kątem. W ciągu ostatniego miesiąca lub dwóch opublikowałem swoje inwestycje z powrotem na rynek, pomimo moich pesymistycznych odczuć w kierunku zimy, a wiele z tego wynika ze skali spadku w ujęciu dolarowym.

Jednak dla inwestorów zagranicznych, którzy ponoszą wydatki w walutach obcych, zarabiają w walutach obcych i żyją w walutach obcych, ważne jest, aby pamiętać, że zwroty naprawdę nie były takie złe po przeliczeniu.

Przynajmniej tak sobie powtarzam, gdy co wieczór płaczę przed snem, wpatrując się w moje portfolio.