Fed americană reduce ratele dobânzilor cu 0,25%, proiectează mai puține reduceri în 2025

Rezerva Federală, într-o mișcare larg anticipată, și-a redus rata cheie a dobânzii cu un sfert de punct procentual miercuri, marcând a treia reducere consecutivă.

Cu toate acestea, această ultimă relaxare a venit cu o nuanță de precauție, sugerând o abordare mai măsurată a reducerilor ulterioare ale ratelor în următorii ani.

Această decizie, deși așteptată de piețe, reflectă un act de echilibrare delicat al Fed în timp ce navighează pe inflația persistentă și creșterea economică solidă.

Navigarea unui peisaj economic complex

Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) a redus rata de împrumut overnight la un interval țintă de 4,25%-4,5%, un nivel văzut ultima dată în decembrie 2022, înainte ca ratele să-și înceapă traiectoria ascendentă.

În timp ce decizia de a reduce prețul a fost în mare parte apreciată de piață, accentul principal s-a concentrat pe orientarea anticipată a Fed.

De obicei, relaxarea politicilor nu este aliniată cu o creștere economică solidă și cu inflația care rămâne peste țintă.

Cu toate acestea, abordarea nuanțată a Fed sugerează o recalibrare a strategiei sale.

Matricea „dot plot”, urmărită îndeaproape, care reflectă așteptările viitoare ale membrilor individuali, indică faptul că este probabil ca Fed să scadă ratele de doar de două ori mai mult în 2025.

Această proiecție este o reducere semnificativă față de prognoza comisiei din septembrie, care anticipase dublarea reducerilor ratelor pentru acea perioadă.

Dincolo de 2025, Fed anticipează încă două reduceri de un sfert de punct în 2026 și încă una în 2027, înainte de a ajunge la o rată a fondurilor „neutre” pe termen lung de 3%, o cifră care a crescut de la actualizarea sa din septembrie din cauza derivării treptate. în sus anul acesta.

Voci divergente și reacții ale pieței

Pentru a doua întâlnire consecutivă, a existat un dezacord intern cu privire la FOMC. Președintele Fed din Cleveland, Beth Hammack, a dissens, argumentând ca ratele să rămână neschimbate.

Aceasta urmează votului guvernatorului Michelle Bowman împotriva unei decizii privind ratele din noiembrie, prima dată când un guvernator a exprimat disidența din 2005.

Rata fondurilor Fed, care influențează diverse datorii ale consumatorilor, cum ar fi împrumuturile auto, cardurile de credit și creditele ipotecare, este un instrument crucial pentru politica monetară.

În timp ce declarația de după întâlnire conținea doar ajustări minore, limbajul referitor la „amploarea și momentul” modificărilor viitoare ale ratelor a fost ușor modificat față de întâlnirea anterioară din noiembrie.

În ciuda reducerii ratei, comitetul și-a îmbunătățit și proiecția pentru creșterea produsului intern brut pe întregul an la 2,5%, o creștere de jumătate de punct procentual față de septembrie.

Cu toate acestea, pe termen lung, oficialii se așteaptă ca PIB-ul să încetinească până la proiecția sa pe termen lung de 1,8%.

În plus, Rezumatul proiecțiilor economice a reflectat, de asemenea, că rata șomajului estimată în acest an a fost redusă la 4,2%, dar ratele inflației generale și de bază, conform indicatorului preferat de Fed, au fost, de asemenea, revizuite în sus, până la estimările respective de 2,4% și 2,8%, cifre care sunt ușor mai mari decât estimările din septembrie și peste obiectivul de 2% al Fed.

Creșterea economică versus inflație

Decizia Fed vine într-un moment în care inflația rămâne peste ținta sa, iar economia este estimată să crească cu o rată de 3,2% în al patrulea trimestru, rata șomajului oscilând în jurul valorii de 4%, potrivit datelor Fed-ului din Atlanta.

Deși aceste condiții sunt mai consistente cu menținerea sau creșterea ratelor, oficialii ezită să mențină ratele la niveluri care pot duce la o încetinire economică inutilă.

Un raport recent al Fed a sugerat, de asemenea, că creșterea economică a crescut doar „ușor” în ultimele săptămâni, cu unele semne de scădere a inflației și de încetinire a angajărilor.

După cum a indicat președintele Fed, Jerome Powell, reducerile de dobândă fac parte din eforturile băncii centrale de a recalibra politica, deoarece nu trebuie să fie la fel de restrictivă în condițiile actuale.

Scepticismul pieței

Odată cu mișcarea de miercuri, Fed va fi redus ratele de referință cu un punct procentual din septembrie.

În septembrie, au făcut și pasul neobișnuit de a reduce ratele cu jumătate de punct.

De obicei, Fed preferă să ajusteze ratele în incremente mai mici de un sfert de punct, deoarece evaluează cu atenție impactul acestor ajustări.

În ciuda acestor mișcări semnificative în scădere, piețele dau semne de scepticism, ratele ipotecare și randamentele trezoreriei crescând ambele brusc în aceeași perioadă, semnalând probabil o lipsă de încredere că Fed va continua cu mult mai multe reduceri de dobândă.

Cel mai recent, trezoreria pe 2 ani, sensibilă la politică, a avut un randament de 4,215%, situându-se în intervalul superior al miercurii miercuri a ratei dobânzii Fed.