UBS inițiază acoperirea ARM cu un rating Buy și țintă de 160 USD: poate ajunge acolo?

UBS a inițiat astăzi acoperirea Arm Holdings PLC (NASDAQ: ARM) cu un rating Buy și o țintă de preț de 160 USD, ceea ce implică un avantaj de 18%.

UBS a evidențiat cererea în creștere pentru proprietatea intelectuală a Arm în AI, cloud computing și centre de date ca factori cheie ai creșterii viitoare.

Analistul companiei consideră că arhitecturile CPU optimizate pentru putere ale Arm, în special populare printre furnizorii de cloud, poziționează compania pentru a captura o cotă în creștere a acestor piețe.

În ciuda faptului că deține deja o penetrare semnificativă pe piața smartphone-urilor, se așteaptă ca creșterea Arm să depășească piața mai largă din cauza ratelor de redevențe în creștere și a costurilor mai mari ale procesorului în dispozitivele moderne.

Alți analiști au împărtășit, de asemenea, opinii optimiste.

Wells Fargo a inițiat un rating de suprapondere cu o țintă de preț de 155 USD, invocând tranziția Arm la arhitecturi ARMv9 și Subsisteme de calcul (CSS) ca catalizatori ai veniturilor.

JP Morgan și-a crescut recent ținta la 160 USD, indicând progresul puternic al Subsistemelor de calcul al Arm, care a început să ridice ratele de redevențe combinate.

În timp ce Evercore ISI și-a ridicat ținta la 176 de dolari, preocupările legate de procesul Arm cu Qualcomm persistă, cu riscuri potențiale legate de întreruperile de licențiere și concentrarea clienților.

Câștigurile din Q2 au depășit estimările, dar veniturile din licențe rămân o preocupare

Pentru T2 fiscal 2025, Arm a raportat un BPA ajustat de 0,30 USD, depășind estimările analiștilor cu 0,04 USD, la un venit de 844 milioane USD, care a depășit așteptările cu 34,23 milioane USD.

Veniturile din redevențe au crescut cu 23% de la an la an, până la 514 milioane USD, susținută de adoptarea mai largă a tehnologiei Armv9.

Cu toate acestea, veniturile din licențiere și alte venituri au scăzut cu 15% de la un an la altul, la 330 milioane USD, reflectând provocările din noile acorduri de licență.

Compania a estimat venituri pentru T3 între 920 de milioane de dolari și 970 de milioane de dolari, puțin sub estimările consensuale la mijloc, provocând unele îngrijorări în rândul investitorilor.

Raportul privind veniturile a arătat dominația Arm pe piețele cheie, dar a evidențiat și dependența sa de smartphone-uri pentru aproape jumătate din veniturile sale.

În special, mixul de redevențe al Arm se îmbunătățește, produsele ARMv9 cuprinzând 25% din redevențe.

Cu toate acestea, adoptarea rămâne lentă, arhitecturile ARMv7 vechi reprezentând încă peste 25% din vânzările de cipuri.

Valori mari de evaluare

La un raport P/E forward de 82,09, evaluarea Arm este semnificativ peste mediana sectorului semiconductorilor de 24,25, reflectând așteptările ridicate ale pieței pentru creștere.

În mod similar, raportul preț-vânzări al companiei de 34,28 este de peste 10 ori mediana sectorului de 3,0.

În timp ce analiștii prevăd o creștere robustă a EPS de peste 30% anual pentru următorii cinci ani, evaluarea rămâne întinsă în comparație cu parteneri precum Nvidia și AMD, ale căror raporturi P/E se situează în jurul valorii de 40.

Riscuri juridice

Recentul proces Qualcomm reprezintă un risc semnificativ pentru Arm.

Qualcomm contribuie anual cu 39 de miliarde de dolari în venituri din proiectele bazate pe Arm, reprezentând 11% din veniturile Arm.

Dacă Qualcomm trece la arhitecturi alternative precum RISC-V, veniturile Arm s-ar putea confrunta cu provocări pe termen lung.

Această incertitudine, împreună cu concurența intensă în spațiul de proiectare a cipurilor, limitează vizibilitatea asupra potențialului de câștiguri viitoare.

În ceea ce privește oportunitățile, progresele Arm în edge computing AI, auto și IoT oferă căi de creștere.

Capacitatea arhitecturii ARMv9 de a genera rate de redevențe mai mari și rolul său în creștere în încărcăturile de lucru de calcul ale centrelor de date sunt promițătoare.

O narațiune de creștere mixtă

Povestea de creștere a Arm este susținută de tendințele seculare în AI și centrele de date, dar constrânsă de concurență și incertitudinile juridice.

Capacitatea companiei de a susține rate de redevențe ridicate și de a se extinde pe noi piețe va fi esențială în justificarea evaluării primelor sale.

Cu analiștii împărțiți în privința perspectivelor sale, performanța acțiunilor pe termen scurt a Arm depinde de rezolvarea disputei Qualcomm și de obținerea unei adoptări mai largi a ARMv9.

Pe măsură ce piața mai largă evaluează evaluarea Arm în raport cu potențialul său de creștere, să ne îndreptăm atenția asupra configurației sale tehnice.

Graficele vor oferi o imagine mai clară a traiectoriei acțiunii și dacă își poate menține impulsul ascendent.

Limitat într-un model triunghi simetric

După ce a atins maximul istoric la 188,75 USD pe ⁹ iulie, acțiunile Arm s-au prăbușit la un minim de 96,66 USD într-o lună în acest an.

Deși și-a revenit semnificativ de atunci, în prezent se află într-un model triunghi simetric care poate fi văzut pe grafice.

Sursa: TradingView

Cu excepția cazului în care iese puternic sau se defectează din acest model, nici taurii, nici ursii nu vor fi în control.

Prin urmare, în afară de investitorii care doresc să ia o poziție pe termen foarte lung, comercianții pe termen scurt ar trebui să se abțină de la a merge fie lung, fie scurt la prețurile curente.